國信證券:攀鋼釩鈦買入評級,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

國信證券:攀鋼釩鈦買入評級
2018-11-09

K圖 000629_2

  中國最大的釩產品和重要的鈦產品供應商

  資產重組后,攀鋼釩鈦聚焦釩、鈦、電三大板塊。公司具備釩制品(以V2O5計)產能2.2萬噸/年,加上托管的西昌鋼釩的產能1.8萬噸/年,公司實際控制的產能達到4萬噸/年,為全球最大釩產品制造商。公司兼具硫酸法和氯化法制備鈦白粉兩大類工藝,硫酸法鈦白粉產能22萬噸/年、氯化法鈦白粉1.5萬噸/年,是我國第三大鈦白粉生產企業。公司地處攀西,依托攀鋼集團,占有資源優勢和技術支持。

  釩價大漲,推升公司盈利

  11月1日,螺紋鋼新國標正式實施,倒逼鋼廠改用添加合金方法來提升強度,從政策層面保證了釩產品需求的提升。供給側,受環保影響,石煤提釩生產受限,同時鋼渣進口受限,產量難有釋放。供需兩端同時發力,釩產品供不應求,截至11月1日,四川地區片釩價格已達48萬元/噸,較年初的14.5萬元/噸,價格漲幅超過2倍。從中短期看,行業供不應求局面難有改變,釩價或保持高位。攀鋼釩鈦生產釩產品所用釩渣來源于集團,采用成本加成定價方式,采購價格變動較小,因此利潤大部分集中在上市公司層面,盈利出現爆發式增長。

  鈦白粉制造技術日趨成熟,發展潛力大

  攀鋼釩鈦兼具硫酸法和氯化法制備鈦白粉兩大類工藝,硫酸法技術已成熟,獨特的高溫碳化+低溫氯化提鈦技術也已打通,毛利率水平穩步向行業領先企業靠攏。鈦白粉行業受益于房地產景氣,需求旺盛,價格穩定,行業盈利穩定。鈦產品是公司重點發展方向,隨著產品技術的完善,盈利水平的提升以及產能的擴大,公司在鈦產品行業的話語權有望不斷提升。

  風險提示

  環保限產對公司生產造成影響;釩鈦產品價格大幅下滑。

  公司每股合理價值在5.1元~6.2元

  我們預計18/19年攀鋼釩鈦營業收入為155.05/180.58億元,實現歸母凈利潤39.66/56.80億元,折合每股收益0.46/0.66元。通過多角度估值分析,我們認為:公司每股合理價值在5.1元~6.2元,相對于公司目前股價溢價29.1%—57.0%,首次覆蓋給予“買入”評級。

(文章來源:國信證券

限時優惠:萬1.8開戶
(贈送JK波段王公式)
免責申明: 1、本站涉及的內容僅供參考,不作為投資依據,依此操作風險自擔。
2、本站部分內容轉載自網絡,如有侵權請聯系QQ9446379刪除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml
青海快三规律