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和信投顧:紅陽反彈仍須量能因素配合
2018-07-09

  周一深滬A股大幅度反彈,其一方面是本身階段內超跌技術修復反彈所致,另一方面與周末相關因素的影響相關。兩者結合,產生了今日的紅陽反彈,但如果從量能指標來看,今日的紅陽卻明顯缺少量能的配合,部分指標股與超跌股的反彈,使得市場指數紅陽報收。終盤上海綜指上漲幅度2.47%,收于2815.11點;深圳成指漲幅為2.80%,創業板指數上漲幅度為2.64%。

  從今日市場推升品種來看,主要集中于保險、酒業、電器、化學及醫藥品種,而由于市場整體日成交量僅有3259億元,因此在指標股站去大部分成交的背景下,絕大多數品種則表現平平。值得謹慎的是,在市場指數反彈推升的背景中,仍有21只股票出現跌停走勢,顯示了結構化差異化風險。

  和信研究發現,上證綜合指數在上周周K線技術軌跡呈現7連陰的背景下,出現一定程度的反彈,而從近7周以來運行來看,市場參與的投資者或在7周前持有的投資者,總體虧損幅度較大。我們觀察發現,在一個周末出現的市場各類信息較為集中,雖然有其積極的意義,但從市場層面來看,籌碼與技術的反壓也較為現實。因此,量能因素能否配合至關重要,對于投資者而言,需要冷靜的看待短期市場信息因素較為頻出的影響。

  表1:近兩日主要相關政策及因素情況

時間基本情況2018年7月8日證監會發布消息稱,按照穩妥有序、逐步推進的對外開放工作原則,此次主要是將放開以下兩類人員在境內開立A股證券賬戶:一是在中國境內工作的外國人;二是A股上市公司中在境外工作并參與股權激勵的外籍員工。從時間來看,一是修改《證券登記結算管理辦法》有關規定;二是《上市公司股權激勵管理辦法》;這兩份文件均自7月8日起向公眾征求意見,意見反饋截止時間為8月8日。2018年7月8日晚間23點59分,上海證券交易所通過其微信公眾號——上交所發布推送標題為《滬市公司上半年投資價值凸顯增持回購彰顯信心》的文章,分別從滬市公司估值、上半年業績情況、并購重組提質增效、回購和增持情況等多個方面分析當前滬市上市公司運行情況和投資價值,從而得出“當前股票價格與上市公司的基本面出現了背道而馳的情況。無論從上市公司結構轉型、盈利能力升級,還是從估值探底、大股東增持,A股的投資價值已不容忽視”的結論。2018年7月9日《金融時報》刊登:“資本市場穩定運行具備堅實基礎”文章認為,觀察股市以及整個資本市場需看全局、辨大勢。當前,我國經濟韌性強、后勁足,結構調整和轉型升級不斷推進,已由高速增長階段轉向高質量發展階段,資本市場自身一系列改革穩定發展措施相繼落地,資本市場穩健運行基礎不斷鞏固。我們有理由對資本市場穩定健康發展充滿信心。2018年7月9日《經濟參考報》信息顯示:《完善國有金融資本管理指導意見》公布。《意見》提出了完善國有金融資本管理的主要目標是:建立健全國有金融資本管理的“四梁八柱”,優化國有金融資本戰略布局,理順國有金融資本管理體制,增強國有金融機構活力與控制力,促進國有金融資本保值增值,更好地實現服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三大基本任務。…………

注:和信研究依據相關政策與財經信息整理

  市場階段背景顯示:近階段時間內,在中小投資者虧損面增加的背景中,機構投資者的虧損規模或也較為可觀,基金機構的清盤品種不時體現增加也說明了當前市場的情形。從最近階段來看,無論是證券報刊呼吁,還是相關政策,都體現了一個維穩的信號。然而,紅陽的無量仍須投資者保持謹慎。

  依據上周K線運行軌跡來看,技術層面說明市場調整已較大,有可能產生一定幅度的反彈修復,但從市場背景與參與度來看,這種周線7連陰的內、外影響因素仍具有較大的不確定性,而投資者參與度及市場結構化的體現,仍然存在較大的市場品種差異化風險,盡管技術因素顯示反彈將可能帶來部分品種機會,但市場品種的分化已顯示品種差異化的不確定性仍較為突出,即“見底不反彈,反彈不見底”的關鍵是量能指標的配合度。

  從技術指標來看,目前周線KDJ指標處于低位區域。MACD綠柱有所收斂,但季度KDJ指標低位繼續向下,指標弱勢。OBV、RSI等仍均處于弱勢階段。顯示市場若要反彈維持,須有量能指標的配合。因此,我們認為,近期相關市場因素或政策信號仍需成交量的配合印證。

  總體來看,近期上海綜指在破位2700點后,出現反彈,而影響市場的多空因素依然處于博弈之中,市場的運行仍具有品種不確定性風險。從投資策略角度來看,穩健投資者在市場量能指標沒有發生大的變化情況下,采取多看少動,謹慎策略為宜;而短線激進投資者,可對相關超跌且業績增長類個股適當逢低波動性關性關注。從階段性投資策略來看,投資者須冷靜看待相關因素的影響,而量能是觀察的首要因素,同時基本面的利空與利多因素變化也須密切參考。

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