肖玉航:三板市場動態跟蹤與研究分析,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

肖玉航:三板市場動態跟蹤與研究分析
2018-07-10

  2018年7月9日,三板做市指數收于828.67點,離800點的支撐關口越來越近,而軌跡形態所顯示的多空拉鋸顯示:做市指數800點、成份指數1000點有一下的支撐,觸及或有反彈,但要實現上漲也需多因素的配合。

  市場研究發現,今年以來,三板做市指數連續下跌,一方面成交量低迷,另一方面市場重心不斷下移,5月28日,三板做市指數最低見861.52點,至后略有反彈,至2018年7月9日,收于828.67點。今年上半年的做市指數及成交運行結果顯示,市場量能不佳,其回落軌跡較為明顯。那么進入下半年后,三板市場如何呢?

  和信研究從今年以來三板做市指數運行情況來看,K線組合顯示:自1月8日-30日17連陰后,1月31日收出小陽的走勢,然后在2月1-12日再出7連陰,最低探至924.93點(為當時歷史低點),之后出現一定的程度的反彈,但市場總體量能有限與超跌反彈的性質卻極為明顯。3月1日反彈至938.51點后,再次進入回落,至2018年3月30日指數收盤為917.65點。4月最后一個交易日收盤893.16點,做市指數連收陰線,并將900點的關口打破;2018年6月4日,收于869.98點;6月20日破位850點,29日收于845.91點,運行軌跡顯示:做市指數今年上半年累積下跌為14.99%,2017年,新三板做市指數累計下跌了10.65%,而今年前上半年的下跌幅度也可謂已超越去年累積。因此,下半年市場持續下跌的動力或將減弱。

  據全國中小企業股轉系統公布的交易數據,目前(7月9日)市場總掛牌數達11163家,其中競價轉讓企業9914家,做市轉讓企業1249家。2018年7月6日,全國中小企業股轉系統發布公告顯示:截至2018年6月29日,除提交主動終止掛牌申請的公司外,共有103家公司未披露2017年年度報告(詳見附表1)。根據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》(以下簡稱《業務規則》)第4.5.1條第(三)項的規定,決定自2018年7月9日起對其中61家公司(股票終止掛牌。預計未來此項政策仍將延續及嚴格。

  表1:7月9日三板市場總體概況

圖1:近一年以來三板市場新增掛牌數變化情況(單位:家)


圖2:近一年以來三板市場日成交變化情況(單位:萬元)

  成交量方面目前三板市場量能依然不振,從上圖中我們可以明顯看到這一變化軌跡情況。近三個月來,每日有成交的公司股份維持在600家左右。整體歷史對比來看,進入到三個月的平臺地量運行特征較為明顯。可以說,成交量低迷特征非常明顯。因此,三板做市指數4月18日破位900點,7月6日破位830點也在情理之中。

圖3:三板做市指數(899002)日K線運行軌跡情況

  市場研究發現,短期難以吸引外部新增資金入場,也對成交量構成了影響,量能不濟,市場回落也較正常。另一方面,11300多家掛牌企業,可以說良莠不齊。少數創新層企業業績增長,但多數公司的業績起伏較大,在業績分化與IPO轉板不確定性因素共振下,業績因素導致的市場交易風險也體現較為明顯。

圖4:三板成份指數(899001)日K線及量能變化運行軌跡情況

圖5:三板市場一年來股本變化情況

  研究發現,在今年6月下旬,《關于進一步深化小微企業金融服務的意見》、《關于積極有效利用外資推動經濟高質量發展若干措施的通知》兩個政策需要引起市場關注。關于上述政策最重要的是細則,而三板市場的交易機制或機構政策等并非能夠短期實現,其與主板區別化交易將長期存在,而同時主板在退市方面正在加大力度,因此三板的摘牌政策或也將跟隨。

  總體來看,做市指數在6月破位850點區域后,政策信號有所體現,但量能交投仍然低迷。如果從成份指數的情況來看,7月9日為1011點,離1000點整數關也較為接近。從投資策略角度來看,投資者即要看到市場的交易流動性風險,同時也要對市場機會進行尋找。對于三板市場投資須密切關注政策面特別是相關政策的細化與操作性變化及量能指標的變化異動,其是三板市場投資的重要參考因素。另一方面如果目前日成交股票的估值來看,總體42倍PE的市盈率,依然較高,由于估值的動態性演變,也須投資者密切跟蹤品種業績及整體市場變化而制定相應的投資策略。

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