兩大原因支持長線增配A股 高盛告訴你海內外投資者最大分歧,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

兩大原因支持長線增配A股 高盛告訴你海內外投資者最大分歧
2018-11-08

  A股到底買不買?全球投資者都希望知道這個問題的答案。對此高盛給出的回答是:買!

  11月7日,在高盛2018年中國投資論壇期間,高盛亞洲首席中國股票策略師、董事總經理劉勁津在小型記者見面會上接受第一財經記者采訪時表示,兩大原因支持他看好A股:一是相對當前美股過高的估值,A股有更大機會獲得長期回報;二是隨著MSCI納入A股并快速計劃提升比例至20%,高盛預計未來15個月將有900億美元凈流入A股,海外投資者對A股前景感到樂觀。

  實力推薦對A股高配

  今年以來,A股大盤指數一路震蕩下行,并在10月19日跌至2449.20點的近四年歷史最低值。當估值來到低位,當市場開始廣泛討論股市“政策底”、“市場底”、“情緒底”,有人繼續保持觀望態度,也有人悄然攜資金北上“抄底”。

  數據顯示,最近8個交易日中有7天北上資金為凈流入,共流入資金358億元,僅11月2日一天凈流入資金達到173.85億元,11月份以來已有997只個股獲得北向資金增持。

  在劉勁津眼中,創紀錄的北上資金是海外投資者看好A股的有力表現,他也看到今年以來排名居前的全球主權基金都在買A股。劉勁津認為有兩方面原因支撐當前對A股的樂觀態度,一是美股經過十年長牛后現在的估值過高,對美股回報的預期表示悲觀,而在當下往后持有A股三年或更長時間,投資者有更大機會獲得長期回報。

  二是MSCI近期在考慮把A股在其指數中的權重由5%提升至20%,高盛預測這一變化將把A股在新興市場的權重從0.6-0.7%提升至3%,預計未來15個月將有900億美元凈流入A股市場。劉勁津認為這一決定速度快且幅度大,令海外投資者非常“surprise”的同時也對這一改變表示支持。

  此外,9月富時羅素宣布A股將于2019年6月納入其全球股票指數體系,同樣也將為A股帶來更多的資金體量,以及海外投資者的樂觀態度。

  劉勁津認為,當前A股估值PE不到10倍,為五年來的最低位,因此給予高配的推薦。從基本面來看盡管未來1~2個季度中國GDP增長有一定壓力,不過到明年一、二季度左右GDP會穩定下來,也給股市的回報帶來穩定的宏觀背景。

  海內外投資者聚焦不同點

  同樣都是關注A股,海內外投資者關注點有什么不同?劉勁津在和不同投資人的交流中發現,境內投資者更關注短線影響因素,如貿易摩擦、政策變化等,反映的是未來幾個月內對股市流動性的影響。

  相對境內投資者,劉勁津認為海外投資者對短期政策的變化“不敏感”,而主要是看市場的中長期和基本面,因此近期熱議的話題主要是圍繞MSCI、估值、企業盈利等。劉勁津表示,他更看重市場能為投資者創造回報,市場回報與企業盈利情況掛鉤,從中長期來看二者關系非常大。

  展望2019年,對于A股市場劉勁津表示看好互聯網、科技、醫藥和消費主題的公司。投資策略方面,他認為短期內時間仍然比較困難,配置建議以防守為主,包括金融、電信、醫藥等板塊,此外也建議配置一些基建相關行業,這是未來政府支持實體經濟的一大方向。

  在和港股的比較中,劉勁津認為未來A股獲得正回報的可能性比港股高。由于A股和全球市場的相關性比較低,過去十年相關性量化統計為0.3,遠低于港股0.6-0.7的水平,而在美股預期下跌的情況下,A股更有可能獲得回報。

  A股和H股新股的發行也受到關注,尤其今年以來港股“破發”不斷,也令人對港股表示擔憂。劉勁津認為,兩地市場的結構性不一樣,港股的PE值由市場定價,因此新推出的IPO往往估值較高,因而也更容易“破發”。

  不過對于選擇IPO的企業來說,劉勁津建議要跟市場趨勢走,面對不同的資本市場要關注其估值、上市環境以及政策限制,從靈活性、流動性角度出發,選擇最適合的IPO市場。

(文章來源:第一財經)

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