24年來首次操作!美聯儲宣布第九次加息!中國央行提前放大招,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

24年來首次操作!美聯儲宣布第九次加息!中國央行提前放大招
2018-12-20

  北京時間12月20日凌晨03:00,美聯儲宣布加息25個基點,將聯邦基金利率目標區間上調至2.25%-2.5%。這是今年聯儲第四次加息,也是啟動加息周期三年來第九次加息,更是1994年以來首次在面臨股市下跌時加息。

  第九次加息靴子落地

  會后公布的利率預期點陣圖顯示,美聯儲決策者目前對2019年底聯邦基金利率的預測中位值為2.875%、約為2.9%,暗示2019年將加息兩次。而9月點陣圖暗示,預計2019年將加息三次,當時預計的中位值為3.125%。

  與此同時,美聯儲政策聲明顯示,聯邦基金利率目標區間進一步的一些上升與經濟活動的持續擴張、強勁的勞動力市場以及中期對稱接近2%的通脹目標相一致。委員會認為,經濟前景的風險大致平衡,但將繼續關注全球經濟和金融進展,并評估它們對經濟前景的影響。美聯儲的聲明沒有市場預期的那么鴿派。

  美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示,美聯儲已經抵達了中性利率區間的低端,明年八次貨幣政策會議中的任何一次都可能行動;尚未實現對稱性通脹目標,通脹尚未對失業率做出很大反應;經濟趨弱的證據包括海外經濟增長遲滯和金融市場波動,但新變化并未從根本上改變美國經濟前景。

  美聯儲此次加息,是今年以來第四次加息,也是啟動加息周期三年來第九次加息,更是1994年以來首次在面臨股市下跌時加息

  在美聯儲此次宣布加息之前,市場上的“不加息派”一度認為,鑒于近期美國經濟數據分化和通脹預期趨緩、美股大幅下跌以及美國總統特朗普對美聯儲不斷施壓,美聯儲可能不會加息。

  美股黃金走低,美元美債走高

  在美聯儲加息的消息公布后,美股三大股指由漲轉跌。截至19日收盤,標普500指數收跌1.54%,報2506.95點;納斯達克指數收跌2.17%,報6636.83點;道瓊斯指數收跌1.49%,報23323.66點。

  具體來看,FAANG美國五大科技股集體收跌,在美聯儲利率決議公布之前,Facebook之外的四大科技股均為上漲,伴隨著鮑威爾發布會,蘋果和亞馬遜一度跌超4%,兩只股票均收跌超3%。

  跟隨美股大盤,熱門中概股也集體下跌。微博跌超5%,搜狐、新浪、58同城跌超5%,愛奇藝、陌陌、京東跌超4%,百度跌超3%,阿里巴巴跌2.6%。

  與此同時,美元指數短線上漲,沖破97大關,隨后回吐部分漲幅。截至發稿,美元指數跌0.03%,報97.01。

  此外,在加息公布后,現貨黃金則跌破1250美元關口,最低觸及1242美元。截至發稿,金價跌0.56%,報1243.05美元。10年期美債收益率上漲3個基點,至2.855%;兩年期美債收益率從2.668%上漲至2.694%。

  中國央行提前放大招

  就在美聯儲公布2018年最后的議息決議前夜,12月19日晚間,央行決定創設定向中期借貸便利(TMLF),定向支持金融機構向小微企業和民營企業發放貸款,資金可使用三年,操作利率比中期借貸便利(MLF)利率優惠15個基點,目前為3.15%。

  同時,根據中小金融機構使用再貸款和再貼現支持小微企業、民營企業的情況,央行決定再增加再貸款和再貼現額度1000億元。

  分析人士認為,央行此舉相當于“定向降息”,有助于引導中長期利率下行,并認為未來央行仍有降準必要。

  這聯訊證券李奇霖、鐘林楠認為,中國央行在美聯儲加息前提前出手,是兼顧內外均衡的選擇。當前中美兩國在短端的利差(DR001-聯邦基金利率)在20-40BP左右上下波動,美聯儲加息后存在倒掛的可能性。在內部寬信用與增長需要貨幣寬松支持的背景下,繼續降準可能會讓短端下行幅度過大,不利于維系外部均衡。TMLF 為一年期、成本為3.15%的資金,即能給銀行體系帶來長錢,保證流動性的合理充裕,為寬信用保駕護航,又可在一定程度上穩定拉升短端利率,可兼顧內外均衡。

  TMLF創設后,央行可能會以此代替降準來做定向寬松,降準的預期與可能性降低,收益率曲線會進一步變平。但對市場而言,央行在美聯儲加息前夜宣布未來將釋放長期流動性,仍然超出預期,影響整體偏正面,且由于TMLF利率更低,長端收益率向下的阻力也相對減弱。

  展望未來,市場人士認為我國仍有繼續降準的必要。國金證券近日在一份報告中表示,從長期視角來看,我國準備金利率存在進一步下調空間。

  從數量角度來看,準備金率的下調將通過貨幣乘數的擴張影響貨幣派生能力。今年伴隨著準備金率的四次下調,貨幣乘數也由年初 5.60上升至 10月 6.02。

  從價格角度看,準備金率的下調可以降低商業銀行機會成本。準備金制度要求商業銀行將一定比例的資金存放在中央銀行,相當于增加了商業銀行的機會成本,這一機會成本等于一般貸款加權平均與法定準備金利率之差,目前法定準備金利率為1.62%,三季度一般貸款加權平均利率 6.19%,因此準備金機會成本為4.57%。

  同其他貨幣政策工具相比,以 7天逆回購利率(2.55%)、1年期 MLF利率(3.30%)來衡量,兩者與一般貸款加權平均利率差值分別為 3.64%、2.89%。準備金機會成本遠大于逆回購、MLF 實際成本,降準釋放的資金可以降低商業銀行機會成本。長期來看,我國貨幣政策調控方式在從數量型向價格型主導轉變的過程中,過高的存款準備金率會削弱政策利率的傳導效率。

  綜合來看,無論是從擴大貨幣乘數、降低商業銀行機會成本對沖經濟下行壓力出發,還是從貨幣政策調控轉型角度看,準備金率都需要逐步下調。

  本文僅供投資者參考,不構成投資建議。

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