情緒修復 航空股后市行情可期,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

情緒修復 航空股后市行情可期
2018-12-26

  昨日,兩市主要指數有所企穩。在這樣的背景下,早盤一度有所回調的航空股午后持續走強。在油價“跌跌不休”的背景下,板塊積極走勢此前也已被市場所預期。

  今年以來,航空板塊的走勢可謂“跌宕起伏”。雖然行業整體向上,但股價起色卻一直不大,受外部因素影響,股價持續下跌。截至昨日,今年以來航空指數跌幅達到36.85%。不過針對板塊后市,分析人士指出,當前板塊基本面依舊穩健,在預期改善背景下,航空板塊前景依舊可觀。

  板塊止跌企穩

  昨日,中信29個一級行業大部“收綠”,主題行業方面,亦呈現跌多漲少的格局。這樣的背景下,航空指數全天呈現探底回升走勢,截至收盤,航空指數上漲0.55%,強于多數板塊。

  年初以來,航空運輸業整體面臨的外部環境變化較為劇烈,不過近期的變動趨勢總體對民航運輸業卻是有利的。自10月下旬板塊筑底回升過后,雖然此前航空板塊再現弱勢調整,但由于油、匯方面的利好,不少投資者仍對航空股的未來表現有所期待。

  分析人士表示,在近期國際油價持續下跌的背景下,航油壓力趨緩,外圍擾動的緩和同樣利好航空股估值修復。但考慮匯率貶值擾動持續,公商務出行降速風險仍未出清,預計航空股持續性超額收益仍需等待。

  從基本面來看,天風證券(601162)指出,11月民航國際線增速仍整體快于國內線,航距有所拉長,而剔除航距影響后,經該機構測算,11月民航座位投放數同比增速為9.6%,低于全年平均水平,已基本與嚴控加班的旺季相當。天風證券認為,未來隨著時刻總量中期調控,執行率提升空間收窄,供給增速仍有望保持較低水平。近期國航、東航已于京滬線再度提價,全價機票提高至1490元,客觀而言,雖不否認短期需求并不強勢,但未來一旦需求轉暖,票價改革將為核心干線市場帶來更強的價格彈性,利于價格迅速向好。

  風險收益比提升

  整體而言,當前行業整體趨勢向上;疊加政策利好,外部因素好轉,目前板塊估值整體已存在一定的安全邊際,而估值與風險收益比也具有一定吸引力,有望展開估值修復行情。

  當下航空業依舊是高β(1.1-1.2)品種,但競爭格局優化后的α值得期待,招商證券認為。而油價和匯率僅僅只是股價上漲的“借口”,本質則是“風險收益比”的提升。大航司即期PB(A/H分別為1.3/0.9-1倍)和PE(2019年10倍)都已經具備了相當吸引力,短期催化劑明確(內需預期和日韓外需改善/油價下跌/匯率企穩),中期看2倍PB。

  針對后市,興業證券指出,航空股歷史PB的低點一般出現于盈利和預期的低點。當前三大航PB處于相對低位,貼近歷史區間的下軌。緊供給弱需求供需仍在改善通道中;從外圍因素看,2018年10月以來油價大幅下跌,2019年油價均值同比大幅上漲概率較小,同時人民幣雖然貶值預期尤在,但是貶值幅度和對業績的影響程度超過2018年概率較小,總體看來,明年外圍因素和盈利都將大概率相對改善。因而航空股位于業績預期和估值的低位,持有勝率較大。

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