兩次并購 助業績大幅提升 這家公司三大板塊穩步增長 董事長這樣看新能源補貼政策變化,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

兩次并購 助業績大幅提升 這家公司三大板塊穩步增長 董事長這樣看新能源補貼政策變化
2018-12-25

  登陸A股后,前后不到兩年的時間,金冠股份(300510)通過兩次資產注入,快速成為新能源汽車產業鏈的重要參與者。在電動汽車充電樁制造和樁場運營、鋰電池隔膜制造和智能電氣設備三個領域,都形成了一定的市場規模。

  金冠股份依托分別于2017年5月完成并購的南京能瑞和2018年2月完成并購的遼源鴻圖,快速推進業務協同,集中技術資源、客戶資源和渠道資源,為業務的二次騰飛打下了基礎。

  在國家新能源補貼政策變修改后,金冠股份“豪賭”的新能源產業是否受到影響?未來雙方將如何產生協同?

  近日,證券時報“上市公司高質量發展在行動”采訪團走進金冠股份,證券時報副總編輯王冰洋與金冠股份董事長徐海江進行了深度交流。

  并購打開藍海市場

  王冰洋:公司在2006年成立、2016年上市,在這十年創業時期,公司抓住了什么機遇推動了企業上市?公司的核心競爭力是什么?

  采訪:證券時報副總編輯王冰洋(圖右)

  嘉賓:金冠股份董事長徐海江

  徐海江:金冠股份是2006年在長春征地,2007年開工建設,在2008年投產,在此之前,我本人一直在杭州工作,通過招商引資的機會回到了家鄉。

  金冠股份早期主要是從事電氣裝備和智能電網裝備研發與制造,產品包括高低壓裝備、系統集成等等。在企業成立之初選擇行業定位時,我們對電氣設備領域的產品品類進行綜合整理,并結合全球市場以及企業實際現狀,最后我們選擇了環網開關裝備作為公司的核心產品。當時,“東三省”地區還沒有環網開關裝備核心制造廠,全國能夠規模制造開關核心裝備的企業也不多,市場份額多數都在ABB、施奈德這些跨國公司手里,國產化率相對較低。

  我們從研發、測試,小范圍運行、試用,逐步把電氣設備業務推動起來,公司用了近三年時間把核心品種打造成功,逐步推向市場,又經過大概四年到五年時間產品銷售達到一定規模。首先在“東三省”做到區域第一名,之后逐步地延伸和推動逐步發展到國內行業的前幾名。

  在金冠股份建設和發展過程中,我們深深感受到,企業想快速發展必須要謀求進入資本市場。基于這種目標和理想,經過近十年努力和完善,在2016年正式登陸了A股市場。

  王冰洋:金冠股份上市后利用資本平臺發起了多次并購,向新能源領域布局,發展新能源產業主要是出于什么考慮?

  徐海江:產業并購與金冠股份進入資本市場的初心也是分不開的。我們認為,一家公司在某一細分領域或者把單一產品做到行業龍頭,都有進入資本市場的機會,但是依靠單一品種,或者單一品種未來發展面臨天花板限制的時候,很難做到一個規模性的企業。

  我們的愿景是想立足長遠,發展金冠。當下,國家在政策上也鼓勵支持發展中高端的制造產業,作為企業,我們也需要不斷來提升裝備制造能力和創新能力,需要尋找更好、遠景更加廣闊的藍海市場。

  對于我們,什么是更好的發展方向?我們非常看重新能源行業中的汽車行業,我們認為汽車行業在未來是一個真正能夠具備形成市場的一個大的藍海市場,而且和金冠的業務相當匹配。基于這種考量,我們要想快速切入到新能源汽車市場,只能利用我們上市之后的資源優勢和企業優勢,走兼并重組的道路,基于這些情況,我們先后做了兩次并購動作布局新能源產業。

  王冰洋:金冠股份從電氣設備制造進軍充電樁和鋰電池隔膜業務,這三塊業務是如何協同發展?金冠股份對自己的產業定位是什么?

  徐海江:三塊業務板塊中,充電樁是我們切入新能源汽車市場的第一個標的,從現在來看,充電樁業務不論是業績還是技術能力、團隊市場進取心以及對企業發展的愿景,我們認為當初的選擇都是比較正確的。在多個國家重點工程,我們的充電樁都被作為指定裝備,多次國家電網招標,我們的中標排名位次靠前,業績表現的也非常出色。

  在新能源領域,我們在后端市場布局了充電樁板塊,前端市場選擇了鋰電池隔膜,從前端到后端跨度比較大,也因此企業未來在新能源領域里面的發展空間敞開了。我們對新能源汽車市場未來充滿信心,相信隨著企業不斷發展,在內生推動,同時不排除今后可能的外延并購推動下,為企業今后長足的發展打下良好的基礎。

  在三個業務的戰略協同上,我們還是基于金冠股份現有基礎,通過技術、管理、市場創新,進行不斷的融合。目前,金冠股份與能瑞新能源以及鴻圖隔膜業務融合情況也達到了我們的預期。

  王冰洋:通過兩次并購之后,上市公司的業績增長較快,您如何看待并購策略對公司帶來的影響?

  徐海江:通過兩次并購,金冠股份業績有了大幅提升,這和我們當初挑選的標的是息息相關的。當年選擇的兩個并購標的都是各行業的龍頭,同時并購企業所在的產業發展是非常好的。而且隨著金冠股份的進入,為兩家公司的發展又提供了更好的支撐。因此,兩塊新的業務未來的業績和長遠的發展,對金冠股份業績的釋放會更有保障。

  看好新能源市場前景

  王冰洋:充電樁業務布局迅速,但在上半年業務毛利率略有下滑,充電樁業務是否受到補貼政策退潮的影響?

  徐海江:新的新能源補貼政策的出臺,初期對新能源市場有一定影響,但不是特別大。尤其我們公司的客戶群體主要是國家電網公司等等,受補貼政策變化影響較小。其二,補貼政策變化對充電市場稍有一定影響,但是這個影響過程當中也是基于選位情況。

  南京能瑞的發展模式是產品研發、生產、制造、銷售+充電樁場站的運營和綜合運營管理兩塊業務。我們在生產、研發、制造業務,主要選擇的客戶是大型車場,包括國家電網公司以及國內大型樁場運營商,這些客戶更看重產品品質和服務質量,采購價格沒有受到太大影響。

  充電樁運營業務,受國家補貼調控有一定影響。這對早期充電樁場影響不大,而南京能瑞在后期運營的樁場,投放和運營都是基于客戶需求,是在有了需求之后才進行樁場建設,不是為了補貼盲目去做樁場投放。在這樣的運營思路下,補貼政策的變化對我們的影響并不大。

  王冰洋:如何看待充電樁產品的未來市場前景?

  徐海江:我們認為未來新能源充電樁市場應該會有很好的發展前景。數據統計,我國新能源汽車數量投放保持了每年40%左右的增長速度,對應的,這時候傳統汽車的銷售數據在放緩甚至下降。從新能源汽車的增長速度來看,行業出現了拐點。同時,當前新能源汽車市場的“車樁比”較低,未來充電樁市場應該有廣闊前景,同時有明確的市場確定性。

  金冠在充電樁市場布局生產制造和運營兩條線,在運營端,現在我們定位在公交系統、物流系統,現在我們主要的服務對象就是順豐和京東,公司在北京給順豐和京東裝配的兩大核心樁場,每個樁場大概有300以上的充電槍在服務,每天充電車輛不少于500輛。

  現在,金冠在整個充電樁運營業務上,已經有330多座充電場站,每天充電量超過20萬度,這個數據不斷攀升,去年和今年增長幅度是非常大的,我們預計明年及今后,它的數據量會越來越大。基于這種情況,我們也找到了充電樁市場的運營基礎,我們在按照既定模式往前走,這個模式下,一方面能保證盈利能力,同時保證公司穩定發展,實現了快速進步。我們未來對充電樁市場充滿期待。

  王冰洋:金冠股份在充電樁制造以及充電樁運營的行業格局中處在什么地位?

  徐海江:金冠股份子公司南京能瑞是中國充電樁行業的標準起草單位之一,公司進入充電樁行業時間較早,在研發、制造等技術上,有多年積累的豐富經驗。同時,核心元件的創新能力上也不斷地提升。產品從最早一代不斷提升、迭代,現在已經到了第三代、第四代的狀態。

  在產品端,以客戶國家電網為例,南京能瑞在國家電網中標的歷史數據顯示,它在民營中標企業里面排在非常靠前的位置。從樁場的運營情況,現在全國運營樁場的規模性企業,能夠實現高盈利的企業并不多,但南京能瑞確實做到了。在行業地位上來講,我們成績的取得應該還是不錯的。

  看重電池隔膜業務

  王冰洋:鋰電池隔膜產業正在向中國市場轉移、集中,行業內很多公司都在投資擴產,公司也投資規劃了很大的產能,鋰電池隔膜將來會成為公司最大業務板塊嗎?

  徐海江:為了提高公司綜合抗風險能力,電氣、充電樁、鋰電池隔膜業務都是我們公司主要業務板塊,但是我們更看重的是鋰電池隔膜業務。我們看到,當前不單是鋰電池隔膜產業向中國市場轉移,未來整個鋰電池的全球的加工中心應該都會在中國。

  目前,韓國的LG、日本松下,包括歐洲企業,中國本土優秀的電池企業,都不斷在擴產,或從外部涌入中國市場,因為中國在鋰電和新能源汽車的配套產業上在全球是集合度最高的。我們看重新能源汽車的未來長足發展,基于這種情況,我們在鋰電池隔膜在浙江的湖州又建設了新的基地,目前也是在穩步的推進,我們跟隨市場放量的節奏來進行產能的投放。

  王冰洋:鋰電池隔膜過去兩年毛利率很高,達到70%以上,目前國內行業毛利率水平降到55%左右,現在行業毛利率是否進入了穩定狀態?

  徐海江:鋰電池隔膜產品進入中國之初,在日本和韓國的鋰電池隔膜產業發展的更成熟,發達國家甚至對中國市場展開過技術封鎖。

  經過多年發展,產業從技術、制造能力、市場運營狀態等方面,日韓的企業仍然比較穩健,中國這方面的產品技術、規模與日韓企業還存在一定差距,雖然國內某些企業可能規模上達到了日韓水平,但是企業管理、盈利能力、產品創新方面還存在很大的差距。近幾年市場毛利率的變動,實際上主要受到市場供需影響,我認為今后行業毛利率不一定會停留在哪個水平線上。

  一方面,隔膜產業符合工業的規律,隨著大工業規模生產,產品產能逐步釋放,大廠成品率不斷地提高,行業內各家產品毛利率差異性就比較大。另外一個因素,一個企業只有具備一定產能、工藝控制能力、品質保障能力,才有利于長足發展,基于這種情況,未來,我認為鋰電池隔膜利潤、毛利率表現,不會有太大的波動。

  實際上,當前真正的市場需求還沒有完全放量,從市場供應能力和中國目前產能的儲備情況分析,鋰電池隔膜產品應該還是有缺口的。當前市場可能處于低谷期,但不見得未來一定會是這個狀態。

  王冰洋:公司鋰電池隔膜產品對于海外高端客戶突破情況如何?

  徐海江:公司對海外高端客戶的工作一直在不斷地推進,不斷地努力。目前,在海外我們所面臨的競爭對手是日韓的企業,日韓的企業在鋰電池隔膜上比我們早發展好多年。客觀的說,我們比他們還存在很大差距,差距主要是研發端跟工藝控制端。中國市場不缺低端隔膜制造廠,缺的主要是高端隔膜制造廠。

  金冠與在海外跟客戶的溝通上面一直沒有間斷,公司與韓國相關企業,在不斷的做共同研發,共同開展產品測試。目前,公司進入日韓客戶,主要通過中間代理商開展,如果我們直接切入到客戶,我們還是會通過研發高端產品來實現合作。

  正如我們正在建設的湖州工廠,它的定位是完全按照國際標準建設,我們引進的核心管理團隊也是具有先進經驗的國際團隊,希望我們的隔膜產品,在不久的將來對標的都是國際高端的電池企業。

  王冰洋:今年前三季度公司的業績,營收和凈利潤都有大幅增長。如果但看第三季度數據,利潤增長環比有所放緩,你認為公司當前處在什么樣的發展階段?

  徐海江:從財務報表的邏輯數據上來看,增長比例略有放緩,實際上我們營收和利潤絕對值都在穩步增長,這與我們開展并購重組有關系。不同企業的并表時間和并表狀態都影響數據。企業目前的增長情況是比較穩健的,這也符合我們的預期。

  另外,對于未來長足發展,我們從幾個產業的發展情況看都非常健康,而且在三大重心板塊上,我們每個板塊在行業所處行業發展狀態都很好,公司的業績還是屬于穩步持續的增長。

  (e公司官微)

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