茅臺發半年報了!經銷商減少572家 直銷營收占比急劇下降,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

茅臺發半年報了!經銷商減少572家 直銷營收占比急劇下降
2019-07-17

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  7月17日晚間,貴州茅臺(600519.SH)發布2019年半年報。數據顯示,上半年,公司實現營業收入394.88億元,同比增長18.24%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤199.51 億元,同比增長26.56%。

  這一數據與此前公布的經營數據基本一致。市場普遍認為,由于供需仍然緊張,貴州茅臺二季度的業績略低于預期,但中長期穩健增長可期。

  21世紀經濟報道記者還注意到,一直著力于渠道變革的貴州茅臺,半年報中經銷商的數量有了大幅下降。

  二季度增速放緩

  根據一季度業績,貴州茅臺二季度實現營收178.44億元,同比增長10.89%,實現凈利潤87.3億元,同比增長20.29%。環比來看,增速有所放緩。

  對此,有券商研報分析認為,二季度表觀收入增速環降主要系發貨量依舊偏緊所致,由于6月打款政策調整,因此整體表現應結合預收款表現更為合適。三季度旺季在直銷放量節奏預期加快和較低基數因素下增速有望改善。

  這從預收款的表現確實有跡可循。21世紀經濟報道記者計算發現,2019年上半年,貴州茅臺預收款金額為122.6億元,同比增長23.3%,跑贏營業收入增速。這表明,貴州茅臺仍然供不應求。

  產量上看,貴州茅臺主要指標保持兩位數增長,上半年完成基酒產量4.53萬噸,其中茅臺酒基酒產量3.44 萬噸,同比增長13.2%。按此增幅推算,全年有望接近并小幅突破前期對外提到的5.6 萬噸瓶頸,為公司未來增長留有基酒余地。

  放眼全年,機構對貴州茅臺的增長潛力仍然看好。

  招商證券研報指出,6月下旬加大發貨后,近期部分經銷商已經將本次發貨售罄,并已經將 7 月份計劃執行完畢,批價在6月底有小幅下降,強勁需求支撐批價近期回升。批價堅挺的原因,系經銷商自春節后持續到貨不足,在手訂單堆積形成巨大需求缺口,本次到貨后在滿足這些需求之后,能夠投向市場的量有限,批價繼續保持高位,反映出目前發貨節奏下,茅臺酒的真實市場需求長期處于未充分滿足的狀態,這也是茅臺下半年繼續放量后實現全年收入業績目標的基礎,而非季節增速波動后需調整全年業績預測。

  減少經銷商572家

  茅臺經銷商數量的變化一直是媒體關注的焦點。2019年半年報顯示,國內經銷商共有2415家,國外經銷商共115家。報告期內增加國內經銷商21家,減少593家,合計減少572家;國外經銷商數量沒有變化。

  半年報指出,增加的是醬香系列酒的經銷商。而為進一步優化營銷網絡布局,提升經銷商整體實力,公司對部分醬香系列酒經銷商進行了清理和淘汰,報告期內減少醬香系列酒經銷商494家。

  事實上,在去年11月28日召開2018年第三次臨時股東大會上,茅臺集團董事長李保芳就曾釋放相關信號。他指出,系列酒存在市場基礎不牢、管理跟不上、品牌塑造和動銷力度不大等問題。針對系列酒在管理與營銷方面的短板,他強調,2019年系列酒不僅不再發展新的經銷商,還要實施優勝劣汰,業績不好的經銷商要退出。

  這在2018年年報已經有所體現。2018年,國內經銷商數量為2987家,其中減少607家,增加615家。增加的主要是醬香系列經銷商,減少茅臺酒經銷商437家。今年上半年,清理經銷商的步伐還在加快。

  不過,21世紀經濟報道記者注意到,盡管茅臺在提倡直銷渠道的布局,但半年報數據顯示,上半年直銷渠道營收占比卻是處于下降狀態。

  按銷售渠道分,貴州茅臺上半年直銷渠道收入為16億元,批發渠道收入為378億元,直銷收入占營收比重為4.06%,與上年同期相比,減少3.66個百分點,降幅達47.4%。

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