安信信托連續兩日漲停 山東國信身陷估值低困境?,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

安信信托連續兩日漲停 山東國信身陷估值低困境?
2019-06-21

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  近幾日,A股信托股表現不俗。6月20日,信托板塊全面爆發,A股僅有的兩只信托股安信信托陜國投A均告漲停,經緯紡機、愛建股份、五礦資本等概念股也均有不小的漲幅。唯一登陸H股的信托股山東國信漲幅超4%。而6月21日,安信信托繼續漲停,陜國投收盤上漲4.86%,而盤中陜國投曾一度上漲超過7.5%。

  對此,資深信托研究員袁吉偉對《證券日報》記者表示,此輪信托股上漲,或受美聯儲降息、貿易形勢緩和等因素影響,投資者對資本市場預期得到改善。

  國泰君安證券近日發布的信托業中期策略給予信托行業“增持”的評級,并表示:行業在凈值化轉型、資產端調整方面有挑戰,而牌照優勢以及非標投融資需求較強為行業轉型提供基礎,行業轉型進程及優質公司盈利表現有望好于市場預期。

  信托股

  連續兩日起舞

  值得注意的是,今年大盤截至昨日上漲了約20%。不過,信托概念各股除江蘇國信中油資本外,均跑贏大盤。其中漲幅最高的是陜國投,今年以來已累計上漲超過77%。陜國投2019年一季報顯示,其一季度實現營業收入5.5億元,同比增102.94%。歸屬于上市公司股東的凈利潤2.42億元,同比增97.75%。或許是其業績表現上佳,股價表現也較為良好。

  其次是五礦資本,今年以來上漲超過42%,浙江東方上漲超過40.65%。

  國泰君安近日發布的信托業中期策略給予了信托行業“增持”的評級,并認為,信托業務收入改善可期:2019年一季度末信托行業“融資+投資”信托占比進一步提升至43.5%(2018年末41.6%),19年一季度末平均報酬率0.074%,增幅6%,扭轉持續下降趨勢。同時,2018年新成立融資業務的息差擴張效應有望在2019年體現,預計主動業務報酬率有望回升。以及整體看,預計信托行業固有業務投資收益率大概率同比提升。

  “我們預計上市類信托公司2019年凈利潤平均增長25%。行業內業績分化加大,主動管理規模占比較高,渠道和資產端能力較強的公司長期業績表現將明顯好于行業平均。”上述研究報告表示。

  山東國信

  身陷估值低困境?

  值得注意的是,除了安信信托陜國投外,我國內地的信托公司中,還有山東國信在港股上市。

  中國資本市場上共有三家上市信托公司,滬市的安信信托、深市的陜國投A以及港市的山東國信。但或許是所處資本市場不同,山東國信相對其他信托股,面臨估值偏低的境地。

  山東國信于2017年12月8日正式在港交所掛牌交易,掛牌價為4.56港元,打破了信托行業23年無公司上市的空白,成為繼安信信托陜國投A之后的國內第三家上市信托公司,也是唯一在港股上市信托公司。彼時,信托業內對其上市前景頗為看好,有業內人士稱,除了拓寬融資渠道外,山東國信在港股上市也有利于提升其品牌價值,擴大其社會影響力,同時,將自身處于香港聯交所的監管下,也倒逼山東國信提升自身經營能力,增強信息透明度,進一步降低風險。

  公開數據顯示,2018年,山東國信實現營業收入16.95億元,同比增長2.8%,凈利潤8.72億元,同比下降2.5%。

  6月20日,山東國信上漲4%,股價為0.97港元。但與4.56港元的掛牌價相距甚遠。

  對此,有金融分析人士指出,港股整體活躍度不如A股,易造成估值低、不達預期。近年來,除山東國信外,曲線上市仍是信托公司踏入資本市場的主要途徑。普益標準認為,隨著金融監管趨嚴,資管新規出臺后,市場資金日趨緊張,擴大資本可以增強公司的抗風險能力,多家信托公司試圖邁向資本市場,鑒于近來信托公司上市計劃頻頻折戟,預計未來這股上市熱潮可能會有所減退。“且由于當前信托公司盈利模式不穩定及業務經營透明度不強,IPO之路依然艱難,預計未來曲線上市仍是主要方式。”

  普益標準表示,為此,一方面信托公司應主動調整業務結構,大力發展主動管理業務,提升資產質量和競爭力,為成功上市做好充足的準備。另一方面,響應政策號召,服務民營經濟。信托公司積極踐行政策號召,服務實體經濟,積極紓解民企融資問題,這有助于信用風險邊際的改善,降低信托不良率。


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