通葡酒業收購業務停擺 利潤表現跌宕起伏,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

通葡酒業收購業務停擺 利潤表現跌宕起伏
2018-12-26

  葡萄酒市場格局給國產葡萄酒帶來的壓力仍在延續,謀求通過線上渠道逆轉經營劣勢的通化葡萄酒股份有限公司(以下簡稱“通葡酒業”),再次迎來了變局。近日,北京商報記者獲悉,已延續近一年的收購北京九潤源電子商務有限公司(以下簡稱“九潤源”)49%股權的事項,即將劃下休止符。有分析認為,通葡酒業未來不容樂觀,借助外力或將成為企業持續生存的主要力量。

  資產重組計劃擱淺

  重壓之下的通葡酒業再生變數。據了解,進入12月中旬以來,通葡酒業連續對外發布了多則關于終止重大資產重組事項的消息。而終止事項的核心,便是此前計劃的,收購目標交易方手中持有的九潤源49%股權。截至目前,通葡酒業已審議通過了《關于公司終止重大資產重組事項的議案》等相關議案,決定終止本次重大資產重組事項。

  北京商報記者從通葡酒業方面獲悉,企業決定終止此次重大資產重組事項,是基于2018年下半年企業股票價格所出現的波動情況,以及企業所面臨的外部環境尤其是資本市場的明顯變化。在這種情況下進行重大資產重組具有較大的不確定性,故因企業利益考量對此次重大資產重組事項進行終止。

  事實上,業界對于通葡酒業此次終止事項早有猜測。2018年3月,通葡酒業發布公告,擬以3.7億元收購九潤源49%股權。但到了2018年6月底,隨著通葡酒業在股票市場的大幅下挫,企業發布大股東增持計劃。當時業界便質疑,通葡股份(600365)的凈資產值不到10億元,收購金額占到了企業總資產近三分之一,收購一家本已被通葡酒業控股的電商企業,其必要性有待商榷。從隸屬關系上可致,此舉會出現子公司估值高于母公司凈資產的情況,并且在2015年通葡酒業買入九潤源51%股份時,也只花了6669萬元。而伴隨大股東增持而來的上海證券交易所質詢,更讓行業認為通葡酒業急增維穩,或與資產重組事項生變有關。

  不過,通葡酒業方面表示,終止此次重大資產重組,并不會對企業目前的生產經營造成不利影響。企業接下來的重點還是會放在優化主營業務結構,提升資產質量,以增強綜合競爭實力、抗風險能力。

  緩解經營壓力

  通葡酒業當前的舉措備受行業質疑,但計劃收購九潤源49%股權時,通葡酒業所提及的好處仍歷歷在目。彼時通葡酒業公開表示,完成交易后,上市公司歸屬于母公司所有者的凈利潤將大幅提高,有利于提升上市公司業績水平,增強競爭實力以及持續經營能力。如今隨著收購終止,本已表現不佳的企業利潤表現或將持續承壓。

  從公開數據可以看到,通葡酒業2017年營業收入9.41億元,同比增長58.47%;2018年度前三個季度營收6.68億元,同比增長11.61%。相對于較為穩健的營業收入增長,通葡酒業利潤表現頗為“跌宕起伏”。2017年度企業凈利潤606萬元,同比增長192.83%;但到了2018年前三季度,凈利潤為207萬元,同比下滑24.08%。

  融澤咨詢酒類營銷專家劉曉威指出,凈利潤財務指標的弱勢表現,體現出通葡股份最需要的是經營利潤提升。通葡酒業此前愿意巨額收購九潤源剩余股份的重要原因,或許是計劃將重組后的九潤源作為通葡酒業的一個獨立事業部門,進行產品銷售與運營。而九潤源作為經銷商角色的利潤空間部分,就可以全部貢獻給通葡股份通葡股份就可以在不影響現有市場運營的情況下,實現企業經營利潤的迅速改善。

  利潤壓力如此明顯的情況下仍按下“終止健”,在酒類營銷專家蔡學飛看來,從事件開始到結束,都是通葡酒業試圖通過資本層面緩解企業經營壓力的一種表現。市場對于巨資收購九潤源49%股權事項的質疑,也在企業內部產生了一定的助推作用,讓企業意識到單純的資本重組不能夠解決企業面臨的經營問題,回到市場層面才是根本之道。所以包括之后的大股東增持計劃,應該也是以提升市場信心,穩定企業團隊為目的。蔡學飛同時還表示“對于通葡酒業的這一重組,之前行業內普遍質疑企業在進行內部利益輸送,因此現在暫停也是情理之中”。

  借外力尋求生機

  展現在通葡酒業面前的道路,仍難言平坦。蔡學飛認為,當前通葡酒業面臨的競爭壓力頗為嚴峻。一方面是來自于大型平臺以及張裕、長城等行業巨頭的競爭;另一方面是來自于1919、酒仙、也買等垂直渠道的行業競爭。通葡酒業沒有話語權,也沒有流量,作為區域酒企很難發展。

  北京商報記者近日對十里河永輝超市(601933)、雙井家樂福、方莊新業廣場華潤萬家以及豐臺、朝陽區等地的多家社區超市進行走訪后也發現,通葡酒業旗下產品均難覓蹤跡。從通葡酒業2018年第三季度的經營數據中也能夠看到,各片區的銷售收入,東北片區仍以3176萬元占據4048萬元總銷售收入的絕大部分,排名第二的華北片區銷售收入僅為486萬元,同比下滑52.4%。

  在這種情況下,通葡酒業想要在短期內快速提升經營利潤,可選擇的方法并不多。劉曉威表示,若提升產品檔次或提高產品出廠價格,以通葡股份產品的市場影響力,提升產品檔次及產品附加值不僅難度較大,并且短期內難以見效。通葡酒業產品并非一線暢銷品牌,提高產品出廠價格,消費者、渠道商、終端零售商各個環節均難以接受,無法操作;若縮減營銷推廣費用,操作不當的情況下很容易導致銷量下滑,以通葡酒業的品牌影響力、渠道掌控力、消費者自點率等現實情況來看,通葡酒業短期內不會通過縮減營銷推廣費用來提高經營利潤。剩下的便是降低渠道層級,通過渠道扁平化,實現渠道利潤的回收。

  蔡學飛則表示,引入外部力量或將是通葡酒業突圍的選擇。“一方面是融入別的平臺,譬如國內其他大型的傳統酒商。利用自己目前已擁有的互聯網平臺優勢來進行合作;另一方面,則是獲取新的大資本加持,參與一線市場競爭”。

  北京商報記者薛晨

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