徐工機械:增發方案調整 預計定增近期完成概率大,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

徐工機械:增發方案調整 預計定增近期完成概率大
2018-07-09

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  事件:公司非公開發行A股股票事項已于2018年2月1日收到中國證監會核準批復。鑒于公司于2018年7月3日被告知非公開發行認購對象之一華信工業無條件放棄認購,對方案的發行對象、發行數量、募資金額和用途進行調整。

  1) 發行對象:調整前為華信工業、盈燦投資、泰元投資及泰熙投資;調整后為盈燦投資、泰元投資和泰熙投資。

  2) 發行數量:調整前非公開發行股票不超過1,349,350,646股;調整后不超過825,940,775股。我們認為:調整后有利于減少業績攤薄。

  3) 募集資金金額及用途:調整前非公開發行股票擬募集資金總額不超過41.56億元;調整后不超過25.44億元。項目投向及項目投資總額不變,仍包括:高端裝備智能化制造項目、環境產業項目、工程機械升級及國際化項目、及徐工機械工業互聯網化提升項目。

  4) 公司需在批復自核準發行之日起6個月內完成增發。我們認為:公司增發截止日臨近。我們判斷公司近期完成增發概率較大。如增發得以完成,有望打開公司未來發展空間。

  公司業績高增長趨勢持續,明后年業績有望繼續超預期

  1) 公司2018年一季度實現營業收入107.84億元,同比增長79.79%;歸母凈利潤5.19億元,同比增長157.39%。

  2) 公司季度業績環比穩中有升: 2017年4個季度凈利潤分別為2.02、3.48、2.28、2.48億元。2018年1季度凈利潤環比翻倍增長,我們判斷公司資產負債表質量已大幅改善。2018年公司輕裝上陣,全年業績實現速增長。

  3) 公司2018年經營計劃:力爭全年營業收入368億元,同比增長約26.3%。

  軍民融合:成立軍品研究所,實施無人操控、全自動變速箱等重大研發項目。

  徐工機械:工程機械領軍企業,背靠徐工集團,集團挖掘機業務大幅增長

  1) 公司是全國工程機械制造商中產品品種與系列最多元化、最齊全的公司之一,實現另外工程機械全產業鏈布局。汽車起重機、隨車起重機、壓路機等多項核心產品以及零部件產品國內市場占有率第一。

  2) 公司徐州國資委持股42.6%,徐工集團體內挖掘機業務有望大幅增長,尚在上市公司之外。

  2018年1-5月,徐工挖掘機累計銷量達12347臺,同比增長88.5%。徐工挖機已成為國內挖掘機行業的第一集團軍,市占率超過10%,在國內僅次于三一重工和卡特彼勒。

  3) 徐工占據汽車起重機市場過半份額。

  公司業績有望超預期!我們預計公司2018-2020年EPS分別為0.27、0.35、0.43元。

  風險提示:周期性行業反彈持續性風險、主要產品銷量增速低于預期風險。

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