競爭對手去年大幅降價 東阿阿膠消化渠道庫存拓展基層市場,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

競爭對手去年大幅降價 東阿阿膠消化渠道庫存拓展基層市場
2019-07-18

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  東阿阿膠(000423)是阿膠行業絕對龍頭,近兩年凈利連續超20億元,被市場貼上“藥中茅臺”的標簽。7月14日晚間,公司披露預計上半年盈利下降近八成,讓不少股民大跌眼鏡。

  這份遠低于預期的中期業績預告,讓東阿阿膠7月15日毫無懸念地一字跌停,從15日至今累計跌幅逾15%。

  最新披露的機構調研紀錄顯示,東阿阿膠承認,銷售渠道發生了變化,由靠囤貨轉為靠周轉率,公司進行了降庫存的調整,帶來銷售業績的短期波動,這是業績下滑的主要原因。

  東阿阿膠表示,去年有部分競爭對手采取降價、大范圍促銷等,價格降到其一半,針對這種局面公司保持戰略定力,強化渠道次序,積極開創終端渠道,來促進整個阿膠品類的良性競爭。

  降庫存調整導致業績短期波動

  7月14日,東阿阿膠發布了2019年半年度業績預告,公告顯示,東阿阿膠2019年上半年凈利潤預計同比下降75%-79%。

  東阿阿膠解釋稱,公司連續12年保持增長,且凈利潤年復合增長率20%以上,當前伴隨著企業規模的逐漸擴大,受整體宏觀環境等因素影響,以及市場對阿膠價值回歸的預期逐漸降低,公司下游傳統客戶主動消減庫存,從而導致公司上半年產品銷售同比下降,公司也進入了一個良性盤整期。

  7月16日晚披露的機構調研中,東阿阿膠解釋,中報業績預告情況,主要因為公司采取有計劃的渠道管控。目前公司遇到了外部環境變化,價值回歸走到比較高的位置。渠道原本靠囤貨來盈利,阿膠漲價所有渠道商都盈利,因為阿膠保質期是5年,如果經銷商囤貨,差價收益就比較大。

  東阿阿膠表示,現在渠道發生變化,由靠囤貨轉為靠周轉率,公司順應渠道變化,進行降庫存調整,帶來銷售業績的短期波動,導致這次業績下滑的主要原因。

  就渠道庫存消化情況,東阿阿膠表示,從去年開始,公司從渠道客戶的需求和自身發展需求出發,降低庫存,取消了一些二級商業客戶,渠道扁平化,在醫藥商業、零售連鎖等方面加強渠道布局。傳統渠道方面,過去公司重點渠道是零售藥店,包括老百姓、 益豐、國大藥房等行業地位領先的客戶,去年在原有基礎上開始加強和區域龍頭連鎖以及百強連鎖的合作,今年布局了千縣市場開發,向基層市場深度拓展;同時也在做醫療終端的渠道開發,包括等級醫院、基層醫院等。

  電商渠道增速40%以上

  值得注意的是,受整體的外部的宏觀經濟以及消費預期的影響,滋補類市場增速放緩。東方阿膠表示,在純銷方面,公司增速高于補益品類和阿膠市場平均水平。考慮到阿膠行業競爭激烈,去年有部分競爭對手采取降價、大范圍促銷等,價格降到其一半,針對這種局面公司保持戰略定力,強化渠道次序,積極開創終端渠道,來促進整個阿膠品類的良性競爭。

  為應對變化,東阿阿膠表示,主動降庫存后,公司未來會圍繞消費者推出拉動措施。第一,加大醫療渠道推廣,公司已經啟動復方阿膠漿百萬例整合醫學項目。第二,戰略層面,從文化營銷向學術營銷升級,從去年冬至節開始邀請國醫大師、院士、醫院院長等進行推廣,從文化認同到學術支撐,使產品更加深入人心。第三,傳播渠道和方式更面向年輕一代,公司啟動了千禧一代的營銷策略,針對年輕人群進行傳播教育。

  東阿阿膠表示,今年純銷與去年同期相比有所增長,公司沒有追求短期市場,而是更注重盡快調整,爭取進入下一階段的快速增長。

  通過對消費者畫像,之前東阿阿膠的消費群體主要以女性為主,經過3-4年深入的消費者研究,目前消費者中28-45歲人群占70%,說明消費人群在趨于年輕化。

  但年輕一代更多用電商渠道,據東阿阿膠透露,目前公司線上銷售的比例結構,以往是3-5%左右。近兩年,電商增速大大超過線下,線下行業增速8-9%,電商增速在40%以上。

  針對年輕消費者,公司在產品方面做了大量創新,推出了符合年輕人群需求的阿膠速溶塊等便利化產品;第二,從消費者價值觀和審美角度入手,升級產品包裝;第三,渠道方面,結合消費者購買行為習慣,加大與傳統電商、垂直類電商的深度合作,拓展網紅直播等營銷方式,向內容營銷轉型,由過去的文化營銷加上科技故事支撐、權威專家背書、網紅帶貨等手段,加強品牌影響力;第四,運營方面,從流量運營到內容運營,加強消費者體驗互動。

  阿膠補血功效已獲認可

  東阿阿膠產品功效一度受到質疑,同時東阿阿膠主要阿膠、阿膠漿兩大產品打天下,不得不面臨產品單一的窘境。

  就阿膠功效,東阿阿膠在調研中再次重申,阿膠有文字記載的歷史達3000年,這本身就是對阿膠功效的一種證明;其次,阿膠已列入日本藥局方(相當于中國藥典) 外生藥目錄,日本厚生勞動省醫藥食品局官方承認的含阿膠的漢方藥有6個,其中3個已經納入日本的國家醫保目錄,這是日本官方對阿膠功效的認可;第三,關于阿膠功效的學術研究成果,阿膠傳統功能是補血,而現代研究表明阿膠可以促進骨髓造血干細胞的增殖,從根本上起到補血功效,這個成果已發表在國際學術期刊上。

  就驢皮成本問題,東阿阿膠表示,公司成本、毛利率都比較穩定,未來成本端也不會大起大落。原料市場出現下滑,只是市場短期情況,不代表大幅變化。公司有成熟的經驗進行成本控制,主要原料驢皮情況逐步向好,穩定把握原料上端。所以,今后幾年原料情況不會出現大幅變化,另外費用類也會進行科學布局。

(文章來源:證券時報)

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