三大變化驅動雙十一影響擴大 積極關注電商標的,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

三大變化驅動雙十一影響擴大 積極關注電商標的
2018-11-08

  2018年11月8日目錄

  三大變化驅動雙十一影響擴大,積極關注電商標的(華泰證券)

  三季度訂單增長超預期,醫療信息化龍頭業績確定(招商證券)

  路網規劃或超前建設,龍頭企業受益鐵路投資加速(天風證券)

  5G落地加速射頻前端產業升級,市場規模持續擴大(中金公司)

  磷化工景氣向上,資源龍頭興發集團有望充分受益(華泰證券)

  1、三大變化驅動雙十一影響擴大,積極關注電商標的(華泰證券)

  2017年“雙十一”當天全網銷售額已達2539.7億元,同比增長43.50%,其中天貓為1682億元,同比增長39.35%。華泰證券預計今年“雙十一”全網GMV增長35%~40%,其中天貓GMV增長30%~35%。華泰證券認為,今年“雙十一”呈現三大變化,預計將驅動交易額繼續保持高速增長。

  變化一:阿里系生活娛樂業務全面助陣,天貓流量有望顯著提升。

  今年天貓“雙十一”阿里數字媒體及娛樂板塊旗下飛豬、優酷、蝦米音樂、UC瀏覽器、高德地圖、咸魚等所有主體都將全面參與,消費者可通過使用阿里旗下APP獲取能量,能量可兌換成紅包于“雙十一”當天在淘寶、天貓購買實物商品。華泰證券認為這將有助于將阿里旗下各業務流量在“雙十一”期間有效向天貓匯聚,天貓流量有望獲得顯著提升。

  變化二:消費者雙線購物趨勢明顯,“雙十一”線下渠道再擴軍。

  今年阿里旗下盒馬、大潤發和居然之家的線下門店將首次全面參與天貓“雙十一”活動;京東將聯合線下X無人超市、7fresh等創新業態參與;蘇寧今年“雙十一”以“上網上街上蘇寧”為主題,線下蘇寧云店、紅孩子、蘇鮮生、零售云、蘇寧小店等6000余家門店均將參與。華泰證券認為,電商“雙十一”線下渠道的擴軍一方面將為消費者提供更全面的消費服務,另一方面線下實體店也可以通過直觀的體驗為電商引流,從而促進電商銷售額增長。

  變化三:購物社交化大勢所趨,“社交+電商”模式有望提供較大助力。

  天貓今年推出“雙十一合伙人”計劃,用戶可以通過組隊方式在手機淘寶組隊PK人氣贏取能量;京東及蘇寧易購則紛紛發力拼購活動,其中京東拼購將開放“團長免單”和“拼團搶神券”兩大玩法,蘇寧則將11月8日定為“超級拼購日”,屆時將有大量低價爆款正品上線,同時蘇寧也將給予推廣拼購訂單的“推客”更多現金獎勵。華泰證券認為,今年社交電商行業高速發展,“電商+社交”模式效果已獲驗證,預計該模式也將在為“雙十一”提供較大助力。

  華泰證券預計“雙十一”購物節將帶動電商四季度銷售額環比大幅提升,平臺電商、品牌電商、跨境電商均將受益。建議投資者積極關注電商相關標的蘇寧易購(002024.SZ)、南極電商(002127.SZ)、跨境通(002640.SZ)。

  2、三季度訂單增長超預期,醫療信息化龍頭業績確定(招商證券)

  醫療信息化行業2018年三季度訂單再迎加速,訂單總金額12.26億元,同比增長131%,行業2018年前三季度訂單總額已達27.28億元,實現同比增速87%。訂單高增長持續驗證行業景氣度提升,行業內上市公司業績基石已筑,未來有望持續超預期。

  招商證券指出,受益于政策端推動,行業需求加速釋放,統計期內醫療信息化相關上市公司訂單平均金額及中標數量均有非常好的表現,大訂單金額不斷突破歷史高點。下半年醫療信息化開始進入招標旺季,預計全年訂單總額統計數據有望超過45億元,同比增速達75%,超過之前的預期。由于行業大訂單數量增多,大訂單執行周期為一年到一年半,招商證券認為,未來一年板塊業績將實現高速增長。

  自2016年底“健康中國”上升至國家戰略后,互聯網醫療、電子病歷、健康數據等相關政策密集出臺,國家對醫療健康及其信息化產業高度重視。招商證券指出,從過去兩年多的行業訂單情況來看,由各地衛生部門主導建設的實現醫院外部連接的公/區衛平臺已經進入加速建設期,2018年三季度公/區衛端訂單總額5.55億元,與2017年三季度同比增長242.9%,遠超三季度行業整體同比增速。今年以來公/區衛訂單金額占比不斷提升,2018年前三季度分別為27.6%、38.4%、45.3%,體現了政策引導下公/區衛業務需求持續增長與加速落地,擁有廣泛公/區衛平臺客戶的公司更能享受到結構性變化的紅利。

  今年8月底衛健委發布《關于進一步推進以電子病歷為核心的醫療機構信息化建設工作的通知》,要求2020年前所有三級醫院電子病歷應用水平達到4級以上。截至2017年年底,我國共有三級醫院2340家,目前平均電子病歷應用水平分級評級仍未達3級,而4級評級的核心在于科室間患者信息的互聯互通,將大力推動院內系統整合和平臺建設的投入,加速行業訂單釋放。

  招商證券繼續重點推薦訂單高增長、業績確定性高的龍頭公司創業軟件(300451.SZ)、衛寧健康(300253.SZ),建議關注萬達信息(300168.SZ)。

  3、路網規劃或超前建設,龍頭企業受益鐵路投資加速(天風證券)

  天風證券指出,從歷史經驗來看,鐵路營業里程在每一輪規劃的最后一年都會達到規劃的里程數,而截至2017年鐵路營業里程為12.7萬公里,相較于“十二五”規劃末的2015年僅多增6000公里,離“十三五”規劃的15萬公里還差2.3萬公里,離預定目標較遠,鐵路投資加速勢在必行。

  在發改委、交通部和鐵路總公司聯合頒布的《中長期鐵路規劃》中明確指出,規劃期至2025年,將在“四縱四橫”高速鐵路的基礎上,形成以“八縱八橫”主通道為骨架、區域連接線銜接、城際鐵路補充的高速鐵路網。天風證券認為,中長期鐵路規劃的部分重要線路可能適度提前建設,特別是蘭(西)廣通道、沿海通道和京港通道,以及以西安為核心的“米”字形高鐵網等,因其地理區位和經濟效益處于鐵路網的優先級。上述重點區域鐵路網里程總和達到1.5萬公里左右,預計總投資額將達到1.5萬億至1.9萬億左右。

  2018年7月,中國鐵路總公司實施《2018-2020年貨運增量行動方案》,明確提出到2020年,全國鐵路貨運量將達47.9億噸,較2017年增長30%。為了實現鐵總的貨運增量目標,鐵路部門將重點在“六線六區域”增大線路運能。重載鐵路建設將成為未來貨運鐵路的主要發展方向。天風證券按照目前鐵路貨運量增速及投資占比預測,2018年貨運鐵路投資或將達到1600億元左右;若2020年能夠實現貨運量47.9億噸的目標,預計鐵路貨運投資或將重返每年2000億元以上。

  此外,天風證券還指出,《城鎮化地區綜合交通網規劃》提出到2020年,其余城鎮化地區初步形成城際交通網絡骨架,大部分核心城市之間、核心城市與周邊節點城市之間實現1到2小時通達。屆時我國新建城際鐵路約8000公里,總投資額將達到8000~10000億元。

  天風證券認為,鐵路投資后續將在以下幾個方面加大力度:第一,路網規劃超前建設;第二,貨運鐵路加大建設;第三,加大城際、市域鐵路建設。鐵路投資的加速,傳統大建筑央企如中國鐵建(601186.SH)、中國中鐵(601390.SH)和中國交建(601800.SH)等受益最大,另外部分地方路橋公司如四川路橋(600039.SH)、隧道股份(600280.SH)等將同樣受益此輪鐵路投資。

  4、5G落地加速射頻前端產業升級,市場規模持續擴大(中金公司)

  在智能手機普及率提升的帶動下,2012~2017年無線通信芯片實現了9.7%的年復合增長率,2017年市場規模達到1322億美金,占全球半導體市場的31%。展望未來,隨著手機出貨量增速及硬件規格升級的放緩,中金公司預計行業總體增速放緩到2.9%左右。但包括濾波器、功率放大器、開關等在內的射頻前端存在結構性增長機會。

  中金公司指出,5G技術將推動手機終端射頻系統的全面升級,相比4G,5G將在理論上帶給手機空口速率10倍以上的提升以支持更大帶寬的通信;同時5G要求空口時延從10ms下降至1ms量級,以支持車聯網、工業互聯網等場景。根據Skyworks的測算,從4G到5G,終端射頻系統單價幾乎呈現翻倍式增長,推動射頻前端芯片市場規模不斷擴大。

  按器件種類來看,射頻前端模組可以分為放大器、濾波器、天線開關/調諧器及天線四部分。根據YOLE的預計,射頻系統市場未來五年市場規模將迅速增長,其中濾波器市場的規模則占比市場的50%以上,濾波器產品和功放產品市場規模總和達到整體市場容量的80%~90%。射頻開關市場排名第三,2020年之后毫米波元器件市場開啟。

  中金公司指出,濾波器是金額占比最大的器件(2017年占比射頻市場54%)。由于需要特殊的工藝,濾波器廠商一般采取IDM商業模式,Murata、TDK、Qorvo、Broadcom/Avago等占據80%以上市場份額,而麥捷科技等中國企業還處于初期階段。功率放大器在金額上位列第二(2017年占比射頻市場34%)。穩懋、三安等PA代工企業的興起,帶動Vanchip等一批中國企業快速發展,聯發科、海思等基帶芯片廠商也直接參與部分PA的設計,行業競爭較為激烈。開關(Switch)2017年金額占比7%。采用RF-SOI工藝制造,以色列代工廠Tower Jazz占有較大全球市場份額;中國主要開關設計企業包括卓勝微等。

  中金公司推薦關注企業信維通信(300136.SZ)、麥捷科技(300319.SZ)、三安光電(600703.SH)。

  5、磷化工景氣向上,資源龍頭興發集團有望充分受益(華泰證券)

  興發集團(600141.SH)是國內磷化工行業龍頭企業,磷礦石、水電資源優勢突出,且具備循環經濟產業鏈,磷肥、草甘膦、磷酸鹽等主要產品競爭優勢較強;公司2017年實現營業收入157.6億元,同比增長8.4%,凈利3.21億元,同比增長214.6%。華泰證券認為,伴隨磷肥需求恢復性增長,且環保壓力提升制約供給,磷化工產品價格中樞有望持續上行。

  全球磷礦石逾70%用于生產磷肥,受益于農產品價格底部回升、印度磷肥補貼增加及通脹預期提升,華泰證券預計磷肥需求將迎來恢復性增長;另一方面,2017四季度以來,環保壓力提升持續制約磷礦石、磷肥生產,磷礦石價格自底部上漲近30%,磷酸二銨/磷酸一銨漲幅為6%/18%;結合環保趨勢及磷肥新增產能情況,預計磷化工產業鏈整體價格中樞將保持強勢。公司在磷礦石下游配備了完整的磷化工產業鏈,產品涉及12個系列的184個品種。由于具備磷礦、水電等資源,且構建了循環經濟產業鏈,成本優勢較為突出。

  此外,公司通過收購獲得內蒙騰龍(100%股權)、泰盛化工(現持有75%權益,公告擬收購剩余25%)和金信化工(現持有43.75%權益,公告擬收購剩余56.25%),屆時公司將具備草甘膦權益產能18萬噸,甘氨酸權益產能10萬噸,草甘膦國內產能占比超過25%,且甘氨酸等重要原料可實現高度自給。華泰證券指出,伴隨需求恢復、環保壓力提升,草甘膦價格有望底部回升,公司受益程度較高。另一方面,有機硅產品價格雖高位回落,但仍有望維持較高盈利,公司具備一定產業鏈優勢。

  今年以來,長江經濟帶環保整治行動不斷升溫,據湖北省政府披露的《長江大保護九大行動方案》,湖北省規定后續長江1公里沿線嚴禁新建化工項目,宜昌等部分地級市則提出將于2020年前將沿江1公里范圍內化工企業全部關停或搬離。公司歷來堅持走綠色發展之路,近兩年對多處生產裝置進行了環保改造,2017年環保投入資金為3.92億元。華泰證券預計后續環保整治對于公司的影響整體可控。

  華泰證券預計公司2018~2020年凈利潤分別為5.72億元、8.11億元、9.73億元,對應EPS分別為0.79元、1.12元、1.34元。假設成本不變,以權益產能計算,磷礦石/磷酸一銨/磷酸二銨含稅價格上漲100元/噸,草甘膦含稅價格上漲1000元/噸,公司2018年EPS分別提升0.47元/0.02元/0.04元/0.12元。結合可比公司估值水平(13.3倍PE),考慮公司的資源優勢,給予公司2018年16~18倍PE,首次覆蓋給予“增持”評級。

(文章來源:第一財經)

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