信托公司開展供應鏈金融業務的比較優勢,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

金投資訊

信托公司開展供應鏈金融業務的比較優勢
2018-12-19

  近幾年我國的供應鏈金融業務實現了快速增長,據統計規模以上企業的應收賬款近五年年均增幅近10%,到2020年國內工業企業應收賬款凈額可達20萬億元。越來越多的機構開始進入這一領域,包括資金提供方、業務實施方、基礎服務方等。目前,已經有超過13家信托公司積極參與供應鏈金融業務,并在業務實踐中逐漸體現出三方面的比較優勢。

  一、作為資金提供方的融資能力優勢

  首先,信托公司資本實力更強,比保理機構、小貸公司、擔保公司等擁有更大的資金募集空間。目前開展供應鏈金融融資服務的一些機構,在融資方面收到一定的政策限制。例如:重慶地區小貸公司的杠桿限制是“融資合計不超過公司資本凈額的2.3倍”;上海地區要求商業保理企業的風險資產一般不得超過凈資產總額的10倍;融資擔保公司的擔保責任余額不得超過其凈資產的10倍;消費金融公司的杠桿限制主要是“資本充足率不低于10%;同業拆入資金比例不高于資本總額的100%”;等等。但是信托公司開展供應鏈金融業務,由于其資本實力雄厚,擁有更多融資空間。截至2017年末,68家信托公司實收資本總額2417.70億元,平均注冊資本35.7億元,行業固有資產規模6578.99億元,平均固有資產96.75億元。根據信托公司凈資本管理辦法的要求,雄厚的固有資本提供了更廣闊的融資規模空間,比其他保理機構、小貸公司等更有優勢。

  其次,信托公司募資渠道更廣。小貸公司、保理公司、擔保公司等機構開展業務中,資金主要來源于股東投入、銀行業金融機構融入資金、資產證券化等,而信托公司募集資金的渠道更加廣泛:一是自主發行信托產品募集資金,信托公司的財富端已經積累了一定機構和個人客戶,部分公司完全可以自主設計并發行產品,滿足融資方需求;二是利用其他機構渠道實現產品代銷,尤其是對于期限較短、金額較小的供應鏈金融產品,可以通過券商等渠道實現較為靈活的代銷。

  二、作為業務實施方的綜合資源優勢

  供應鏈金融作為一種金融活動類型,與信托公司長期從事的傳統業務領域也有一定的結合,特別是與房地產、小微金融領域以及與資產證券化等方式結合較為緊密,可以體現出信托公司作為業務實施方的綜合資源優勢。

  一是與房地產業務價值鏈的結合。房地產行業的關聯行業有二十多個產業五十多個行業,房地產開發投資中,相關的水泥、玻璃、建筑新材、鋼鐵、工程機械、建筑施工、家電、家居裝飾、家具、電氣照明行業等均為市場規模較大的大類行業,其中孕育著大量的業務機會。在基于房企信用的在房地產開發環節,與工程進度相關的施工款和貿易款,因一般設有數月的賬期而成為信托公司可以嘗試介入的領域。在基于房企信用的房地產銷售環節,則可以介入基于購房尾款融資。在開發完成后或銷售完成后,還可以參與自持租賃項目、長租公寓項目的租賃應收款融資、物業的物業費應收款融資等。

  二是與小微金融業務的結合。在消費領域中,消費品涉及的供應商、制造商、分銷商、零售商和最終消費者是一條天然的供應鏈,基于場景的消費金融位于該條產業鏈的終端,向前延伸至供應商、制造商、分銷商、零售商可以探索應收類、預付類、存貨類供應鏈金融業務。以云南信托為例,其結合過往服務小微企業的系統資源優勢,于2017年實現了供應鏈金融業務落地。不過,與信托公司已熟悉的消費金融相比,供應鏈金融流程復雜,業務風險偏高,交易的真實性如何驗證,如何設置增信措施,融資人能否自償,如何把商流、物流、信息流、單據流、資金流統一并校驗等等,對小微業務中的供應鏈金融業務都是極大的考驗。

  三是與資產證券化業務的結合。基于房企信用的應收款和應付款、物業公司的應收款等,如具有期限短、單筆金額小、筆數多等特點,在滿足監管條件的情況下均可以通過設計成房地產供應鏈資產證券化產品,該類產品的期限一般長于平均的房企應付款賬期,對于房企而言延長了賬期,對于供應商而言收回了大部分資金,實現了對房企的綜合金融服務。據不完全統計,截至2018年6月末,交易所市場和銀行間市場累計獲批房企供應鏈金融ABS金額3811億元,其中已發行1015億元。小微金融供應鏈資產證券化也已開展,例如各類汽車金融資產支持證券等。小微業務中的供應鏈金融,與消費金融類似,多筆、小額、分散,大規模開展依賴于信息技術系統。

  三、作為事務管理方的靈活高效優勢

  信托制度極具創新性和靈活性,為信托公司開展供應鏈金融業務事務管理類服務帶來天然優勢。

  一是信托公司的交易工具非常廣泛。信托公司可以提供債權、股權和金融產品交易服務,僅在債權工具的使用上,與目前國內可以形成貸款類明確債權資產的金融機構及金融類機構相比,信托公司較財務公司(僅對成員單位)、汽車金融公司(僅購車貸款、汽車經銷商采購車輛貸款和營運設備貸款)、小貸公司、消費金融公司(消費貸款),適用主體和資產的范圍更廣。

  二是信托公司流程與管理機制可以更加靈活。在長期提供事務管理服務的過程中,信托公司形成了高效快速的工作流程,更加貼近供應鏈金融業務的實際需求。比如,在房地產工程款應收賬款流動化的業務中,以不同賬期的應收款為基礎,其放款和還款都相對比較零散,對開展此類業務的金融機構業務流程與內部管理提出一定挑戰。與商業銀行相比,信托公司可以更加靈活地根據資產類型設計產品,從而滿足業務開展需要。

  三是信托公司還可以為供應鏈金融相關主體提供信息技術平臺等基礎服務。信托公司可以在內部或設立專門的子公司,利用消費金融建立的信息系統優勢,將業已建立的消費金融系統根據供應鏈金融的業務模型加以升級改造,為供應鏈金融生態提供基礎設施服務。以建信信托為例,其于2017年4月出資15150萬元,聯合國網英大、中冶科工、三峽資本等多家產業巨頭共同發起設立建信融通有限責任公司。這家互聯網供應鏈金融信息服務公司,專門從事供應鏈相關的金融信息服務、數據處理等業務。

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