交易所搭臺推動化解股票質押風險 企業與機構加快有效對接,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

交易所搭臺推動化解股票質押風險 企業與機構加快有效對接
2019-07-18

   “聽到其他企業談質押風險和處置方法,金融機構也給出很多成功的解決案例,對我們既是警醒也是啟發。更有收獲的是,看到了更為豐富的融資工具。要化解股票質押風險,更要從源頭上解決企業融資問題。”一家滬市公司董事長說。

  7月17日,上海證券交易所舉行了一場股票質押風險化解和紓困專項培訓。但與傳統培訓常見的政策解讀形式不同的是,會議采用了小組座談的形式,上市公司、金融機構代表和交易所業務部門人士面對面。各企業的經營現狀和質押業務情況、機構已落地的質押風險化解和紓困方案產品、監管政策與信披要求,各方有的放矢地進行了交流。

  股票質押業務由于涉及面廣,對上市公司甚至資本市場都有著“牽一發動全身”的影響,是當前防范化解金融風險的重點領域。交易所搭臺,加大對上市公司股票質押業務的化解和紓困力度;堅持市場化、法制化的原則,提高企業與金融機構對接的有效性。但同時,股票質押紓困專項工作還以分類處置為基礎,支持經營規范但陷入短期困境的上市公司化解風險,但并不讓“殼公司”有可趁之機。

  加大風險化解力度

  自去年開始,受經濟下行和股市波動等多重影響下,股票質押業務的風險開始逐漸暴露。在政策支持下,風險化解和紓困方案開始啟動。但從當前情況來看,質押整體規模、控股股東高比例質押的情況仍存。

  上交所相關負責人表示,在證監會的統籌指導下,交易所積極推動滬市公司積極降低杠桿,股權質押風險化解工作已經取得一定進展。去年以來,滬市整體質押公司數目及質押市值占比都有所下降,整體履約擔保比例也明顯上升,質押股份中低于預警線和平倉線的比重也回落。

  “市場風險是否徹底化解,取決于企業是否真的解決質押風險,有效的辦法可以考慮引入股權融資,而不是拿馳援的新貸款還舊貸或者補充擔保。”有市場人士在會上直言,當前股票質押風險未有根本性改善,其根本原因在于風險化解中的市場各方缺乏有效的溝通,并沒有形成合力。

  認識的偏差、訴求的差異等,一定程度影響著股票質押風險化解的效率。該人士就舉例稱,比如,紓困資金目前多是由地方政府做引導基金,由金融機構完成剩余資金募集,成本約在8%-12%,且機構對資金安全性極為看重;這與質押業務周期長、風險高等特點有所沖突。

  會上,多方人士都表示,整體上來看,股票質押實際違約和處置金額較小,整體風險在逐步緩解,但風險化解當前還需要進一步加大推進力度。尤其是民營企業和中小市值企業的風險比較集中,抗風險能力也相對薄弱,股票質押風險化解仍需加大力度。

  多種紓困模式可選

  如何更高效地解決股票質押風險?這需要多種有效的工具,更需要一種市場化的對接機制。

  上交所相關業務部門介紹,目前紓困資金運作模式主要包括兩大類,債權型投資和股權型投資。其中,債權型投資包括以股票質押融資、借款融資、債權受讓、認購可交債或可轉債等形式;適合短期出現資金缺口的情形,可幫助上市公司或大股東暫時緩解流動性問題。股權型投資則主要包括協議受讓上市公司股份、認購上市公司非公開發行股份、重組控股股東。股權型投資更適合上市公司具備長期投資價值、股東存在較大流動性危機,但有意愿出讓較多股權的情形。

  此外,在實際的風險化解操作中,還會以全面的金融合作進行債權債務重組;或設置增信措施,提供信用風險緩釋工具。而通過二級市場增持來穩定投資者預期,也是較為常見的方式之一。在實際的方案設計中,上述方式都會靈活運用。

  工具有了,路徑的重要性就更為凸顯。據悉,上交所未來將通過提供溝通平臺、強化合作交流、深入調查研究、做好配套咨詢。同時,突出資本市場在資源優化配置中的基礎性功能,堅持市場導向、雙向選擇,避免“拉郎配”式的外力干預。交易所將支持一批有主業、講規范的困難企業按照市場化、法治化原則化解質押風險。但對于部分不專注主業、“殼股”特征明顯的公司,將依法嚴守監管理念,不讓其有空子可鉆。

  交易所搭臺助力,讓企業與金融機構加快有效對接,這頗受企業的認可。前述上市公司董事長強調,股票質押融資日益普遍,但同時也可能給企業股權結構、生產經營、二級市場股價帶來嚴重影響。上市公司要牢牢抓住主業這一根本,依法、合規、及時的做好信息披露,主動加強與大股東之間的溝通和聯絡,積極配合監管部門,這才能真正的推動企業發展并保護投資者利益。

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