股權轉讓激增的原因、影響和投資機會深度分析:暗潮洶涌,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

股權轉讓激增的原因、影響和投資機會深度分析:暗潮洶涌
2018-12-28

  2018年股權轉讓的四大特征:(1)整體股權轉讓的規模和次數明顯增加。2018年以來共發生518起股權轉讓事件,合計交易金額為5321億元,大幅高于2016年的3500億和2017年的4100億的規模。(2)民企股權轉讓的金額和事件大幅增加。2018年至今,民營企業共272家存在股權轉讓,大幅高于2017年。其中,國有法人作為民營企業上市公司受讓方的股權轉讓金額和上市公司數量大幅增加,2018年轉讓金額為317億,轉讓家數為35家;遠高于2011-2017年平均值。(3)涉及控制權變更的股權轉讓事件數量增加。2018年發生控制權變更的事件為87次,為2011年以來的最高值。(4)股權折價轉讓的比例有所提升。近三年看,存在折價情況的股權轉讓事件大幅提升。由2017年的80件折價轉讓事件上升至2018年的157件;折價比例也從56%上升至63%。

  出現以上特征的原因及背景:(1)在信用收縮的背景下,上市企業大股東大量通過股權質押尋求融資,隨著小市值上市公司股價持續下跌,質押風險的不斷暴露,大股東通過股權轉讓謀求化解質押風險。(2)國企改革政策背景。“兩類公司”帶來大量無償劃轉。隨著改革深化,國企改革“兩類公司”的實施使得大量無償劃轉的出現。(3)產業集中度提升。

  股權轉讓事件大量發生對市場的影響:(1)改變了股票市場的供求關系。簡而言之就是那些本來需要在二級市場拋售的股票被接盤方吸收,減少了二級市場的拋售壓力,如化解強行平倉帶來的賣盤壓力以及減少因直接減持對股價的沖擊。(2)國企改革“兩類公司”的實施使得大量無償劃轉的出現,背后代表著國企改革“兩類公司”政策的深入推進。(3)為新一輪的并購重組行情蓄力。股權轉讓事件的大量發生有助于推動2019年中小市值行情。主要在于并購重組政策的放松的大背景下,2019年很可能是并購重組的大年,部分資方可能會尋求上市公司大股東的地位。

  股權轉讓事件大量發生可能帶來的投資機會:(1)通過股權轉讓化解質押危機的公司可能迎來補漲。(2)更換實際控制人后可能面臨主營業務的變化。(3)“兩類公司”的實施帶來的投資機會。受益“兩類公司”改革,目前2家運營公司(誠通集團、中國國新)已經無償劃轉了超過20家上市公司的股權,以幫助優化國有資本運營,或將大大地提高上市公司經營效率。

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