海通策略:中小創利潤同比依舊負增長 19年一季報預告分析,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

海通策略:中小創利潤同比依舊負增長 19年一季報預告分析
2019-04-11

  截止4月10日,披露2019年一季報業績預告及快報的公司共1189家,創業板基本披露完畢,中小板披露率為46.8%。業績預告顯示,中小板業績依舊回落,創業板業績回落放緩,這與我們在《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投資策略-20191209》中判斷一致,A股進入業績下行后期。

  1。中小板19年一季報預告凈利同比-31.3%,較18年年報回落

  中小板19年一季報預告凈利累計同比為-31.3%。目前中小板共有931家公司,其中436家已披露一季報預告,披露率為46.8%。由于中小板一季報預告是有條件強制披露(歸母凈利潤為負值;凈利潤與上年同期相比上升或者下降50%以上;扭虧為盈),披露率較低導致預告值與實際值偏差較大,2012年以來中小板凈利同比預告值比實際值平均高達11.1個百分點。由于每個公司一季報預告的凈利潤是一個區間,我們取其上下限的算術平均值近似代替為一季報的凈利潤值,由此進行后續的所有分析。以披露一季報預告的公司為樣本,19年一季報中小板全體(不含券商,下同)歸母凈利累計同比為-31.3%,而18Q4/18Q3為-26.1%/6.9%,2019年一季報中小板指歸母凈利累計同比為-22.9%,而18Q4/18Q3為0.8%/12.1%,整體上中小板全體和中小板指業績增速較18年年報下滑。

  中小板權重股19年一季報預告凈利累計同比為-50.9%。在中小板指100家成分股中,選前24家權重之和達50.8%的公司作為權重股,以其中已經披露19年一季報的10家公司作為樣本,計算得到19年一季報預告中小板權重股凈利累計同比為-50.9%,而18Q4/18Q3為17.4%/18.4%。可見,從凈利累計同比角度看,中小板指>中小板全體>中小板權重股。換個角度看,中小板非權重股凈利累計同比為-30.4%,而18Q4/18Q3為-39.3%/3.4%。可見中小板權重股在19年一季度表現較弱。另外,觀察中小板、中小板指全體成分股19年一季報預告情況,統計得到兩者凈利累計同比的中位數分別為-39.8%、-10%,而18Q4分別為5.3%、6.1%,18Q3分別為10.2%、13.0%。

  2。創業板19年一季報預告凈利同比-13.2%

  創業板19年一季報預告凈利累計同比為-13.2%。目前創業板共有749家公司,其中745家已經披露一季報預告,披露率為99.5%。以披露一季報預告的公司為樣本,2019年一季報創業板全體歸母凈利累計同比為-13.2%,而18Q4/18Q3為-54.8%/1.4%,此處18年年報數是據年報及其快報和預告測算,待年報披露完畢后將進行詳細分析。2019年一季報創業板指歸母凈利累計同比為-26.4%,而18Q4/18Q3為-35.4%/1.1%,整體上創業板和創業板指業績同比增速依舊為負,但相較2018Q4同比增速降幅收窄。19年一季度業績回落幅度比18年四季度收窄并不意味著盈利大幅好轉,18年年報利潤增速負增長主要是由商譽減值導致。按照深交所規定,創業板上市公司需在4月10日之前強制性披露一季報預告,回顧歷史2012年以來創業板一季報凈利潤同比預告值比實際值平均高0.1個百分點,創業板一季報預告參考意義較大。

  創業板權重股19年一季報預告凈利累計同比為-7.8%,結構上權重股業績更優。從權重股角度看,龍頭公司歸母凈利累計同比表現更優秀,即創業板權重股優于創業板指和創業板全體。在創業板指100家成分股中,選前20家權重之和達50.3%的公司作為權重股,計算得到2019年一季報預告創業板權重股凈利累計同比為-7.8%,而18Q4/18Q3為13.2%/17.6%。剔除溫氏股份后,19Q1創業板權重股凈利累計同比為34.9%,而18Q4/18Q3為35.3%/32.3%。對比來看,創業板非權重股凈利累計同比為-15.6%,而18Q4/18Q3為-73.8%/0.04%。可見,雖然權重股和非權重股業績均下滑,但結構上權重股更優。另外,觀察創業板、創業板指全體成分股19年一季報預告情況,統計得到兩者凈利累計同比的中位數分別為10%、15%,而18Q4分別為4.5%、11.4%,18Q3分別為12.4%、25.3%。

  3。行業上,通信業績較優

  通信、傳媒19年一季報預告業績較18年年報好轉。以披露年報預告公司為樣本,發現披露率較高的行業業績如下:計算機19Q1/18Q4歸母凈利累計同比(披露率)為-53.9%/-40.8%(64%),通信為11.6%/-27.9%(55%),電子元器件為-70.2%/-18.1%(53%),機械為-70.9%/-51.5%(49%),電力設備為-66.5%/-48.4%(45%),基礎化工為-82.1%/-0.1%(40%),建材為-97.3%/41.6%(40%),傳媒為-77.3%/-135.8%(40%)。可見,在19年一季報預告披露率超40%的行業中,傳媒歸母凈利潤同比降幅收窄,通信歸母凈利潤同比由負轉正。

  風險提示:業績預告與實際公布業績存在差距。

(文章來源:股市荀策)

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