6天暴跌20%!十年十倍大牛股竟然崩了 背后發生了什么,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

6天暴跌20%!十年十倍大牛股竟然崩了 背后發生了什么
2019-06-21

K圖 00345_21

  什么是價值投資?如果你不知道“北有海天,南有維他”這句話,你就不是真正的價值投資者。

  香港市場上一枝獨秀的維他奶國際(00345HK)創造了10年間股價翻了10倍的神話,PE高達60倍卻一直創新高。A股市場的貴州茅臺雖然也是穿越牛熊的價值投資重倉股,但是PE卻只有30倍左右,而A股唯一能與維他奶國際一爭高下的只有賣醬油起家的海天味業,PE60倍左右,股價早已沖破100元大關。

  縱觀10年來維他奶國際的每一次回調都是上車的好機會,最近這個機會似乎又出現了。

  21日,維他奶國際(00345HK)早盤大幅跳水,一度跌近10%。截至收盤,跌8.93%,報38.75港元,成交額7.99億港元。

  港股奇葩屢創新高后回調近20%

  市值蒸發80億港元

  20日午間,維他奶國際(00345)發布截至2019年3月31日止年度業績,財報顯示收入同比增長16%至75.26億港元,增速相比上年同期的21%顯著放緩。其中,中國內地的收入增長25%,與上年同期的38%有明顯下降。

  受業績放緩的消息影響,維他奶國際(0345.HK)午后直線下跌,一度跌幅超過5%。截至昨日收盤,維他奶國際下跌4.92%

  而此前,維他奶國際連續6個交易日創歷史新高,在13日報收47.15港元,漲2.74%。今年以來累計漲幅約57%,總市值497.56億港元。隨后14日開始,維他奶國際連續6個交易日下跌,21日更是一舉跌破60日均線,連日來跌幅約18.13%,振幅18.98%,總市值蒸發近80億港元。

  雖然維他奶國際行政總裁陸博濤在業績會上解釋,內地業務下半財年經營溢利增長速度放緩的原因是由于季節性因素影響,加上上半財年增長高于預期導致對比基數較高所致,但是從21日的市場表現來看,投資者用腳投票。

  內地市場增速下滑 引發投資者擔憂

  財報顯示,占維他奶營收最高的內地市場雖然整體收入貢獻從54%增加到了62%,但收入增長僅有25%,與上年同期的38%相比可謂是降速明顯。

  尤其是2019年財年下半年,中國大陸地區的增速僅為13%。而此前的2018財年上半年,下半年及2019財年上半年,維他奶營收增速分別為39%、38%、32%。

  (資料來源:維他奶財報)

  作為維他奶高估值的支柱,中國區的業務增速大幅放緩引發了市場人士的擔憂,股價也因而“應聲大跌”。

  21日,匯豐環球研究發表報告表示,維他奶(00345.HK) 截至今年3月底止全年度純利按年升近19%至6.96億元,低於該行原預期4%,其2019財年下半年盈利較低(料按年倒退6%),相信是受到收入增長放緩、支出較高及不利外匯因素所影響。

  因此匯豐維持維他奶「持有」投資評級,將目標價由42元降至40元,此相當於預測2020年市盈率52倍。

  十年十倍大牛股

  回溯過去的數據都可以發現,維他奶的走勢遠遠超過恒指,以2007年10月30日恒指見頂那日算起,維他奶上漲了近10倍,而恒指基本原地踏地。

  在每次恒指大幅調整的時候,維他奶的調整幅度是非常少的。

  比如最近的一次2015年4月27日至2016年2月初,恒指調了超過30%,而維他奶漲逾10%,中間最深也只調整了不到15個點。2018年又是如此,自1月高位以來,恒指跌了20多個點,進入技術熊市,而維他奶上漲了40個點,簡直逆天了。

  那么問題來了,維他奶為什么這么牛呢?

  市場龍頭 有望成為可口可樂第二

  維他奶起源于1940年的香港,并在今后的幾十年里風靡全香港,市場占有率高達 54.5%,更是成為香港文化的代表。經典港片《甜蜜蜜》中,就有這么一句臺詞“我們看香港錄像、喝維他奶,我們那么接近香港”。

  21世紀初,維他奶開始進軍中國大陸市場。經過十幾年的發展,大陸市場已經成為維他奶最主要的收入來源。同時,維他奶也成為了中國液態包裝豆奶的絕對龍頭,據高格證券統計,維他奶的市場份額高達 40.2%,遙遙領先于其他品牌。

  數據來源:Euromonitor,高格證券整理

  高格證券的研究報告顯示,作為豆漿的深加工產品,相比于豆漿,豆奶的人體吸收率更高且保質期更長。另外,有研究表明,大部分中國人患有乳糖不耐。對于這類人來說,豆奶則成為牛奶的最佳替代品,不僅可以滿足蛋白質攝取的需求,而且不含膽固醇和乳糖,脂肪含量也更低。

  因此,我國的豆奶需求仍有較大發展空間。目前我國人均豆奶的消費量僅為香港的 1/18。對于已經占據巨大市場份額且長期以來主打健康品牌的維他奶來說,在未來的規模優勢和增長空間上就可想而知了。

  另外,維他奶旗下還有另一大明星單品,在2016年成為中國內地的網紅飲料——維他檸檬茶。內地的消費者對其“魔性”的口味欲罷不能,甚至有網友調侃“維他檸檬茶,爽過吸大麻;維他入我心,忘記海洛因”。

  不少分析人士認為,維他奶在中國及香港豆奶市場的壟斷地位構建了產品的護城河,檸檬茶的復購率讓產品具備了成為可口可樂的潛力。60倍的高估值讓投資者難以下手,所以每一次深度回調都是上車機會。

(文章來源:中國基金報)

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