醫藥股上演漲停潮 短期擾動不改中期邏輯,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

醫藥股上演漲停潮 短期擾動不改中期邏輯
2018-07-10

  昨日醫藥生物板塊放量大漲,板塊內逾九成可交易個股上漲,其中山河藥輔、奧翔醫藥、泰格醫藥、大理醫藥、華北制藥美康生物等多只個股漲停。

  對此,分析指出,6月份以來大盤波動較大,醫藥生物板塊也隨之調整,但行業中期向好的邏輯并未發生變化。當前醫藥板塊各子行業賽道清晰,頭部企業較為明確,龍頭公司強者恒強。

  醫藥工業增速回升

  從國家統計局的數據來看,我國醫藥工業收入及利潤在經歷了2007-2011年的高速增長階段與2012-2016年的低速增長期后,行業增速開始緩慢回升。2018年一季度規模以上醫藥工業銷售收入6308億元,同比增長15.8%;實現利潤774億元,同比增長22.5%,增速與2017年同期相比均有提升。

  另一方面,本周上市公司中報披露大幕正式拉開,醫藥生物板塊的業績增速成為當下市場關注的焦點。從2017年年報及今年一季報情況看,行業呈現出2017年全年行業業績增速持續提升,2018年一季度利潤增速加快。2017年全年醫藥板塊實現營業收入10617億元,同比增長16.7%;實現凈利潤970億元,同比增長37.4%,實現扣非凈利潤798億元,同比增長31%。分季度來看,2017年一季度、二季度、三季度、四季度收入增速分別為20.6%、21.1%、23.7%、5.4%(受商業板塊四季度增速為負影響),扣非凈利潤增速分別為19.6%、43.8%(2016年二季度受中藥板塊影響基數低)、29.8%、29.4%。

  2018年一季度醫藥板塊實現營收3001億元,同比增長22.7%;實現凈利潤268億元,同比增長39.1%;實現扣非凈利潤260億元,同比增長42.7%。

  對此,國金證券分析師表示,2015年報收入和利潤增速創出新低之后,2016年一季度呈現修復信號,2016年三季度開始加速修復延續至今。

  長期持有行業龍頭

  從醫藥生物板塊指數走勢看,近期回調幅度較大,已基本回到前期震蕩整理平臺,那么站在中期時點,該如何認識醫藥生物板塊?又該如何配置?

  中銀國際表示,A股醫藥股沒有出現明顯的泡沫,回調之后板塊出現戰略性買入機會。未來3年A股醫藥板塊整體增長速度將保持在年均20%以上,對一個相對抗周期性的行業而言,PE35倍是一個合理估值(切換到2019年也就是29倍左右)。當前的主要矛盾并不是估值泡沫問題,而是嚴重的估值分化問題。大量的公司市場預期已經下降,但實際上風險已經暴露消化,基本面還在改善,估值處于2012年以來的低位,基本面還要比以往更好。大量的估值處于歷史低位水平的公司將存在系統性戰略性機會。同時站在長期的角度,仍然建議長期持有行業龍頭,分享偉大企業成長過程中的紅利。

  廣發證券表示,對于醫藥下半年的投資機會,繼續重點推薦四條主線:第一條還是創新,此外重點推薦疫苗板塊,因為疫苗到了大品種上市的節點,而且疫苗的放量速度快,是醫藥中最具爆發力的領域。而且疫苗不受醫保資金的限制,是一個大眾醫療消費品種,空間廣闊。

  第二條主線是醫療消費升級,這是當前整個消費行業最主要的特征,醫藥升級主要是針對非剛性醫療需求,比如醫美、長高、牙科、眼科等。

  第三條主線是醫保放量,由于去年醫保調整,今年醫保效應會逐季走高,重磅品種的醫保彈性很大。

  第四條是一致性評價,現在各個省份開始落地一致性評價品種的具體利好政策,主要政策包括將仿制藥和原研處于同一個招標層次,直接掛網采購等,預計一致性評價后續也將開始逐漸貢獻業績增量。

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