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玻璃市場走勢分析
2018-12-06

  前兩天工業部進行了前三季度玻璃行業利潤發布。相對于前期比較悲觀的預期,今年玻璃行業前三季度的盈利情況是非常好的,盈利是91億,同比增加了34%。從數上講,比起鋼鐵或者水泥,可能不是很好看的數字,但從增長程度講,確實超出我們之前比較謹慎的預期。從產量上看,1-10月份是7.2億重箱,同比增加1.3%,和其他的工業品比增速有所放緩。主要的原因是去年10月份、11月份9條生產線,基數有所降低,所以玻璃產能增速確實不是很快。23號平均價格1608元/噸,同比有22元/噸的降幅,這個和去年基數比較高有關系。在產產能94650萬重箱,同比去年增加4116萬重箱,因為去年產能集中停產,造成基數比較低。產能利用率,總的產能利用率是71.4%,同比去年增加了1.33pct。玻璃行業和其他行業也一樣,有很多僵尸產能,僵尸產能剔除之后,產能利用率正常情況下是85.4%,增長了1.13pct。玻璃行業目前過剩并不是十分嚴重,像水泥或者其他行業產能利用率確實沒有玻璃行業高,尤其是很多僵尸產能剔除之后的。庫存天數和庫存情況看,行業庫存3150萬重箱,同比去年增加了47萬重箱,增長幅度也不是很大,庫存天數是12.15天,低于正常庫存15天的情況。

  2018年全年產能,預估大概能達到9.42億重箱左右,同比增加3.86%,以國家統計局公布的產量口徑看,大概到8.4億重箱,同比增加6.32%。為什么我們的產量可能會增加6.32%,主要的原因是2016年以后,玻璃行業市場價格比較好,盈利情況非常好,很多新建產能和冷修、復產產能比較高。但很多到期的生產線延緩了冷修停產時間,一增一減造成2018年產量增速從國家統計局口徑看是比較高的。隨著市場價格平穩,預計2019年全年產能和產量都有5%左右的減速。從供需情況看,2019年玻璃現貨市場并不是非常悲觀的主要原因。還在于在產產能的到期冷修以及停產。預計2019年全年玻璃產能是9.1億重箱左右,同比減少3.39%,國家統計局公布的統計口徑是7.95%,同比減少5.35%。

  長周期上看,玻璃行業的發展情況和價格走勢,基本和地產相同,3、4年為一個周期。隨著玻璃行業這一兩年供給側改革的發展,我們認為原先3、4年左右的周期,在2016年以后,這個上漲周期可能會調整為5、7年左右的長周期。現在玻璃行業去產能,尤其是供給側這塊,相對來講比較明顯。在高位振蕩整理的時間可能要比以前的周期長。

  玻璃行業的原料分兩種:一是純堿另外是燃料。純堿這兩年的發展變化,波動非常大,既有暴漲也有暴跌。這對于純堿市場的價格,尤其是對于玻璃生產的成本影響較大。去年10、11月份沙河地區集中停產9條線以后,純堿價格從很高2450元/噸很快跌到1600元/噸,但后來隨著其他地區產能的釋放,又有比較大幅度的上漲。今年8月份以后,純堿價格上漲主要是受到純堿市場整個行業庫存比較少,近期投產的冷修生產線和復產的比較多,從1570元/噸漲到2150元/噸。

  純堿價格的上漲以及燃料價格并沒有大幅度回落的因素以及疊加玻璃行業環保成本的穩中有升,造成玻璃行業成本一段時間呈現上漲的過程。以純堿為例,從1570元/噸上漲到2150元/噸,上漲了近600元/噸,帶動玻璃行業成本上漲120元/噸。包括用量大的石英砂,受環保因素影響,去年、前年從很低80-90元/噸上漲到250-260元/噸。玻璃的生產成本明顯的上漲,這對于整個企業的效益就有了一個大的波動。我們統計的是沙河地區燃煤玻璃生產企業效益情況。這需要給大家匯報的或者提醒的是好多上市公司都是在華東、華中、華南,華東、華中、華南玻璃的售價比沙河地區高。好多上市公司的業績并沒有受到特別明顯的變化。比如說現在華北地區現貨價格是1300元/噸左右,但華南地區能達到1800元/噸或者1900元/噸。如果每噸售價有500元的差距,成本即便高200元/噸,利潤也要高300元/噸。

  從行業情況看,無論是主觀的信息技術、市場價格指數以及綜合指數看,從2017年到2018年基本都是高位振蕩格局,但金九銀十季節,玻璃現貨價格受到北方地區部分廠家庫存比較高的因素影響,提前出現了價格回落的情況。但是整個華南地區市場價格還是不錯的。

  從各個區域情況看,主要的產區中華北、華東、華中,尤其是華北地區,受到市場的影響以及環保因素影響。2017年、2018年關閉的生產線比較多,華北地區比2016年產能減少了3084萬重箱,其中邢臺地區減少了4200萬重箱。剔除邢臺地區,華北地方是凈減少。

  自北到南看,東北地區市場控制較好。從2017年以后,玻璃的現貨價格基本都穩中有升,近期受到東北市場需求和天氣因素的影響,價格有所回落,這也是正常的。

  從產能看,東北地區,2009、2010年是比較低的產能供給,2012、2013年受到兩個比較大的玻璃廠集中投產的因素影響,增加的量比較大,同時前期老的生產線出現了比較集中的停產過程;華北地區市場波動比東北地區要大,但現貨價格相對比較偏高。同時,從產能變化情況,也和我們匯報的比較相似。2016年以后連續兩年是凈減少的過程。華東地區現貨價格1600元/噸,比華北地區略高一些,產能情況也相對來講比較平穩。華南地區價格市場波動和其他地區有一些不同的地方,主要原因是今年上半年生產企業很理性的把前期價格比較高的進行了回調,前期價格降下來之后,下半年反而有一個沖高的過程。

  華北地區,沒有降價,但9月份、10月份以后反而價格出現了明顯的回落,而華南地區后期是一個持續上漲的過程。華南地區的生產企業近年企業效益情況應該是超出去年同期的情況。產能也沒有大幅度的增長。后期涉及到搬遷,短期內還會有一個減少的過程。

  華中地區是玻璃現貨重點關注的地區,主要原因是產能的增加。2009年時,華中地區6000萬重箱左右的產能,現在達到1.5億重箱,穩步增加。2015年時華中地區現貨受到部分產線停產影響,他們利用長江運輸優勢,開拓了華東市場。但隨著這兩年華東市場產能的穩定增加,尤其是華中地區本身產能增速比較多,預計后期湖南、湖北現貨價格調整回落幅度要高于其他地區。

  上游情況,對于成本的增加,目前看短期內難有緩解的趨勢。我們認為2018年或者2019年玻璃的生產成本短時間內成本會有一定的改善,但長期看還是處于相對比較高的位置。對于北方地區售價比較低的,確實有一定的壓力,而相對來講售價比較高的南方地區所承擔的要稍微好一些。我們2018年年初開始執行的玻璃生產企業排污許可證,目前來看還有一些生產線沒有拿到,大概統計有8條左右,大部分都集中在北方地區。基本所有的上市公司排污許可證環保都是沒有問題的。

  (文章來源:中國玻璃網,侵刪)

  (原文標題:玻璃市場走勢分析)

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