給自己貼上“科創標簽”后 通產麗星刷出六連板 深交所則連發六道問詢,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

給自己貼上“科創標簽”后 通產麗星刷出六連板 深交所則連發六道問詢
2018-12-19

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  12月10日至17日,曾被稱為“富勒烯第一股”的通產麗星于六個交易日收獲連續6個漲停板,再度受到了市場的關注,而漲停背后的原因,似還是與創投概念有關。

  11月26日,通產麗星發布停牌公告,擬籌劃公司以發行股份購買資產方式收購力合科創集團有限公司(以下簡稱“力合科創”) 100%股權,標的公司控股股東為深圳清研投資控股有限公司資控股有限公司(以下簡稱“清研投控”)。

  12月17日,深交所發來問詢函,對于通產麗星未來實控人、收購標的屬性等一些列問題提出了質疑,隨即通產麗星漲停之旅戛然而止。

  資料顯示,力合科創成立于1999年,注冊資本4.66億元,主營為以推進科技成果轉化和創新企業孵化的科技創新服務業務。

  孵化器企業直接上市尚無先例,“科創板”的到來則讓“孵化器”企業有了更多借助資本市場幫助企業退出獲利的渠道,科技股搖身一變成為科創PE,高大上的科學家變成制度套利的尋租人,這種轉變頗具喜感。

  監管6連問

  深交所發來的關注函中,首當其沖的問題就是關于收購之后公司的控制權問題。

  本次交易前,通產集團持有公司 51.52%的股份,公司的股權結構如下:

  來源:通產麗星公告書

  按照標的資產 5.5億元預估值、6.93 元/股的發行價格測算,交易完成后,原控股股東通產集團將持有公司 16.23%的股份,清研投控將持有公司 35.70%的股份,公司股權結構預計將變化為如下結構:

  來源:通產麗星公告書

  根據公告,由于清研投控與通產集團均為深圳市投資控股有限公司所控制的公司,因此本次交易構成關聯交易,也不會導致公司控制權變更。

  然而,根據法規,公司控制權是能夠對股東大會的決議產生重大影響或者能夠實際支配公司行為的權力,其淵源是對公司的直接或者間接的股權投資關系。這恐怕也是此次深交所問詢的立足點之一。

  其次,深交所還直言,力合科創是否屬于創業投資企業,并表示,根據力合科創2016年、2017年,及2018年上半年的營收和凈利表現,標的公司凈利率分別為 93%、102%、32%。要求上市公司詳細說明力合科創 2018 年 1-6 月凈利率較 2016 年及 2017 年明顯下降的原因。

  不僅如此,上市公司與并購標的在經營協同性方面也存在疑問,通產麗星的主營業務屬于包材行業,而重組后,公司將新增科技成果轉化和創新企業孵化的科技創新服務。幾乎看不到協同效應,所謂的有助于增強上市公司的盈利能力和核心競爭力恐怕說服力不足。

  炒重組還是炒概念

  資本市場歡迎重組,卻不喜歡用重組講故事。

  根據上市公司經審計的 2017 年度財務數據、力合科創公司未經審計的財務數據與本次交易預估值金額情況如下所示,

  來源:通產麗星重組說明

  通產麗星本次交易預估值金額是公司本身總資產的2.87倍,是歸屬于母公司股東權益的3.67倍,是典型的蛇吞象案例。

  資料顯示,力合科創投資建設了 6 個創新基地,包括深圳清華信息港、珠海清華科技園、力合(佛山)科技園、力合雙清創新基地、惠州仲愷創新基地(一期)、江蘇數字信息產業園。此外,受托運營 2 個創新基地(分別位于湘潭、南京)。

  截至目前,力合科創資產管理規模接近60億元,已經孵化企業2500多家,成功孵化國內A股上市企業21家,新三板上市企業50多家,參股企業500多家,培育企業市值超過3000億元。

  截至三季度,力合科創持有上市公司排進前十大股東的有兩家,其中持股華金資本9.16%,持股和而泰2.52%,兩只均為小市值股票,且均未實現控股。從歷史上公司持股排進前十的情況看,曾持股海蘭信11.9%,持股達實智能2.83%,也未有控股情況。

  因此,此次并購后,將是力合科創目前為止持股比例最高的一次,而35.70%持股也存在直接或間接控股公司的可能。

  且不說是否構成借殼,通產麗星即便并購失敗,其概念炒作已經成功了,借助創投概念的余溫,公司股價實現6連跳。

  但蹊蹺的是,通產麗星這波行情與創投概念的炒作在時間點上是完全錯開的。

  創投概念始于今年11月5日,以市北高新為首,近百只個股先后被貼上了創投概念的標簽,瘋狂炒作之后,在11月23日之后基本全部啞火。

  而通產麗星的反應似乎慢了好幾拍,其創投行情直到12月10日才開始,期間更像是一個人在表演。不僅如此,股價連續一字板,缺乏成交量,意味著場外沒有太多人能夠參與其中,更像是一小部分人的游戲。

  數據顯示,復牌前的通產麗星大部分籌碼集中于6.5-7元之間,10月以來平均換手率約3%左右,復牌以后,連板階段都是地量。12月18日,通產麗星放出逾10億元的巨量,換手率達23.14%,這意味著大部分在低位介入的籌碼已在這一天套現。

  七年富勒烯之路

  通產麗星的高光時刻并不僅限于此,它還有一個稱號,就是富勒烯第一股。

  今年7月,一條關于“國內首條噸級富勒烯生產線正式投產”的消息,引爆富勒烯概念股,通產麗星完成了8天7板的壯舉。

  事后,當監管問詢其研究的具體成果時,上市公司回應稱,研究成果均處于實驗室階段,尚未解決如何在化妝品中的關鍵應用問題,由于項目推進存在很大的困難,目前尚沒有明確的下一步工作計劃。

  事實上,早在2015年12月,通產麗星就曾借助富勒烯概念火過一把,當時的漲幅也超過了30%。

  公告顯示,2011年公司就已經開始研究富勒烯了,雖然獲得了一些專利,但是距離商業化還有很長的路。

  資料顯示,富勒烯與石墨結構類似,可應用于化妝品。牛津大學的碳材料設計公司曾經生產的“內嵌富勒烯”材料,以2.2萬英鎊賣出了第一批200微克的“內嵌富勒烯”材料,相當于每克價值1億英鎊,折算成人民幣便是10億元/克。簡直是天價,其研發難度可想而知。

  而根據2017年報中顯示的公司人員構成來看,公司有700名技術人員,卻沒有明確注明有多少研發人員。

  從員工的學歷構成看,公司共有員工3500余人,其中,中專及以下學歷的占比接近70%,大專占18.75%,本科10.25%,碩士28人,僅占0.79%,而博士生一共只有3個人。以這樣的學歷結構,要研發如此高難度的項目,恐怕是路漫漫。

(文章來源:環球老虎財經)

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