萬年青:中報表現繼續超預期 三季度淡季價格不淡,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

萬年青:中報表現繼續超預期 三季度淡季價格不淡
2018-07-10

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  事件:公司2018年中報業績預增超市場預期,凈利潤4.7-5.2億元:公司發布2018年中報業績預增公告,預計報告期內歸屬上市公司股東凈利潤區間為4.73-5.16億元,EPS區間為0.77-0.84元,較2017年同期增長4.4-4.9倍,中報業績表現繼一季報以來持續超市場預期。

  點評:量價齊升,盈利彈性釋放:地區水泥價格方面,2018年1-6月,江西省高標號水泥累計均價410.2元/噸,同比提高100.8元/噸,提升幅度達32.6%,為歷史最優表現。承接2017年四季度以來奠定的良好的價格基礎,及泛長江流域水泥協同錯峰生產有序進行,行業景氣度持續向好。報告期內水泥、商砼等產品價格大幅上漲,為公司帶來較大的盈利彈性。

  地區水泥需求方面,2018年1-5月,江西省水泥產量3262.4萬噸,同比增長5.3%;省內在建存量項目支撐需求下,預計全年總體需求仍是穩中有升。江西省水泥企業集中度亦較高,萬年青作為省內主要水泥企業,水泥、商砼產銷量同比均有增長。

  盈利預測與投資建議:2018年上半年,國內中南區域承接2017年以來的良好景氣度,價格表現為歷史最優。江西省在全國水泥行業中供求格局較好、集中度高,量價齊升下,公司業績的價格彈性充分釋放。三季度為雨季,但受益于環保和錯峰生產常態化,區域水泥價格淡季價格有望維持高位,上調公司2018-2020年EPS1.90、2.05、2.14元(原預測1.52、1.72、1.86元),上調目標價至15.20元,對應公司2018年8倍PE水平,維持“買入”評級。

  風險提示:房地產、基建等下游需求下滑的風險,原材料、煤炭價格上漲風險等。

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