新天然氣:收購亞美能源布局燃氣全產業鏈 估值修復兼具成長性繼續強烈推薦,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

新天然氣:收購亞美能源布局燃氣全產業鏈 估值修復兼具成長性繼續強烈推薦
2018-12-20

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  新疆最大民營綜合燃氣服務商,經營業績平穩增長

  公司是新疆多地區的城市燃氣特許經營商,經營區域包括烏魯木齊市米東區、高新區(新市區)、阜康市、五家渠市、庫車縣、焉耆縣、博湖縣及和碩縣等8個市(區、縣)。2018H1,公司實現天然氣銷售3.35億方,同比增長16%;實現營業收入5.34億元,同比增長16.6%;由于現金收購亞美能源產生的財務費用,公司上半年實現歸母凈利潤1.02億元,同比下降7.27%。隨著公司特許經營區內煤改氣推進、現有區域用氣結構改善以及經營區內用氣規模擴大,公司將持續良好的內生增長。

  成功收購亞美能源50.5%股份,發展布局燃氣全產業鏈

  2018年9月,新天然氣以現金約25億元完成對亞美能源50.5%股份的收購,拓展燃氣上游資產布局燃氣全產業鏈。2018H1,亞美能源實現煤層氣產量3.8億方,同比增長30%;營業收入4.3億元,同比增長90.7%;凈利潤2.06億元,同比增長223%。馬必區塊于10月拿到國家發改委ODP審批,預計會在未來4年內建設10億方/年的產能。隨著公司煤層氣產量將快速增長,公司煤層氣開采單位成本將出現明顯下降,并且由于燃氣供需形勢緊張,近2年煤層氣平均售價明顯提升,亞美能源業績將持續快速增長。

  公司低估值兼具成長性,繼續強烈推薦

  公司當前主要看點是:1)隨著新疆地區不斷發展以及煤改氣工程的深入推進,公司目前特許經營的8個區縣市燃氣業務將有持續增長。2)公司成功并購港股煤層氣開采標的亞美能源,逐步布局全產業鏈。亞美能源煤層氣產量即將進入快速增長期,將為公司業績帶來很大彈性。3)公司目標打造全產業鏈天然氣服務商,未來仍將通過招投標及并購等方式拓展公司業務。4)公司收購亞美能源后或將繼續拓展新的煤層氣區塊。預計2018-2020年,公司將實現歸母凈利潤2.5億元/4.5億元/5.9億元,對應PE為21倍/12倍/9倍,繼續強烈推薦。

  風險提示:公司燃氣銷售及業務拓展不及預期;整合亞美能源進度不及預期;公司購銷價差減小風險;產業政策風險。

(文章來源:方正證券

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