三安光電:化合物半導體平臺日臻完善買入評級,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

三安光電:化合物半導體平臺日臻完善買入評級
2018-12-28

  事件描述2018年12月19日,三安光電(600703)子公司三安集成在官方網站發布新聞《SananIC公布商業版本的6英寸碳化硅晶圓制造流程》,宣布已完成了商業版本的6英寸碳化硅(SiC)晶圓制造技術的全部工藝鑒定試驗,并將其加入到代工服務組合中。

  2018年12月21日,中央經濟工作會議指出,我國發展現階段投資需求潛力仍然巨大,要發揮投資關鍵作用,加大制造業技術改造和設備更新,加快5G商用步伐,加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設。

  事件評論碳化硅功率器件是未來重要發展方向,未來成長性十足。與硅材料相比,SiC材料在禁帶寬度、擊穿場強等參數上具備明顯優勢,相應產品具備耐高壓、耐大電流的特性,更適合做大功率器件。公司新發布的SiC工藝技術可以生產肖特基二極管,未來將推出MOSFET產品,我們預計未來5-10年汽車是推動SiC功率器件發展的主要動力。據Yole預測,SiC功率器件在2017-2023年有望達到29%的復合增速。

  公司的射頻產品已經出貨,現在是功率器件的推廣。公司在化合物半導體領域過去主要布局GaAs和GaN射頻產品,已經應用于手機、基站等通訊產品的射頻前端模塊中,中央經濟工作會議指出的方向將大力推動射頻相關的化合物半導體行業發展;同時,公司推出GaN和SiC的功率器件,未來將在新能源領域廣泛應用。此外,我們預計不久后公司的光通訊、濾波器也將會展現于市場。

  公司LED業務產能釋放獲得市場份額的提升,鞏固并提高龍頭地位。

   LED芯片自去年四季度開始受下游需求以及行業競爭的影響,價格逐步下滑。公司一邊通過持續釋放新增產能彌補收入損失且鞏固行業地位,另一邊通過降本增效維持合理毛利率。

  再次重申,三安光電不僅是LED芯片龍頭,第二代和第三代化合物半導體產業才是其最終真正的核心主業。我們預計公司2018-2020年EPS分別為0.85、0.97、1.14元,對應PE15X、14X、12X,維持“買入”評級。

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