冀東水泥:中報大幅扭虧 合效果初顯,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

冀東水泥:中報大幅扭虧 合效果初顯
2018-07-09

K圖 000401_2

  事件

  冀東水泥發布中報業績預告,公司上半年歸母凈利4.8億元-5.3億元,去年同期虧損1.11億元。對應基本每股收益0.356元-0.393元。

  簡評

  打破2013年以來上半年扣非歸母凈利為負的魔咒,大幅扭虧:

  公司發布2018中報業績預告,上半年實現歸母凈利4.8-5.3億元,去年同期虧損1.11億元。公司自2013年以來半年報扣非歸母凈利一直為負值,15年中報扣非歸母凈利虧損一度達到11億元,16年中報扣非虧損收窄至8.11億元,17年中報扣非虧損大幅收窄至3247萬元。2018年公司上半年水泥和熟料綜合銷量約2,590萬噸,較去年同期同口徑2,625萬噸下降35萬噸。2015年和2016年上半年公司水泥銷量分別為2627萬噸和3161萬噸。我們可以看到2016年減虧主要是銷量增加和成本降低實現的。而17年的繼續大幅減虧就是供給側開始收縮價格提升帶來的。

  環保督察、錯峰生產、協同加強等因素共同推高區域價格,高景氣維持: 18年上半年冀東水泥核心區域水泥價格由于錯峰生產、供暖季限產、協同等因素延續了17年四季度的高價格。公司上半年噸凈利在18.53元/噸-20.46元/噸。我們根據冀東水泥產能分布加權當地價格計算冀東水泥各季度的水泥均價,18年一二季度42.5含稅均價分別為420元/噸和433元/噸,同比17年一二季度的326元/噸和348元/噸分別增長94元/噸和85元/噸。我們認為下半年供給繼續趨嚴,去年下半年公司銷售水泥及熟料3376萬噸,今年下半年按銷售3330萬噸計算,預計三季度均價仍將大幅高于去年同期,四季度與去年同期基本持平。

  京津冀等地區競爭格局好轉,雄安新區建設等帶來中長期需求支撐:公司與間接控股股東金隅集團分別以22 家、10 家子公司資產共同組建合資公司,成為金隅、冀東的水泥資產上市平臺,兩者在京津冀區域的協同效應明顯,市場占有率將達到50%以上。未來該區域環保高壓形勢不會逆轉,錯峰生產、協同等產能收縮方向不變,雄安新區建設對京津冀區域需求帶來中長期支撐,區域競爭以及供需格局好轉,行業景氣有望維持。

  盈利預測和投資建議:我們預計公司2018年和2019年實現收入184.00億元和191.54億元,同比增長分別為20.3%和4.1%,實現凈利潤10.99億元和11.53億元,同比增長分別為895.9%和4.9%。對應EPS0.82元和0.86元,對應市盈率10.3X和9.8X。維持“買入”評級。建議重點關注。

限時優惠:萬1.8開戶
(贈送JK波段王公式)
免責申明: 1、本站涉及的內容僅供參考,不作為投資依據,依此操作風險自擔。
2、本站部分內容轉載自網絡,如有侵權請聯系QQ9446379刪除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml
青海快三规律