順豐困境 高瞻遠矚還是好高騖遠?,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

順豐困境 高瞻遠矚還是好高騖遠?
2019-01-16

  想來大家最近對順豐的事情都比較關注,確實讓人大跌眼鏡,順豐上市不到兩年,市值縮水1776億,如今股東減持6000多萬股,作為快遞業巨頭,順豐為何到了如今這般境地呢?

  步步為營-極速擴張并購

  結合近兩年順豐一系列的大動作不難看出,順豐確實有著“鴻鵠之志”,試圖在重貨、冷運、同城等領域拓寬自身業務,以期成為像美國UPS或者聯邦快遞這種獨占鰲頭的綜合運營商。

  回顧2018年,順豐大刀闊斧的舉動不難看出,順豐對整個的行業規劃有著自己清晰的布局,首先在2018年3月,順豐以17億收購零擔業實力派新邦71%的股份,填補了自身重貨產品線的空白。4月,順豐控股(002352)參與美國物流平臺Flexport新一輪融資,拓展國際事務,緊接著8月份,順豐與美國夏暉集團資源整合成立新夏暉,使得順豐開拓了運輸中冷鏈技術,10月,順豐控股收購DHL在中國的供應鏈業務。這些舉措使得順豐在重貨、冷運、同城配送、國際業務的增速分別達到了96%、48%、159和41%,可以說順豐眼光獨到,并且為自身準確定位,增強了大物流時代中自身的核心競爭力。

  空中樓閣-市值近乎腰折

  但與機遇和改變往往也蘊藏著巨大的風險和挑戰,2017年2月順豐借殼鼎泰新材上市,其股票市值在同年三月達到巔峰3226億元,但截止到2019年1月15日,收盤時順豐每股為32.60元,其市值僅為1440.2億元,與巔峰時相比蒸發了1786億元,縮水超55%,并且順豐的重要股東在去年減持6000多萬順豐控股的股票,至于減持的原因是否真的是像公告中表示的合作企業資金需求大家也應有所思考。是被順豐出其不意的招式擾亂了陣腳,覺得如霧里看花,還是真的對順豐的發展規劃失去信心繼而瘋狂套現,我們不得而知。但旁觀人不免覺得從開盤不久的73.16元每股的高點跌至如今的32.60元每股,真是眼看他起高樓,眼看他宴賓客,眼看他跌下神壇,讓人唏噓不已。

  捉襟見肘-多次融值補洞

  究其股票市值蒸發、股東大幅度減持的原因,我們可以看出這和兩年來順豐不斷融資密切相關。打開新聞到處都是關于2019新年伊始順豐解除限制性股票上市融資,并且其全資子公司在境內外發行了約160億元的債務融資產品主要用于補充其運營資金、償還銀行貸款,回顧兩年來順豐控股的融資力度,除2017年2月24日上市后的定向增發募集資金凈額量達78.22億元,并于同年6月發行20億元公司債券,之后更是在境外發行5億美元債券及其他數十億元的公司債券、超短期融資券、中期票據,累計約300億元,使得資產負債率達到46.77%,明顯高于同行韻達股份(002120)的33.96%,申通快遞(002468)和圓通快遞的19.40%和31.24%。我們可以看到號稱從來不缺錢的順豐如今也是負債累累,難免讓股東和股民對其失去信心。

  困境重重-凈利潤不斷下滑

  在順豐對新領域不斷加大投入的同時,負債率急速上漲,公司的凈利潤也出現了明顯的下滑,結合2018年前三季度的報表可以看出其凈利潤30.28億元,同比下降16.87%,毛利率下降18.41%。關于企業利益虧損,我們知道:其一,擴充的業務領域很難在短時間內回本;其二,順豐的核心業務也遭受著巨大的沖擊,眾所周知順豐速遞的實效產品主要包括合同和發票,但隨著電子發票和合同的推廣讓順豐業務面臨很大的不確定性,且多年來對于有實效追求的消費者數量已趨于飽和;其三,順豐的自營體系使得經營結構繁瑣,人力成本支出比重較大;其四,市場瓜分嚴重,自2017年9月阿里對菜鳥追加53億元的投資后,菜鳥物流的估值約1300億元,此外京東在完成相關融資后其市值也超過1000億元,與順豐控股的差距越來越小,此外國內“三通一達”帶來的壓力也是不容小覷;最后,順豐對自身飛機和機場基礎建設的投資和維護也是巨大的支出。

  順豐,一個在短短25年間發展起來的快遞企業,一度是快遞行業的龍頭老大,但面對融資擴張、利潤虧損、股市腰折和同行壓力的一系列困難下,順豐能否堅持自身的轉型戰略,完成全方位各領域的大物流夢想,我們只能靜觀其變。因為當時的信息時代本就是瞬息萬變的,想要得到良好的發展,最根本的在于能否把握時代及行業的發展趨勢,進而及時做出相關的布局和調整。如今,順豐又能否在當下穩住大局,經受時代的沖刷和洗禮,我們只好拭目以待。

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