國泰君安:天孚通信增持評級,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

國泰君安:天孚通信增持評級
2018-11-09

K圖 300394_2

  首次覆蓋給予“增持”評級,目標價29.25元。公司專注于光通信行業上游的基礎元器件領域,市場擔心細分容量小及由此引發的競爭惡化問題,但我們認為隨著公司產品線的合理開拓,一方面細分小市場的疊加打開了公司的成長空間,另一方面有利于形成公司在供應鏈體系中的系統競爭優勢,再加上行業景氣度提升的錦上之花,公司有望扭轉業績下滑重歸成長。預計2018-2020年營業收入分別為4.50、5.91、7.75億元,歸母凈利潤1.29、1.60、2.00億元,對應EPS為0.65、0.80、1.00元。給予目標價29.25元,對應2018年PE39X,首次覆蓋給予“增持”評級。

  產品拓類,版圖擴張。公司自成立以來專注光器件行業,從最初的陶瓷套管產品線,不斷豐富產品體系,不但實現了版圖的擴張,還形成了自己的系統競爭優勢。研發上公司內主外輔,不斷突破核心技術,實現老產品的升級換代和新產品的儲備。生產上公司根據區位要素優勢合理安排布局,蘇州總部負責研發與小批量試產,江西生產基地負責量產。銷售上公司一方面穩定存量,挖掘既有客戶潛在需求,另一方面開拓增量,加大海外客戶的銷售比例。公司版圖擴張之路,建立在研產銷層層配合、升技精藝降本增效之上,雖有雷厲,亦不失沉穩。

  需求增長,景氣提升。受運營商資本支出下滑影響,光器件需求相對疲軟。隨著未來寬帶升級擴容、5G建設、數據中心建設三大周期疊加,光模塊、光器件需求有望回暖,行業景氣度有望在19年上行。

  催化劑:5G牌照發放、進入國外重大客戶供應鏈體系。

  核心風險:匯率波動、競爭格局變化、下游壓價致毛利率大幅下滑。

(文章來源:國泰君安

限時優惠:萬1.8開戶
(贈送JK波段王公式)
免責申明: 1、本站涉及的內容僅供參考,不作為投資依據,依此操作風險自擔。
2、本站部分內容轉載自網絡,如有侵權請聯系QQ9446379刪除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml
青海快三规律