信息發展溢價6倍并購 交易方之一12個合伙人均為公司在職員工,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

信息發展溢價6倍并購 交易方之一12個合伙人均為公司在職員工
2018-12-28

  12月27日,信息發展(300469)公告稱,公司擬以發行股份的方式作價1.66億元收購杭州華亭科技有限公司(下稱“華亭科技”)90%股權。公司同時擬募集不超過5000萬元配套資金。

  2017年3月,信息發展通過增資300萬元取得華亭科技10%股權,時隔一年,華亭科技便身價倍增。小編發現,本次交易方之一的合伙人均為公司在職員工、業績承諾實現存在壓力,本次交易定價是否合理還值得商榷。

  溢價6倍交易方之一12個合伙人均為公司在職員工

  交易預案顯示,根據收益法評估結果,截至評估基準日2018年9月30日,華亭科技100%股權的預評估值為1.85億元,本次交易標的90%股權的交易價格暫定為1.66億元,全部以發行股份的方式支付,發行股份的價格為定價基準日前60個交易日股票交易均價的90%,即17.33元/股。

  本次交易實行差異化定價,以1.43億元收購金曉東、杭州信亭合計持有的華亭科技75%股權,對應的標的公司100%股權定價為1.91億元;以22296.5萬元收購上海亭信管理咨詢合伙企業(有限合伙)(下稱“上海亭信”)持有的華亭科技15%股權,對應的標的公司100%股權定價為1.53億元。

  截至2018年9月30日,華亭科技未經審計的賬面凈資產為2480.04萬元,本次評估較其未經審計的凈資產增值幅度較高,增值1.6億元,評估增值率為645.95%。

  本次交易給出華亭科技一個較高的估值,查閱公告發現,華亭科技成立至今共進行了四次增資和四次股權轉讓。

  最近一次增資發生在2017年3月,信息發展通過增資300萬元成為華亭科技新股東,持股10%,其中133.33萬元計入注冊資本,166.66萬元計入資本公積。

  與此同時,上海亭信增資450.00萬元持股華亭科技15%股份,其中199.99萬元計入注冊資本,250萬元計入資本公積。

  而在本次交易中,去年以450萬元入股華亭科技的上海亭信,本次轉讓所持15%股權的轉讓價格為2296.5萬元。值得一提的是,公告顯示,上海亭信的合伙人均系信息發展的在職員工。

  來自:公司公告

  從去年的交易對價來看,彼時,華亭科技100%股權的估值為3000萬元,時隔一年,標的估值翻了6倍。

  而交易對方之一上海亭信的12個合伙人均系信息發展在職員工,450萬元的增資轉手賣出了2296.5萬元的價格,上海亭信在此次交易前是否獲悉了內部信息?本次交易的定價是否合理還需打一個問號。

  標的業績承諾實現存壓力

  據悉,華亭科技成立于2007年,系一家專業提供司法行政信息化應用整體解決方案的高新技術企業,產品主要應用于監獄、戒毒所、看守所、矯正所等監所單位。

  公告顯示,經過了十余年發展,華亭科技自主研發的監所信息化應用產品已覆蓋分布于全國二十余個省、自治區的數百家監所單位,形成了較為廣泛的客戶群體。

  對于本次交易的目的,信息發展表示,本次交易能夠提高上市公司的加強在司法行政信息化領域的布局,此外,還可以提高上市公司的業務規模,增強上市公司的持續盈利能力。

  金曉東和杭州信亭做出業績承諾,2019-2021年,華亭科技經審計扣非后歸母凈利潤分別不低于1580萬元、1900萬元、2280萬元。

  信息發展稱華亭科技具有較強的盈利能力,但從已披露的數據來看,華亭科技目前的業績表現平平,業績承諾實現存壓力。

  2016-2018年前三季度,華亭科技分別實現營業收入1689.21萬元、3049.73萬元、2099.01萬元;分別實現扣非后凈利潤172.13萬元、306.58萬元、407.94萬元。

  此外,華亭科技屬于軟件及信息技術行業的高新技術企業。公告顯示,華亭科技于2016年11月21日取得高新技術企業證書,該證書有效期為三年。

  報告期內,華亭科技享受高新技術企業的企業所得稅的稅收優惠政策,根據政策規定,國家需要重點扶持的高新技術企業,減按15%的稅率征收企業所得稅。

  華亭科技享受稅收優惠的期限只剩一年,倘若高新技術企業證書有效期屆滿后,華亭科技不能通過高新技術企業復審,或未來國家變更或取消高新技術企業稅收優惠政策,華亭科技的經營業績也會受到影響。

  對上市公司而言,本次交易中,預計標的公司的評估增值較大,本次交易成功后,信息發展賬面上預計將增加較大的商譽金額,若標的公司未來經營狀況未達預期,則存在商譽減值的風險。

  【作者:白夜】信息發展溢價關聯交易

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