凱迪生態擬定237億債務重組方案 向政府提出5大需求,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

凱迪生態擬定237億債務重組方案 向政府提出5大需求
2018-12-06

  訊12月6日消息,獨家獲悉,凱迪生態向債權人發放了擬定的債務重組方案,債委會向債權人發出征求意見的通知,并請債權人于2018年12月20日前反饋意見。12月5日,凱迪生態股價尾盤漲停。

  根據10月24日凱迪生態的公告顯示,逾期債務共計56.23億元,最近一期公司凈資產106.33億元,逾期債務占最近一期經審計凈資產的比例為52.88%。截至10月22日,凱迪生態共有22個賬戶被凍結,凍結金額66.05億元,被凍結賬戶余額為2468萬元。截至10月19日,陽光凱迪持有的凱迪生態的股票被凍結及輪候凍結共計24次。

  根據凱迪生態擬定的《凱迪生態重大重組實施要點(匯報稿)》顯示,截止至2018年6月底,凱迪生態有息負債余額237.58億元,其中銀行類48.10億元,比重20.2%,其他非銀行類189.48億元,比重79.8%。上述債務共涉及金融機構76家,其中湖北省16家,債務余額約53億元,非湖北區域60家,債務余額約181億元。湖北、北京、安徽、上海為貸款機構集中區域,合計45家,數量比例59%,涉及債務余額155億元,比例66%。

  從《匯報稿》來看,凱迪生態擬清嘗方式仍然包括資產出售籌措資金現金償還,定向增發間接實施債轉股和/或以股抵債償還,留債展期償還等多種舉措并行的債務重組方式。

  60億待售資金等待債權人解綁

  凱迪生態已經梳理出一批可變現籌措資金的相關資產,公司計劃以股權轉讓方式將該等資產打包出售,較快回流資金用于推動債務重組。但相關資產出售前需擔保債權人配合解除抵質押擔保、已提起訴訟并實施保全的需協調撤訴并撤銷保全措施。

  根據《匯報稿》估算,在債委會協調并經債權人同意釋放處置資產的前提下,凱迪生態通過分批處置資產預計最終能獲得60億元資金,具體包括:生物質項目、林業資產和楊河煤業。

  若能順利進行,上述60億資金中30億元可于2018年年底到賬,剩余30億資金可于2019年3月31日前陸續到賬。第二批資產出售力爭于2019年年底前完成,預計可獲得資金約10-15億元。首期獲得的60億元資金,方案中建議20億元用于償付職工工資社保、部分燃料款和運營保障,剩余資金用以清償公司的有息債務。

  擬保留和繼續運營44家發電廠

  根據《匯報稿》推算,以凱迪生態現有電廠運營能力計算,債務重組完成后,融資成本降至4.9%、融資期限延長為10年以上的情況下凱迪生態科承受的有息債務余額126億元。

  在擬出售資產成功出售后,凱迪生態保留運營生物質發電廠44家。分別為,凱迪一代生物質電廠13家,凱迪二代生物質電廠30家和藍光電廠。通過償還燃料欠款和員工工資、債權人配合司法解凍和配置足夠的流動資金,預計于2019年初開始陸續恢復運營。

  為了恢復運營的需要,《匯報稿》中提到,上述凱迪生態名下保留電廠,將在陽光凱迪無償授權使用多元多態聯合超凈發電技術的條件下,陸續對電廠進行技術升級,預計每座電廠的升級改造費用約為1億元,預計工期一年。根據升級進度2019年進行技術儲備和項目核準工作,2020年5座一代電廠升級完畢,2021年8座一代電廠升級完畢。2022年至2024年,每年升級10座二代電廠、藍光電廠配置9座二代機組,裝機容量共計270MW,目前處于停產狀態,改造費用為9億元,預計工期三年,2019年至2021年每年投入3億元。

  預計2023年凈利潤達16.55億元

  《匯報稿》對凱迪生物未來五年的營收、凈利潤、股價及市值等主要財務指標進行了估算:凱迪生態恢復生產運營之后,陸續對現有設備進行技術升級,2023年凈利潤將達到16.55億元,市值約413.68億元,股價達到8.75元/股。目前,凱迪生態市值僅50億元。

  《匯報稿》中提到,預計在凱迪生態在不新增債務的情況下,使用自身現金流對存量電廠進行技術升級和改造,改造后的機組運行情況更好,節省了生物質燃料,電廠利潤得到釋放,保留126億債務,年化利率4.9%,能夠充分保證未來的還款來源。

  擬以不低于5元/股定增8億股

  方案中根據預測的現金流情況,凱迪生態假定還款計劃如下:

  銀行貸款類債務轉為10期長期貸款,利率4.9%,按年付息,到期一次性還本:

  融資租賃債券延長期限為16年期,前三年利息緩付,第四年開始償還利息,第五年開始償還本金;

  債券類部分第一、三年和五年償還本金,到期一次性付息;

  信托和產業基金部分延長為6年期,前三年免息,第四年、第五年還本付息。

  對于后續遺留債務,方案中稱,因公司內部主體間債務存在捆綁式信貸關系、本次現金歸還部分還涉及部分標的企業出售等情況,建議公司及本輪出售資產范圍內涉及的債務以上市公司作為留債主體,按照銀團方式重新安排充足條件;不納入本次出售范圍的其他子公司按照原債務關系與各債權人分別簽署新的借款合同的方式處理。

  對以現金清償、留債展期債務后的剩余部分,有未償付債權人可認購上市公司定增股票,合計可認購不超過8億股、依據方案中的財務模型測算確定股票發行價格不低于5元/股,增發募集資金規模40億元用于抵償剩余未清償部分債務。定向增發規模不超過凱迪生態總股本20%,公司在完成定向增發后總股本為47.3億股。

  值得注意的是,方案中要求優先權債券提出一些讓步要求。

  《匯報稿》中表示,如出售資產附著的優先權債權人要求全額清償,首輪出售資金在扣除農民債權及運營資金后尚不足以滿足有限權債權人清償要求,特別是首輪出售資產所得資金尚待分期支付,無法按照正常運營狀態下先行償清全體優先權債權人債務再開展股權過戶的方式實施。為保障整體債務重組方案的實施,請求出售資產優先權債權人在不減少整體債務規模的前提下,替換優先權債權;凱迪生態擬以負債率較低的電廠進行擔保。

  對于未來,凱迪生態提出,在完成資產處置及債務重構恢復正常運營后,凱迪生態還可以于2019年重啟與央企的重大資產重組。隨著混改重組后,凱迪生態主營業務迅速地擴張與發展,還款能力不斷提升,存續債權人的還款來源有充分保障。

  時間緊迫提出5項待解決需求

  但是時至12月,凱迪生態可謂時間緊迫。在凱迪生態2017年度財務報告被出具無法表示意見的審計報告的情況下,如債務重組未能于2018年12月31日前達成一致,將影響2018年度及2019年度財務數據,甚至影響相關審計報告意見,屆時公司股票存在被暫停上市交易的風險。那么,凱迪生態的境遇將會更加糟糕,整體資金回籠及債轉股清償將面臨更加嚴峻的困境,基本難以保障不具有抵質押優先權的債權人利益,具有優先權債權人亦會因重復擔保或司法保全等導致難以得到實際保障,最終可能走向破產清算。

  在《匯報稿》的最后,凱迪生態提出了5項需要協調解決的事項:

  1、擬交易資產保全措施和擔保解除。

  因目前擬交易資產絕大部分被債權人以查封、凍結等方式進行保全,或者前期處于融資需要以抵質押方式向起他債權人提供擔保。

  為保證擬處置資產順利過戶至買方名下,滿足買方款項支付條件,對擬處置資產保全措施和擔保的解除是實施資產交易的前提,因而也是后續重組方案能夠順利實施的首要關鍵,懇請省政府、債委會:(1)協調金融債權人解除對擬交易資產的保全和擔保,或者在不減少債務規模的前提下通過債務替換方式幫助上市公司開展資產出售;(2)支持、參與公司及金融債權人之外的其他債權人進行談判,避免凱迪生態個別債權人對擬交易資產進行保全,影響資產處置的進行。

  2、付息政策調整

  在債務重組期,懇請以債委會名義形成文件,并由監管機構備案的形式,協調各金融債權人給予凱迪生態前三年展暫緩付息的政策,緩解財務壓力。

  3、紓困資金支持

  懇請省政府提供紓困資金以政府引導方式、協助募集社會資金支持上市公司維護公司價值或實現以股抵債方式清償,以便上市公司拓寬擔保途徑及償債來源、為后續債務重組創造良性條件。

  4、定向增發及重大資產重組支持

  證監會規定處于立案調查階段的上市公司不得非公開發行股票,且不得發行股份購買資產,為盡快推進債務重構及資產重組事項,需協調證監會盡快對上市公司結案。

  此外,前文所述與央企的重大資產重組,本次重組預計構成借殼交易,需突破證監會《重組管理辦法》中關于上市公司若實施借殼交易需滿足“上市公司及其最近3年內的控股股東、實際控制人不存在因涉嫌犯罪正被司法機關立案調查的情形”的規定。懇請銀保監會協調支持。

  5、與央企重組混改先關工作

  凱迪生態未來計劃通過重組央企優質資產實現控制權轉移并進一步提升盈利能力,打造全球環保發電領軍公司和世界五百強企業,需引進具有相關優勢資源的央企,懇請應保監會協調支持。

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