警報來襲!高盛稱科技股估值過高 軟件類接近互聯網泡沫峰值水平,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

警報來襲!高盛稱科技股估值過高 軟件類接近互聯網泡沫峰值水平
2019-06-18

  泡沫總是要破的,只是時間的早晚。

  據CNBC,高盛警告稱,目前是減持高增長科技股的時候了。該行表示,估值過高和監管層面的升溫,正成為美國科技股的風險。多年來,因為對高增長的需求沒有放緩的跡象,科技股一直受到投資者的青睞,由于利潤率高,且不受貿易緊張局勢的影響,軟件公司今年尤其大受歡迎。然而,高盛對它們“過高”的估值,以及投資者對針對大型科技公司反壟斷的調查過于樂觀發出了警告。

  高盛首席美國股票策略師戴維·科斯汀(David Kostin)周五在給客戶的一份報告中表示:“市場集中度上升和政治形勢表明,(對科技股的)監管風險將持續存在,并最終可能拖累它們的基本面。如今,增長的估值溢價相對于歷史有所上升;尤其是軟件,現在是自科技泡沫以來的最高水平。”?

  盡管IT板塊引領了今年美股的反彈,年初至今該板塊已累計上漲22%,相比之前標普500指數的同期漲幅僅為15%。然而,科技股們的反彈也將其估值推到了極高的水平。高盛指出,在一系列指標上,美股科技行業的估值溢價比其10年前平均水平高出兩個標準差。該行表示,在科技股中,軟件類股目前的市盈率最高,接近本世紀初互聯網泡沫的峰值水平。

  “歷史表明,EV/銷售比率最高的股票長期表現通常低于同行業內其他股票。一般而言,這些公司在超過增長預期時,與價格較低的股票具有相同的上漲空間,但在低于預期時,它們的上漲幅度會更大。”科斯汀寫道。

  《每日經濟新聞》記者注意到,年初至今,微軟就在軟件類股中一路領先,累計漲幅達到30%。另一方面,美國政府對Alphabet、Facebook和亞馬遜等大型科技巨頭的反壟斷調查,也加劇了高盛對科技行業可能陷入熊市的猜測。該行建議客戶在發生反壟斷訴訟時減少對目標公司的風險敞口。

  科斯汀表示:“市場雖然沒有反應出多少擔憂,但歷史表明,訴訟的發起和科技公司就訴訟和解期間,它們的股價和估值都出現了下跌,而且這些訴訟往往都需要花數年的時間才能解決,和解后它們的銷售增長都會放緩。”

  此外,對于仍希望押注成長型股票的投資者而言,高盛列出了一份增長強勁、利潤率高,但受監管和高估值影響較小的公司名單。該行海選了市值超過10億美元的羅素3000股,其特點如下:過去三年時間內,每年的銷售額都在增長,平均增長率至少為10%;市場一致認為未來兩年每年的銷售增長都將在10%以上;市場一致認為2019年公司的凈利潤將超過10%;遠期EV/銷售比率低于6倍。  

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