零售行業:行業復蘇趨弱 精選穩健個股,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

零售行業:行業復蘇趨弱 精選穩健個股
2018-12-20

  行業復蘇趨弱,多數上市公司的收入增速和凈利潤增速下滑

  2018年消費復蘇放緩,零售行業承壓。2018年1-11月,全國社會消費品零售總額和限額以上企業商品零售總額同比分別增長9.1%/ 6.1%,增速較上年同期分別下降1.2/ 2.2個百分點。2018年大多數上市企業收入增速和凈利潤增速下滑。1-3Q2018零售行業主要的60家A股上市公司營收同比增長9.08%,增速較1-3Q2017下降2.04個百分點,扣非歸母凈利潤同比減少4.70%,而1-3Q2017同比增長43.34%。

  宏觀因素影響較大,科技助力業態升級

  展望2019年,我們認為決定零售行業經營情況的主要因素包括兩個方面:1)GDP增速、CPI、地產周期等宏觀因素,2)科技應用下業態升級的進展,主要是線上線下融合的新模式門店的盈利能力。分業態來看,百貨行業的新業態尚未成型,可選消費復蘇力度減弱,預計將顯著影響多數百貨公司的營收和凈利潤。超市行業方面,盒馬等新業態項目已經面世,但盈利能力弱。近期通脹水平的上升有利于超市同店收入增速的提升,但對凈利潤幫助甚微。家電3C連鎖行業受地產后周期影響較大,營收增速預計難以維持高位。

  五條投資主線:精選穩健個股

  2019年,我們推薦五條投資主線:1)從消費分級來看,升級和降級在不同維度顯現,M型消費漸顯。2)從細分品類來看,黃金首飾受益于社會避險需求增長,預計銷售增速最為穩健。3)從經營地域來看,中西部消費基數低,預計該地區消費增速更為穩健。4)從股權屬性來看,在融資難度增大的環境下,國有企業抗風險能力更強,國企改革有望進一步提升相關企業的經營效率。5)從股利政策來看,高分紅股票具有一定的類債券屬性,在市場低迷時更為穩健。

  重點公司推薦:老鳳祥天虹股份首商股份重慶百貨

  我們推薦黃金飾品銷售規模最大、受益于避險需求的增長、國企改革有序推進的老鳳祥,定位中端、加速向三四線城市擴張的天虹股份,貨幣資金充足、物業價值高、存在國企改革預期的首商股份,以及深耕西部市場、受益于大股東混改的重慶百貨

  風險提示:宏觀經濟增速和居民收入增速未達預期,通脹水平未達預期,地產后周期影響部分子行業銷售增速。

(文章來源:光大證券

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