公用事業重點公司2018年中報業績前瞻:看好天然氣行業性機遇,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

公用事業重點公司2018年中報業績前瞻:看好天然氣行業性機遇
2018-07-09

  火電:用電回暖、裝機放緩驅動火電利用小時同比回升,電價上調促業績改善,業績回歸合理區間仍需煤價回落。2018年1~5月全國發電量同比增長8.5%,其中火電增長8.1%,增速均創近年新高。供給側改革有效壓減火電新增裝機規模,1-5月火電裝機增速下降至3.7%。供需好轉提升存量資產利用效率,1~5月火電利用小時數同比提升99小時。17年7月1日起全國多地區煤電標桿電價普遍普遍上調1~2分錢,18H1煤電公司電價水平均較上年同期有不同程度提升。但是上半年電煤價格維持高位運行,拖累火電資產盈利,火電企業業績持續改善仍然有待煤價回落。

  清潔能源:上半年來水好轉,水電業績穩中向好;風電、核電消納改善,重點標的業績穩步提升。今年1~5月全國水電發電量同比增長2.7%,同比提升7.5ppt;其中,5月單月水電發電量同比增加6.9%,向好趨勢顯著。18H1長江電力發電量與去年同期基本持平,黔源電力發電量同比大幅增長38.32%,其他水電公司發電量預計穩中有增,水電板塊整體業績持續向好。受益于電力供需改善及政策落地推進清潔能源消納,今年1-5月全國風電、核電利用小時數分別同比增長149、99小時,風電、核電板塊重點標的業績穩步提升。

  燃氣:受益煤改氣推進,銷氣、接駁持續貢獻業績增量。2017年全國煤改氣力度超預期,新增燃氣用戶于2018年開始貢獻全年用氣增量。今年1-5月全國天然氣表觀消費量1127億方,同比增長17.6%。受益于銷氣規模增長,主要城鎮燃氣運營商業績提升。2018年煤改氣繼續推進,預計接駁業務將持續貢獻增量。今年6月10日起居民門站價上調不超過0.35元/方,雖然短期內推高燃氣運營商成本,但長期不影響中下游燃氣企業盈利能力。

  我們預計公用事業行業重點公司2018年中報業績情況如下:

  同比增長超過50%的公司預計有8家:紅相電力(738%)、吉電股份(308%)、京能電力(229%)、百川能源(214%)、華能國際(182%)、黔源電力(100%)、桂冠電力(75%)、建投能源(67%)。

  業績同比增長20%~50%的公司預計有5家:聯美控股(35%)、陜天然氣(27%)、國投電力(25%)、湖北能源(25%)、國電電力(24%)。

  業績同比增長0~20%的公司預計有7家:中國核電(17%)、福能股份(17%)、新天然氣(16%)、深圳燃氣(15%)、太陽能(15%)、涪陵電力(13%)、川投能源(4%)。

  預計業績負增長且幅度在-50%~0%之間的公司有4家:浙能電力(-3%)、長江電力(-7%)、韶能股份(-22%)、申能股份(-32%)。

  預計業績扭虧1家:華電國際(0.13元/股)。

  投資建議:

  電力:供需格局扭轉+信用風險上行,看好清潔能源發電。防風險、去杠桿背景下,現金流充沛、業績穩健的優質電力公司安全邊際較高,供需格局扭轉有望推動資產價值重估。水電:年初以來來水向好,低估值、高分紅配置價值突出,推薦國投電力長江電力桂冠電力等水電龍頭;風電:受益棄風限電持續改善,我們繼續推薦風電運營龍頭福能股份、龍源電力、華能新能源等;核電:4月以來三門1號等四臺機組核準裝料,三門1號機組于6月30日首次并網,上述機組預計將于年內投產。三門1號為全球三代核電首堆,一旦投產后續核準有望全面提速,繼續推薦中國核電、中廣核電力。

  天然氣:LNG高增長確定,儲氣設施建設啟動在即。能源清潔化背景下全國天然氣需求高景氣無憂,LNG進口成為保供主力、非常規天然氣開采加速。預計2020年之前LNG接收站仍屬資源稀缺,新投產的民營接收站沒有高價長協負擔,有望實現高周轉率+低進口氣價。繼續推薦LNG接收站即將投產的深圳燃氣及具備上游煤層氣資源的新天然氣。政策落地要求加快儲氣設施建設,預計18~20年全國LNG儲罐建設規模有望超過300億方,建議關注LNG設備龍頭中集安瑞科、富瑞特裝深冷股份厚普股份

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