埃夫特進軍科創板 研發投入逐年上升 工業機器人行業領先,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

埃夫特進軍科創板 研發投入逐年上升 工業機器人行業領先
2019-07-18

  近日,上交所披露受理埃夫特智能裝備股份有限公司(簡稱“埃夫特”)的科創板上市申請。埃夫特本次擬公開發行不超過1.30億股股份,擬募集資金13億元。公司實際控制人為蕪湖市國資委,國信證券為公司保薦機構。

  據了解,埃夫特屬于智能制造裝備行業,主營業務為工業機器人整機及其核心零部件、系統集成的研發、生產、銷售,主要產品分為三大類別,分別為核心零部件產品、整機產品、機器人系統集成解決方案。埃夫特的前身為蕪湖奇瑞裝備有限責任公司,成立于2007年,由奇瑞汽車出資設立。

  研發投入逐年上升

  據招股書顯示,2016-2018年埃夫特實現營業收入為5.04億元、7.82億元、13.14億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤為-5018.47萬元、-3113.88萬元、612.24萬元;扣非凈利潤為-8123.17萬元、-1.26億元、-1.40億元。截至2018年末,公司累計未分配利潤為-7804.80萬元。

  作為一家集工業機器人整機及其核心零部件、系統集成的研發、生產、銷售于一體的跨國企業,埃夫特成立12年來不但尚未盈利,而且研發投入占營收的比例逐年下降。雖然在近四年進行技術轉化、業務板塊開拓,但公司目前尚未實現盈利。

  針對上述問題,《華夏時報》記者向埃夫特進行求證,6月24日,對方確認已經收到采訪函。但當記者再次致電詢問采訪函回復問題,7月4日對方回復,已經上報給領導,領導正在處理,具體回復未定。截至記者發稿,未收到正面回復。

  不過,對于公司目前尚未實現盈利的問題,埃夫特在招股書上解釋,主要由于機器人整機業務的核心技術研發投入逐年增加,核心零部件國產化和自動化在未達規模效應前,切換成本較高。同時,機器人系統集成業務,尤其是國內系統集成業務開展時間較短,試錯成本較高,導致整體毛利率較低。此外,報告期內費用增長較大。

  記者翻閱招股書發現,埃夫特從2016-2018年,研發費用分別為3596萬元、5323萬元、7042萬元,研發投入占營業收入比例分別為8.86%、8.03%、5.91%,研發費用逐年上升,不過,研發占比逐年減少。

  在持續的研發投入下,埃夫特在工業機器人產業鏈中形成了多項核心技術,截至招股書簽署日,公司及下屬子公司共擁有境內外專利184項,其中發明專利35項,軟件著作權7項。某長期研究TMT行業的分析師王先生對《華夏時報》記者表示,目前國內外的工業機器人競爭激烈,國內相關企業同時面臨著的機遇和挑戰。

  王先生表示,隨著國際工業機器人“四大家族”(日本的發那科、日本的安川、瑞士的ABB、德國的庫卡)加大在中國的產能布局,全球工業機器人產業鏈向中國大陸轉移,這在增加了國內競爭強度的同時,也導致全球工業機器人平均售價面臨整體持續下行的風險。尤其是占工業機器人成本70%左右的三大核心零部件仍然是制約國產機器人發展的最大瓶頸,核心零部件成本高也導致了大部分國產整機企業處于虧損狀態。

  不過,高工產研機器人研究所所長盧彰緣表示,目前國內機器人行業尚處在發展初期階段,真正具備核心技術和市場積累的廠商依然偏少,埃夫特是國產工業機器人企業,不管是從營收規模,市場份額,產業鏈布局,研發投入上都處于行業領先地位,登陸資本市場對于埃夫特而言將是如虎添翼,同時也將為國產機器人企業增加信心。

  海外并購業務或存風險

  據《中國機器人產業發展報告(2018)》顯示,埃夫特在中國本土工業機器人企業中處于第一梯隊。其關鍵技術主要有機器人智能噴涂系統成套解決方案、智能拋光和打磨系統解決方案、機器人焊裝線體全流程虛擬調試技術等。

  據招股書顯示,公司曾獲得國家科技進步二等獎,公司技術中心于2016年被認定為國家地方聯合工程研究中心,并于2019年被認定為國家企業技術中心。此外,公司還參與制定了工業機器人國家標準、行業、團體標準6項,其中國家標準2項、行業標準1項、團體標準3項。

  自2015年以來,埃夫特先后在境外收購了噴涂機器人制造及系統集成商CMA、通用工業機器人系統集成商EVOLUT、中高端汽車白車身焊接系統集成商WFC,戰略投資運動控制系統設計公司ROBOX,并在國內合資設立希美埃、埃華路、瑞博思等公司。

  不過,北京某券商營業部劉經理對《華夏時報》記者表示,近年來埃夫特不斷的通過收購獲得技術轉讓,從某方面講,依靠境外專有技術轉化也存在一定風險,容易受境外產業政策、技術限制等因素影響,未來境外相關專有技術能否持續在境內的轉化將存在不確定性,這將對公司創新與經營能力產生不利影響。

  此外,劉先生表示,跨國經營將面對海外監管、匯率波動、政治與外貿、訴訟以及不同企業文化的相互融合等方面的風險。雖然埃夫特通過并購利用海外優勢進行了技術嫁接,未來這部分能否成功轉化為產能,還需要時間驗證。

  據招股書顯示,截至 2018 年末,公司合并報表商譽賬面價值為 42,252.56 萬元,主要系公司2015 年以來先后收購了 CMA、EVOLUT、WFC 所致。截至 2018 年末,收購CMA、EVOLUT 和 WFC 分別形成商譽賬面價值 1,292.96 萬元、4,918.60 萬元和36,041.00 萬元。其中,CMA 經營狀況較為穩定,報告期內其商譽未發生減值;2018 年 WFC 由于汽車行業的投資周期、開拓新客戶試錯成本較高等原因出現階段性虧損,目前訂單狀況良好,經營活動未發生重大變化,商譽未發生減值;EVOLUT 盡管業務收入有所增長,但未能實現盈利。其中 EVOLUT 項目于 2016 年度計提商譽減值準備 1,113.53 萬元。

  上海某私募基金楊經理對《華夏時報》記者表示,自2015年以來,埃夫特開啟“買買買”模式并積累了大量商譽,這就存在商譽減值的風險。截至2018年末,埃夫特總資產28.92億元,商譽賬面價值為4.23億元,占比高達14.63%,主要是收購CMA、EVOLUT、WFC所致。不過,作為智能制造皇冠頂端的明珠,工業機器人將會提供更多加值服務。未來,國產工業機器人企業需要貫通產業鏈集群發展,打通上下游,降低機器人及成套設備的成本,加速拐點到來,促發各細分市場井噴發展。

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