頂點財經徐陽:美聯儲的鴿派程度弱于市場預期,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

頂點財經徐陽:美聯儲的鴿派程度弱于市場預期
2018-12-20

   【信息】

  北京時間周四(12月20日)凌晨3:00,美聯儲貨幣政策會議后公布,所有貨幣政策委員會FOMC投票官員一致同意加息25個基點,將聯邦基金利率目標區間上調至2.25%-2.5%。這是今年聯儲第四次加息,也是啟動加息周期三年來第九次加息,更是1994年以來首次在面臨股市下跌時加息。此前,市場預計到聯儲大概率會加息。本周三一早,芝加哥商業交易所(CME)的“美聯儲觀察工具”顯示,美國聯邦基金利率期貨交易市場預計,美聯儲當日公布加息的幾率超過70%。然而,雖然本次美聯儲會后聲明語氣有所軟化,但并非完全鴿派。決議公布后,美元指數短線上揚30余點,現貨黃金短線下挫近7美元,非美貨幣普遍重挫。美股三大股指短線跳水,均抹去此前漲幅。COMEX最活躍黃金期貨合約在北京時間03:01一分鐘內成交量為5006手,交易合約總價值逾6億美元。隨后美聯儲主席鮑威爾發表講話,美元指數繼續走高十余點,現貨金銀小幅走低。

  【點評】

  1。加息前景:今年加息速度比預期快,加息路徑不確定性相對較高,加息取決于經濟力度數據。本周美聯儲開會前,市場對明年聯儲加息的預期次數已經降至不足一次。而美聯儲更新的明年加息預期仍和市場有一段距離。會后公布的點陣圖顯示,聯儲決策者目前對2019年底聯邦基金利率的預測中位值為2.875%(約為2.9%),暗示2019年將加息兩次,而9月點陣圖暗示,預計2019年將加息三次,當時預計的中位值為3.125%。另外,本月聯儲官員預計的中性利率中位值為2.75%,低于9月預期的3%。17名官員中,11人預計聯儲明年加息不超過兩次,9月16名官員之中有7人這樣預期。12月只有6人預計明年需要加息至少三次,9月這樣認為的官員有9人。還有,美聯儲的官員們對2019年之后的利率預期水平均將9月下降,預計2020年底為3.125%,9月份時料為3.375%;2021年底聯邦基金利率料為3.125%,9月份時料為3.375%;更長周期的聯邦基金利率料為2.750%,9月份時料為3.000%。

  2。通脹水平:通脹在年底前比預期更加疲軟,通脹趨勢將使得委員會對進一步政策保持謹慎。美聯儲下調了今明兩年的通脹預期。具體而言,2018年中位數PCE通脹與核心PCE預期均為1.9%,6月和9月均預計分別為2.1%和2.0%;2019年預計分別為1.9%和2.0%,9月預計分別為2.0%和2.1%;2020年預計分別為2.1%和2.0%,6月和9月均預計為2.1%;2021年預計為2.1%和2.0%,9月均預計為2.1%;更長期預期為2.0%,持平9月預期。

  3。經濟現狀:2018年經濟以強勁速度增長,但已經看見了經濟發展當中的一些疲軟信號。美聯儲此次會后公布的最新經濟預期顯示,聯儲下調了今明兩年的GDP增長預期,同時維持近兩年的預期失業率不變。2018年中位數GDP增速預期為3.0%,9月預期為3.1%;2019年預期為2.3%,9月預期為2.5%;2020年預期為2%,持平9月預期;2021年預計為1.8%,持平9月預計;更長期增速預期為1.9%,9月為1.8%。失業率方面,2018年中位數失業率預期為3.7%,持平9月預期;2019年失業率預期為3.5%,持平6月和9月預期,2020年預期為3.6%,高于6月和9月預期的3.5%;2021年預計為3.8%,高于9月預計的3.7%;更長期預期為4.4%,低于6月和9月預期的4.5%。

  4。縮表進程:在會議結束后舉行的新聞發布會上,美聯儲主席鮑威爾確認將繼續推進縮減資產負債表的進程,不過也強調,利率仍然是美聯儲最主要的貨幣政策工具,并不認為美國將會改變資產負債表政策,不認為縮減資產負債表會帶來問題。

  5。寬松措辭:鮑威爾表示,在當前貨幣政策不需要寬松,可以是中性的,已經到達預期中性利率區間低端。他表示:“我們目前處于中性區間的低端。這是有意義的。”

  6。對美股和A股影響:美聯儲加息后,美元指數走強,勢必對美股造成下跌的壓力。而美股在創造了史上最長牛市后,處于歷史高位,如果美股大跌,對中國股市也會有一定影響。但如果能確認美聯儲明年結束加息周期,A股和港股或將會有超預期的表現。

  

(文章來源:頂點財經)

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