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黃金股能否“賽黃金”
2019-07-18

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  在黃金期價持續大漲的背后,股市投資者也開始尋覓機會。那么黃金相關的股票與黃金價格相比誰更勝一籌?黃金股是否迎來了最佳的入場時機?

  實際上,在以往黃金牛市期間,黃金股漲幅多數時期反而超越黃金價格漲幅。文華財經COMEX黃金期貨指數走勢統計顯示,自1988年以來,黃金市場共經歷三輪大牛市:第一輪牛市始于2005年11月22日,當日COMEX黃金期貨指數一度上探至498.7美元,突破1988年1月14日以來新高,隨后便迎來了長達兩年多的牛市,直到2008年3月17日終結,最高至1036.0美元,區間累計上漲107.74%;第二輪牛市從2008年10月24日開始一直持續到2011年9月6日,這輪牛市持續近三年時間,金價從684.6美元持續上漲至1923.7美元,最大漲幅達181%;第三輪牛市自2015年12月3日開啟,一直到2016年7月6日見頂。在這七個月的時間里,黃金價格由最低的1045.8美元上漲至1379.3美元,最大漲幅達31.89%。

  而對比上述三輪黃金牛市期間黃金價格與A股黃金股表現來看,后者表現甚至還遠超前者。

  數據顯示,第一輪牛市期間(2005年11月22日-2008年3月17日),A股貴金屬指數自2553.04點升至42447.86點,區間累計上漲1562.64%;第二輪牛市期間(2008年10月24日-2011年9月6日),貴金屬指數由11988.41點漲至43258.46點,區間累計上漲260.84%;第三輪牛市期間(2015年12月3日-2016年7月6日),貴金屬指數由30179.35點漲至42256.75點,區間累計上漲40.02%。

  從黃金價格與A股貴金屬指數漲幅對比來看,三輪牛市期間,后者累計漲幅均超前者。

  而從當下看,歷史數據是否具有說服力?首先,市場避險情緒仍然高漲,7月美聯儲降息預期接近100%,美國經濟下行壓力增大,企業財報數據也具有不確定性,一旦盈利水平低于預期,將進一步提升避險情緒。其次,風險情緒也沒有完全“退燒”,資金仍然處于高配股市的狀態。在此背景下,黃金股由于既有黃金屬性,又有股票屬性,可以坐享兩頭的紅利。目前不少分析師對黃金板塊持有“強于大市”評級。

  展望未來,美聯儲難以輕易改變政策取向,因此市場很可能進入一個長期的寬松周期。而較低的利率、可能的量化寬松以及其他貨幣刺激措施基本上等同于貨幣供應量的擴大,這對黃金以及黃金相關個股而言極為有利。隨著黃金牛市降臨,除黃金、白銀等貴金屬之外,投資者也可更多關注黃金股。

(文章來源:中國證券報)

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