食品飲料2019年度策略:消費大環境換檔 挖掘結構性機會,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

食品飲料2019年度策略:消費大環境換檔 挖掘結構性機會
2018-12-28

  維持行業“增持”評級。隨著近期市場調整,食品飲料行業整體估值已處于較為合理區間,建議配置白酒、調味品、休閑食品以及植物蛋白飲料行業。

  白酒:進入調整期,掘金區域龍頭

  酒企主動管理、大眾消費承接行業趨勢,2018年下半年進入行業調整期。但受益于高性價比優勢以及白酒消費價格帶升級的趨勢,次高端白酒市場將持續擴容,我們認為次高端白酒結構性機會凸顯,未來市場爭奪次高端市場是新的亮點。目前來看區域龍頭的次高端產品都繼續保持快速增長趨勢,隨著未來經濟增速下行對白酒的負面影響開始顯現,我們認為擁有精細渠道、更貼近大眾消費者、機制靈活且擁有扎實基礎盤的區域龍頭是當前優選品種。當前核心上市酒企估值已低于歷史中樞,長期來看高端白酒核心競爭力依然較強,區域龍頭正不斷向上沖擊次高端,一旦成功打造成全國性次高端品牌,區域白酒龍頭估值有望提高。

  調味品:行業屬性穩定,看好定價力較強的行業領導者

  調味品行業具備剛需屬性,在經濟下行情況下業績波動小。在競爭格局清晰的子行業中,龍頭企業具有較強的定價權,一方面具備推動行業發展、搶占中小企業份額的能力,另一方面具備轉嫁成本上漲壓力的能力,部分調味品行業競爭格局清晰,看好定價力較強的行業領導者。

  休閑食品:渠道變革、飲食習慣改變以及消費升級為行業帶來高景氣

  休閑食品行業幾個高增長的子行業均具有大行業小公司的特征,我們認為行業領導者受益于產品、渠道和品牌優勢,有望持續擴大市場份額。

  植物蛋白飲料行業:消費者培育及渠道拓展推動行業發展

  2007年植物蛋白飲料行業規模自145.5億元增長至2016年的1217億元,年均復合增長率為24.5%,遠高于其他飲料行業。隨著消費者健康意識逐漸強化,各龍頭公司大力推廣培育消費者以及渠道拓展,植物蛋白飲料行業將持續增長。

  相關標的

  白酒:貴州茅臺五糧液瀘州老窖古井貢酒口子窖洋河股份

  調味品:海天味業中炬高新涪陵榨菜

  休閑食品:絕味食品好想你、恰恰食品;

  植物蛋白飲料:養元飲品承德露露

  風險提示:宏觀經濟及居民收入波動風險;重大食品安全事件的風險;原材料價格波動風險。

(文章來源:川財證券)

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