銀行行業:托管與資管齊飛 海外特色托管銀行的崛起之道,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

銀行行業:托管與資管齊飛 海外特色托管銀行的崛起之道
2018-11-23

  ※托管服務和收入日趨多元,行業集中度不斷提升

  資產托管業務已成為各國商業銀行重要的中間業務。服務形式從單一的資管托管,發展到現金管理、證券借貸、績效評估等增值服務,而收入來源也從托管收入擴展到資金沉淀收入、證券借貸差價收入、資金沉淀收入等方式。當前,海外托管行業呈現出行業集中度不斷上升的趨勢。

  ※ 托管、資管兩翼齊飛,專業托管銀行更受資本市場青睞

  紐約梅隆銀行出售傳統銀行業務,以并購方式成功轉型為全球托管規模領先的托管專業銀行。同時,資管業務是其重要收入來源,2017年占比達23%;道富集團致力于輕資產轉型,出售傳統業務,大舉發力資管業務,形成托管資管兩翼齊飛的業務格局,發展為托管銀行業龍頭企業。

  ※輕資產型銀行更受資本市場喜愛,享受更多估值溢價。

  在1998年-2017年的絕大部分時間里,托管專業銀行紐約梅隆銀行和道富集團的P/B估值水平顯著高于傳統商業銀行。

  ※國內銀行業托管資產規模已突破140萬億

  截至2H17,我國托管規模達141.5萬億元;2017年托管費收入達545.14億元。當前,我國托管業務正處于穩定發展階段,根據我們的預測,2022年托管規模有望超200萬億元,托管收入有望接近700億元。

  ※ 投資建議: 托管業務資本占用低,或是銀行轉型重要之選

  我國托管市場起步晚,但發展快。托管業務資本占用低,或是銀行未來轉型的重要之選。基于當前國內銀行托管業的格局及前景,我們推薦興業銀行招商銀行

  風險提示:資產質量惡化超預期;監管政策存在不確定性;經濟下行超預期。

(文章來源:天風證券

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