教育周報:A股教育行業2018中報前瞻 關注百洋股份和科斯伍德,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

教育周報:A股教育行業2018中報前瞻 關注百洋股份和科斯伍德
2018-07-09

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  推薦標的

  百洋股份科斯伍德

  行業點評

  2018年中報A股教育公司重點關注確定性高,內生增長快速穩健的百洋股份科斯伍德。預告增速為正的公司有8家,百洋股份科斯伍德文化長城的預計凈利潤同比增速均超100%。

  【百洋股份】對于2018H1經營業績的預計如下:①凈利潤變動幅度為220%至270%;②凈利潤變動區間為4656.83萬元至5384.46萬元,2017H1凈利潤為1455.26萬元。2018H1業績變動的主要原因是,①2017年8月將火星時代納入合并范圍后,其經營發展趨勢較好。而2017H1火星時代還未并表,所以火星時代有望為公司凈利帶來較大幅度增長。百洋股份的教育板塊主要是職業培訓,切入領域契機為2017年收購國內數字教育龍頭企業火星時代。

  而火星時代2017年的對賭利潤為8000萬,實際上全年實現超預期利潤8700萬,火星時代和百洋股份的協同合作顯現。②隨著學員數量的穩步增長,經營業績也會相應提升。公司因其優秀的管理層,行業景氣度高,增長確定,當下估值還不高,是目前估值上最值得關注的教育公司。百洋股份對應18財年PE25x,19年PE 20x。同時,百洋擬3.41億現金收購楷魔視覺80%股份,產業鏈下游延伸,資源整合有望體現協同效應。

  【科斯伍德】對于2018H1經營業績的預計凈利潤變動幅度為100%至130%,2017H1凈利潤為1795.28萬元。2018H1業績變動的主要原因是,①龍門教育在2017年12月成為公司控股子公司,2018年1月開始被納入公司合并報表范圍,而2017H1龍門教育還未并表,所以龍門教育有望為公司帶來凈利的較大幅度增長。

  收購龍門教育預計2018H1實現歸母公司凈利潤約5200萬元,科斯伍德按其持股比例增加利潤約2587.52 萬元。②預計2018H1新增融資費用約1520萬元。科斯伍德現在整體市值僅22億,對應19年PE僅22x,考慮到其市值較小,且龍門教育在行業地位是區域性龍頭,有一定溢價,這個估值是有吸引力的。

  風險提示:公司業績還未發布仍具不確定性; 公司招生可能不及預期。

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