化工2019年度投資策略報告:短期規避油價擾動 把握穿越周期品種,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

化工2019年度投資策略報告:短期規避油價擾動 把握穿越周期品種
2018-12-20

  2018年化工行業回顧

  行業景氣度降低,化工主要產品產量增速減慢,價格上漲后開始回落。從2016年開始,化工企業景氣度逐漸上升,2018年第二季度開始回落。對于化工行業的主要產品(純堿、燒堿、乙烯等),其產量當月同比在18年上半年有小幅上漲,但下半年逐步下降。化工產品價格從2016年開始穩步上升,在2017年2月至5月期間有過短期回落,而后繼續上升,從2018年第三季度開始,化工產品的價格再次回落。

  行業盈利能力維持較高水平,毛利率、ROE維持高位,資產負債率處歷史較低水平。18年3季度基礎化工行業毛利率達到25.00%,繼2014年以來保持持續上長趨勢;ROE環比略有下降,但仍處于2012年以來高位水平;3季度基礎化工行業整體資產負債率為51.07%,處于行業十年來較低水平

  2019年化工行業展望

  油價持續回落,需求疲軟,行業整體維持中性評級。受供過于求影響,四季度以來全球油價暴跌,布油跌至60美金/桶附近。EIA下調明年布油預測至均價61美金/桶,同時地產、汽車、家電、服裝等化工下游需求疲軟,我們維持基礎化工行業整體“中性”評級。

  看好維生素、氟化工、磷化工等受油價擾動較低品種。維生素板塊受海外裝置供應量縮減、出口量大幅提升、成本驅動、庫存偏低等因素共同提振年末價格出現反彈;氟化工板塊受原材料螢石、氫氟酸價格上漲帶動以及自身良好格局影響有望持續提振中下游產品價格;磷礦石價格上漲有望持續帶動磷化工產業鏈價格提振。

  把握天然氣、燃料乙醇等穿越周期行情。天然氣板塊需求剛性增長,近年來復合增速超過15%,對外依存度不斷提升,短期年末保供壓力下多省有上調非居民用氣價格預期,長期天然氣定價機制改革有望持續推進;長周期看好燃料乙醇行業,供需存在巨大缺口,技術不斷突破,行業爆發在即。

  關注鋰電材料、顯示材料等進入進口替代爆發期品種。受新能源汽車銷量持續爆發增長帶動,鋰電材料需求旺盛,三元正極材料等進口替代不斷加速,行業保持高速增長;受益于智能手機應用的不斷推廣,國內OLED市場規模已超百億美元,相關顯示材料技術不斷突破,進口替代不斷加速。

  重點公司推薦

  1、油價擾動較低品種,推薦維生素A龍頭新和成、K3龍頭兄弟科技,氟化工龍頭巨化股份,磷化工一體化新洋豐等。

  2、天然氣、燃料乙醇穿越周期品種,推薦廣匯能源興化股份

  3、進口替代爆發期品種,推薦當升科技萬潤股份

  4、其他細分龍頭小品種,推薦青松股份雅本化學

  風險提示

  油價持續波動、環保邊際放松、需求不達預期。

(文章來源:聯訊證券)

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