過會率100%!八批共21家科創板上會項目全部過會 過會企業有哪些特征?,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

過會率100%!八批共21家科創板上會項目全部過會 過會企業有哪些特征?
2019-06-23

  至6月21日,八批共21家科創板上會企業全部過會。

  科創板正緊鑼密鼓籌備,這個周末,第八批科創板過會企業出爐,虹軟科技中國通號的科創板首發上市申請獲上市委審議通過。6月5日至今,已有21家科創板企業過會,過會率保持在100%。

  為什么是這些企業上會?為什么過會率一直保持100%?還有逾百個項目將經受怎樣的考驗,會有何種命運?作為參與科創板項目的核心業務條線,投行在參與保薦科創板項目中,正面臨哪些工作壓力?面臨隨時可能的質疑,他們要怎樣防患于未然?券商中國記者采訪參與科創板項目的投行人士,表達他們的看法。

  這些過會企業從上會時間和信息披露方面有哪些特征?

  第一特征,是上會時間并非按照受理時間來排序。

  第二特征,在于過會科創板項目充分的信息披露。

  第三特征,在于這些企業都有著明確的科創定位。

  “可以再等幾個月看看撤材料的項目多不多,那時才能清楚判斷科創板的審核風格,以及初期全部過會的意圖如何,不能只把眼界放到當前100%過會率上。”也有投行人士這樣對記者表示。

  21家上會企業全部過會

  這21家過會企業,目前有1家已發行,8家企業已經提交注冊,2家企業完成注冊,10家企業已審核通過。據聯訊證券統計,這21家企業平均預估市值為88.92億元,預估市值中位數為43.43億元,平均預估市盈率為47.4。

  第一特征來看,上會時間并非按照受理時間來排序。

  就拿周五(6月21日)過會的企業中國通號虹軟科技來講,從受理批次來看,分別是第15批和第2批受理企業。其中中國通號正式申報近一個月之后才被受理,作為國資委直管的中央企業,該企業不論從資產規模、營業收入、凈利潤等財務數據,還是百億擬融資金額,均在目前科創板125家受理企業中遙遙領先。

  為什么是這些企業上會,為什么過會率一直保持100%?有科創板項目還未上會的券商投行負責人對記者分析道,目前上會的企業均是已得到監管認可的項目,那些不太合適的項目還沒給上會機會。

  并非意味著審核寬松

  至6月21日,上交所已經受理了125個科創板項目,其中1個中止,21個項目過會,剩下逾百個項目會有什么樣的命運呢?

  第二個特征,在于過會科創板項目充分的信息披露。

  有科創板項目已過會的保代對記者表示,科創板審核采取信息披露制,科創板項目的關鍵在于充分的信息披露,只要滿足上市條件,且能認真回答上交所的問詢,做到充分的信息披露,都可以過會。他還表示,目前過會率100%,是因為在上會之前,監管對科創板項目的審核和問詢都非常嚴格,所以發審會自然看起來比較輕松。

  上述券商投行負責人所持觀點與上述保代不同,他認為,目前上會的科創板項目全部過會,恰恰證明科創板的門檻是很高的,并不是說只要做到充分的信息披露都可以過會。

  投行的壓力在于須深度理解行業

  科創板并試點注冊制作為一項全新機制,正在重塑資本市場格局。作為參與科創板的核心業務條線,投行在參與保薦科創板項目中,都面臨哪些工作壓力?

  上述券商投行負責人對記者表示,相比普通項目,科創板項目更強調科創定位,一定要挖掘技術亮點,并且做一些實質性的分析和判斷。所以在項目的定位分析、科技含量到底怎樣等方面的研究和論述工作很重,花費的時間比較長。

  這也就是科創板過會項目的第三個特征,即有明確的科創定位。

  另外,從審核角度來看,科創板審核其實和創業板比較接近,并且標準并不比創業板寬松,詢問甚至更加細致。從盡職調查的角度看,工作量很大,對信息披露的貫徹力度非常大。

  參與科創板項目的保代表示,相比以前項目審核,感覺現在對投行挑戰最大的地方在于要對行業相關內容披露十分細致,要求保薦機構熟悉行業,那么以后,對行業加深理解會成為投行的一項重要工作。

  如何應對輿論對保健項目的爭議

  最近,有正在審核中的科創板項目受到了輿論的猛烈質疑。先是自媒體發文質疑華興源創芯片股的身份,后有媒體發文指出安翰科技涉嫌造假上市。上交所也對此明確回應,在設立科創板并試點注冊制中,發行上市審核以信息披露為核心,全面公開審核問詢及回復,其中的一個重要考慮是,增強審核工作透明度,讓發行人的信息披露和發行上市審核接受廣泛的市場監督和輿論監督。

  上交所還表示,截至目前,收到與科創板發行上市有關的投訴舉報有30余起。在透明的審核機制下,面臨隨時可能的質疑,120多個項目的保薦機構應持怎樣的態度?

  上述券商投行負責人對記者表示,首先對要逐一核查媒體質疑問題的真實性,確保保薦機構盡職調查做到位,不論怎么被質疑,都是可以調查清楚的。

  上述科創板項目保代對記者表示,市場有爭議很正常,保薦機構只要加強盡職調查,把工作做細致,就可以很好應對市場的爭議。問題的關鍵是工作質量。

  科創板對投行流程再造

  科創板機制多有創新,比如要求跟投,在定價和配售機制上的創新,這些創新對券商的業務鏈和工作流程正帶來影響。

  最大的影響是跟投機制,投行要對所做項目的投資價值進行判斷。

  “因為券商要投資,而且要投兩年,那么在對投資價值進行判斷時,至少考慮兩年之后,發行人的股價會維持在什么水平。相對于其他IPO項目,發行人的成長性是需要保薦機構重點考量的地方。而成長性體現在投行工作流程上,就是要在立項審核過程中認真審慎地判斷。”上述投行負責人表示。

  他舉例解釋到,若剛上市時給這個企業很高的市盈率,這就代表著別人對你增長率的期望,可能希望這家企業每年增長50%或者30%,但如果兩年之后沒有什么增長,市盈率肯定就要大幅下降,這個時候保薦機構就要虧損。

  上述保代對記者表示,以前投行工作偏重于財務和法律,科創板制度下要加強定價機制建設,現在每家投行都處于一個變革期,未來大家都會逐步做一些流程再造,現在都在逐步摸索。他在參與項目過程中,在流程上最大的感受是,除了要和跟投公司配合好,更加注重項目定價外,也要和整個公司層面進行協調配合。

(文章來源:券商中國)

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