冬儲變數之電弧爐產量,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

冬儲變數之電弧爐產量
2019-01-16

  最近澤鐵咨詢在密集關注全國電弧爐的生產運營情況,一段時間跟蹤下來,自2018年11月中下旬開始出現一部分電弧爐企業單班生產、一部分電弧開始停產檢修,后隨著鋼材市場價格有所反復,部分電弧爐企業維持尚有利潤的小規格螺紋生產。但隨著最近一段時間,長流程高爐企業與電弧爐企業在廢鋼資源爭奪,以及成材市場價格下行,代理商冬儲意愿低、自身生產大部分規格處于虧損等多種綜合因素考慮,全國很多地區開始出現電弧爐停產檢修,有較大一部分開始提前放假。部分企業電弧爐停產時間已經有一個月以上,部分停產時間在15天左右,后續有望繼續停產放假。

  電弧爐產能截止到2018年年底初步估算基本已經填補完因中頻爐地條鋼被打掉后的產能、產量缺口。據澤鐵自身掌握的不完全數據統計顯示,整體電弧爐產能截止到2018年年底已經接近與1億噸左右。建筑材占比在80%以上,約8000以上產能,折算每月滿產狀態下產量為750萬噸左右。如果按減產60%以上計算,則月產量供應下降400萬噸左右。大部分最近兩年投產的先進電弧爐吹氧煉鋼時間最短縮短至38分鐘左右,個別據說能到30~35分鐘左右(不知道真假,沒有實際現場查看守著),以前電弧爐、轉爐煉鋼大部分在40~45分鐘之間。也就說生產效率得到了較大幅度提升,每日可增加2~4爐鋼水的供應。此外了解到部分調坯軋材也是出現了大范圍的停產(這既與利潤相關,也有國家質檢總局開始稽核螺紋鋼新國標執行情況有關)。

  往年大部分電弧爐企業也會在春節前10~15天左右至春節后十五前后復工。一種是主動的停產,因為放假,一種是被動減產,因為虧損,時間提前。故而隨著電弧爐的大范圍停產,以及產業鏈利潤的大幅回落,供給明顯下降,壘庫或嚴重不及預期。疊加年后資金寬松,復工時間早,對2019年一季度末二季度初,建筑鋼材市場價格偏強運行具有較大支撐。

  之前澤鐵咨詢一直推薦不做冬儲,觀點仍未改變,現貨市場不確定的風險太多,核心是產量與需求、庫存與預期之間的矛盾沖突。在自保的模式下,選擇盤面做冬儲為最合適的方案。有利潤可兌現,及時一鍵平倉。不像現貨的冬儲有較大的壓力。如后續兩周庫存壘庫情況不及預期,壘庫進展緩慢,則RB1905春節前夕極有可能沖擊3700~3800一線,與現貨基本處于平水,甚至短暫小幅升水。

  隨著各地鋼廠冬儲政策出臺,市場終端需求逐步冰封,在儲與不儲之間,風險仍然是首要考慮的因素。而市場最大的變量是電弧爐停產減產的周期和影響的產量。如果電弧爐影響的時間周期比較長,那么春節后極大可能面臨低庫存,導致年前未冬儲的貿易商進場拿貨,補充庫存資源。催動行情短期繼續上行2~300左右。待電弧爐全面復產后市場開始下行。儲了如何把握好現貨的波段節奏非常重要。

  2019年的核心是利潤與產量的波動,利潤大幅度下降,則產量大幅度回落,現貨端價格具有較強支撐;而利潤大幅回升則帶來產量的大幅回升,如需求的回升幅度跟不上產量供應的增長幅度,將會帶來較大的市場下行風險。所以從事現貨的貿易商要特別重視期現兩個市場的操作,把期現結合發揮好,用好期貨的價格發現和風險規避功能。

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