醫藥股2018:安全黑天鵝接二連三 政策大調整此起彼伏,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

醫藥股2018:安全黑天鵝接二連三 政策大調整此起彼伏
2018-12-19

  “猜中了開頭,卻沒猜中結局”,大概是很多投資者心中對醫藥股2018年的年終總結。

  復盤醫藥股這一年,上半年多少人逆勢翻盤滿懷希望,下半年就讓應接不暇的“黑天鵝”襲擊而措手不及,潮起潮落,風云際會。

  2018年行將結束,上證指數從3600點一路下至2500點,大盤30%的跌幅中,醫藥行業整體下行25%,走出了特立獨行的曲線。以中信一級醫藥行業為例,上半年初小幅調整后,從最低的9000點上下一躍攀升至五月末的12000點,年中分水嶺后又掉頭直下,截至12月19日收盤在7524.59點。起落之間,上演了散戶、游資、機構等不同人群的浮世繪。

  聯訊證券醫藥行業分析師李志新認為,醫藥是弱周期、需求剛性行業,我國又因內需依賴表現高政策敏感特點,在我國醫藥行業歷史長河中,政策之手不斷調整行業發展方向與速度。于是上半年,我們看到醫藥行業在多個因素的驅動下一枝獨秀,醫藥主題基金獲得半程冠軍;于是下半年,又看到不時有“黑天鵝”出沒,它們或是個股爆雷,或是子行業的政策利空。

  資本市場潮水退去才知道誰在裸泳,醫藥行業“黑天鵝”飛過方知誰穿著“皇帝的新裝”。無論如何,上市公司都需要面對公眾,有的經受起無數投資者眼睛的考驗,也難免有誠實的孩子指出赤裸的真相。正如多家券商2019年醫藥行業投資策略指出的,格局重構、行業細分的時代已然揭幕。

  對安全時刻敏感

  2018年7月,《我不是藥神》的上映似乎成為醫藥行業的分水嶺,它的火爆引發全民對藥價問題乃至整個醫藥行業的關注。

  而當大眾開始用放大鏡來關注生物醫藥,越來越多的問題被暴露出來。

  醫藥行業質量是生死線,每當有個股爆出產品或服務質量問題,觸及公共安全,市場對這類事件非常敏感,也會急劇地反應到二級市場的變化中。2018年尤其下半年,醫藥股個股頻繁爆雷,其中最具殺傷力的一顆雷被長生生物(002680.SZ)引爆,波及整個疫苗子行業。

  2018年7月15日,國家藥品監督管理局發布通告指出,長生生物子公司長春長生凍干人用狂犬病疫苗生產存在記錄造假等行為。隨著事件不斷發酵,“疫苗之王”從股市黑天鵝升級為全民關注的熱點。此后,長生生物披星戴帽,在有限的未停牌期間迎來32個一字跌停,股價迅速縮水90%。12月11日,事件爆發不到五個月長生生物收到公司收到《深圳證券交易所重大違法強制退市事先告知書》,最終迎來“死刑”判決。

  疫苗事件尚未平息,7月29日體檢行業龍頭美年健康(002044.SZ)又被自媒體曝光,前員工舉報醫生冒名頂替、員工職業資格存疑、篩查出現重大失誤等。第二天,美年健康股票立即跌停,盡管此后澄清與內部檢查不斷,依然無法挽救市場信心。7月以來,美年健康股價從24.66元/股的高位最低回落至12.69元/股,不到半年跌幅高達近50%。

  12月15日,“黑天鵝”又突降老字號同仁堂,江蘇電視臺“南京零距離”節目曝光北京同仁堂蜂蜜生產商鹽城金蜂回收過期蜂蜜,回收后卻倒入原料庫,生產商還更改產品標簽。16日同仁堂快速反應并發布致歉聲明,且蜂蜜業務占比較小,因而17日開盤以來同仁堂(600085.SH)近三天股價盡管連續下跌但跌幅并不嚴重,截至12月19日報收27.8元/股,“蜂蜜門”事件以來三個交易日累計下跌7.6%。港股方面同仁堂國藥(03613.HK)則在17、18日連續下跌后今天股價翻紅,同仁堂科技(01666.HK)更是只在17日小幅下跌隨即上漲。

  對政策高度敏感

  與個股“黑天鵝”的偶然性不同,醫藥子行業的“黑天鵝”往往來自政策的變化。聯訊證券認為,近年來醫藥行業各項政策密集出臺,從政策落腳點和內容看,主要圍繞兩條政策基調:供給側改革和降價。供給側改革主要體現在鼓勵藥械創新和存量仿制藥一致性評價,降價則從醫院端(零加成)、渠道端(兩票制)和生產端(國家藥價談判、帶量采購等)多方面逐漸推進。

  不多的“黑天鵝”來自市場,疫苗事件的影響不只影響一個長生生物,民眾對疫苗安全性的質疑,打擊的是多只生物疫苗概念股。7月中下旬,長春高新智飛生物康泰生物沃森生物等連續大跌甚至跌停。

  更多的變量來自政策的出臺,聯訊證券認為我國新醫改以降藥價為突破口,醫保控費首要就是降藥價,為理順醫療機構價格體系“騰籠換鳥”。因此,控費降價是伴隨醫藥行業未來較長時間的政策主基調之一。

  首當其沖同時影響力最大的是12月6日確定下來的“4+7”帶量采購中標結果,擬中選價平均降幅52%、最高降幅96%。遠超市場預期的降價幅度“血洗”了仿制藥子行業,也波及整個醫藥板塊,十個交易日內,醫藥板塊下跌了15%,約4000億市值蒸發。

  帶量采購沖擊波尚未消退,藥房股又遭受重創。12月15日國家醫療保障局和財政部聯合印發《欺詐騙取醫療保障基金行為舉報獎勵暫行辦法》,明確了多項欺詐騙取醫療保障基金行為,如為參保人員套取現金或購買營養保健品、化妝品、生活用品等非醫療物品等。受此影響,12月17日一心堂跌停,老百姓益豐藥房大參林等跌幅超過5%。

  此外,以“內需”為主的醫藥行業也有出現了外來“黑天鵝”,12月2日中美元首會晤提到要采取積極行動加強執法、禁毒合作,包括對芬太尼類物質的管控。一夕之間“芬太尼”這類麻醉藥成為熱門詞匯,受此影響,A股有芬太尼相關業務的人福醫藥恩華藥業羚銳制藥國藥股份等上市公司12月以來股價普遍下跌。以芬太尼類龍頭生產商人福醫藥(600079.SH)為例,12月19日收盤價為9.7元/股,12月以來市值已蒸發15%。

(文章來源:第一財經)

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