標的營收從數億縮至幾千萬 萊美藥業:收入確認方法不同,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

標的營收從數億縮至幾千萬 萊美藥業:收入確認方法不同
2018-12-26

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  萊美藥業(300006,SZ)日前宣布,擬收購西藏萊美德濟醫藥有限公司(以下簡稱萊美德濟)16%股權。萊美德濟此前名為西藏泰達厚生醫藥有限公司(以下簡稱泰達厚生),萊美藥業曾于2016年11月收購了該公司35%股權。此次收購完成后,上市公司將持有萊美德濟51%股權。

  《每日經濟新聞》記者注意到,此次收購,萊美德濟的估值較兩年前明顯上漲,但在萊美藥業前期披露中,萊美德濟去年上半年營收就達數億元,可在上市公司去年年報和最新審計報告中,萊美德濟去年營收僅有幾千萬元,這是為何?

  對此,萊美藥業副總經理、董秘崔丹向記者解釋稱,萊美德濟此前采用總額法確認收入,萊美藥業本次收購聘請的會計師事務所基于謹慎性原則,根據萊美德濟醫藥商業模式性質,采用凈額法確認收入;收入較以前差異大,主要是會計核算方法不同所致。

  估值較兩年前大幅上漲

  12月18日,萊美藥業公告稱,公司擬分別以2100萬元的交易價格收購西立投資、慧業商貿各自持有萊美德濟8%的股權。萊美德濟成立于2005年,主要從事藥品批發經營業務。

  這是萊美藥業二度收購萊美德濟股權。2016年11月,上市公司公告稱,擬以2100萬元收購德益投資持有的泰達厚生35%股權。泰達厚生正是萊美德濟的前身,于2017年7月更名。以彼時的收購價格估算,萊美德濟當時整體估值約為6000萬元。萊美藥業收購其35%股權,溢價率約為65%。

  根據評估,截至2018年10月31日,萊美德濟凈資產為1.06億元,以本次收購價格估算,萊美德濟的整體估值約為2.63億元。萊美藥業收購其16%股權,溢價率約為148%。

  萊美藥業表示,萊美德濟擁有健全的銷售網絡和優秀的銷售團隊,銷售網絡遍布全國。同時,萊美德濟與許多大型醫藥生產企業合作密切,與下游客戶保持穩定良好的合作關系。收購完成后,公司將借助萊美德濟所具備的地緣優勢,以及其完善的營銷網絡與公司產品形成協同效應,有助于公司提升核心產品銷售,進一步推進公司大品種戰略的實現。

  崔丹表示,本次收購對公司整體經營是有幫助的,也有利于提升萊美德濟未來的經營業績。2018年“兩票制”全面實施后,對醫藥流通企業影響較大,萊美德濟是一個注冊地在西藏的醫藥流通公司,享受一定的稅收優惠政策。公司收購萊美德濟后,根據“兩票制”規定,藥品生產企業設立的控股子公司可視同為生產企業,公司可以通過萊美德濟進行配送,實現產品銷售;借助其地緣優勢、營銷網絡與公司產品形成良好的協同效應,從而實現雙方共同發展。公司預計,在控股合并后,萊美德濟的經營業績將有較大幅度的增長。對于公司而言,控股萊美德濟的價值是大于參股的價值的。基于上述考慮,給予了萊美德濟一定的估值溢價。

  經營方面,今年前10個月,萊美德濟凈利潤為1605.16萬元。萊美藥業披露稱,今年前10個月,萊美德濟計入當期損益的政府補助為2337.28萬元。

  可見,萊美德濟前10個月的盈利幾乎都來自于政府補助。

  據悉,萊美德濟與西藏拉薩經濟技術開發區經濟發展局(以下簡稱經發局)簽訂了《企業入駐協議書》等文件,雙方約定,經發局將對萊美德濟按照其發布的專項資金獎勵指標體系進行考核,并根據考核分數給予專項資金扶持。

  萊美藥業表示,萊美德濟屬于醫藥流通行業,受行業政策影響較大。近年來,隨著“兩票制”在各省落地,以及“營改增”等措施實施,醫藥流通行業將面臨洗牌,行業集中度將提高。如果萊美德濟未能抓住這一機遇采取有效措施,完善全國藥品流通以及分銷網絡,其市場有可能被競爭對手擠壓。

  國內政策方面,2017年1月9日,國家衛計委(現已更名為國家衛健委)印發《關于在公立醫療機構藥品采購中推行“兩票制”的實施意見(試行)》,宣告全國“兩票制”的開始。“兩票制”是指藥品從生產企業到流通企業開一次發票,流通企業到醫療機構再開一次發票,以“兩票”替代此前常見的多級代理模式,壓縮流通渠道空間。

  萊美藥業稱審計采取凈額法

  2年時間,萊美德濟的估值有了較大幅度的上漲,但前后披露的萊美德濟的經營數據卻有著明顯差異。

  萊美藥業2016年時披露稱,2015年,萊美德濟營業收入為12.6億元,凈利潤為1142.69萬元;2016年前三季度,公司營業收入為7.39億元,凈利潤為2391.69萬元。

  2017年8月,萊美藥業曾發布“關于公司追加2017年預計日常關聯交易的公告”,稱萊美德濟2017年1月~6月實現營業收入5億元,凈利潤1117.99萬元。

  但根據萊美藥業目前的披露數據,萊美德濟2017年度營業收入為7046.12萬元,凈利潤為5320.65萬元;今年前10個月,萊美德濟營業收入為5078.05萬元,凈利潤為1605.16萬元。

  記者注意到,萊美藥業在2017年報中也曾披露,萊美德濟2017年度的營業收入為7046.12萬元。為何披露的萊美德濟去年營收數據出現較大幅度“萎縮”呢?

  另外,2017年度,萊美藥業向萊美德濟采購商品的金額為2.261億元。而萊美藥業2017年度對第一大供應商的采購金額為2.261億元,占年度采購總額比例為37.23%。該金額與萊美藥業2017年度向萊美德濟關聯采購商品的金額完全一致。

  僅上市公司去年關聯采購就超兩億元,為何該部分收入未全部計入萊美德濟的營收?

  知名會計師馬靖昊向《每日經濟新聞》記者表示,如果上市公司真實采購了2.261億元,那么相對應的萊美德濟也應該有相當的銷售收入。

  崔丹表示,萊美德濟營業收入的變化主要源于收入核算方法的差異。按照公司聘請的會計師認定,從謹慎性原則的角度,萊美德濟應該按照凈額法來核算收入。

  而根據會計準則的有關規定,為第三者代收的金額不是流入企業的經濟利益,不導致權益的增加,不包括在收入的范圍內。在實務中,遇到的收入的確認及列報應當采用“總額法”還是“凈額法”的問題,也就是企業應當按照全額還是凈額確認收入的問題。

  對此,萊美藥業公告解釋稱,萊美德濟在部分業務中,分別與供應商及客戶簽訂合同,但不是合同的首要義務人,沒有責任確保所提供的商品可以被客戶接受,也不承擔運輸和貨物退回時一般存貨風險(貨物通過第三方物流運輸、保管),只賺取固定比例的手續費,不具有自主定價權,也不承擔源自客戶的信用風險,萊美德濟在收到客戶回款后,扣除其應收取的手續費后全部返還至供應商。因此,萊美德濟采用凈額法核算該部分收入。

(文章來源:每日經濟新聞)

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