招商策略:A股將會迎來階段性情緒修復 關注券商保險,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

招商策略:A股將會迎來階段性情緒修復 關注券商保險
2018-07-09

  A股指數水平并連續利空殺至歷史最低區間。主流中小盤指數回到歷史最低,流動性發生邊際寬松,各路利空基本消化,A股回購規模明顯增加。我們認為,A股將會迎來階段性情緒修復。從配置層面,遵循大跌反彈搶景氣的原則,當前應該重點關注大數據云計算、半導體、創新藥、新能源汽車等板塊,考慮到利空落地,5G投資周期有望開始逐步啟動,可考慮左側布局5G,考慮到情緒修復,景氣邊際改善,從平衡配置的角度,關注券商保險。

  核心觀點

   【策略觀點】A股流動性沖擊明顯改善。資管新規、去杠桿的實施,對A股資金面形成了負面沖擊,A股6月重要股東凈減持規模增多,而5月31日之后,陸股通開始凈流出,這一系列的資金面沖擊對A股產生了不利影響。而目前來看,資金面因素開始明顯好轉。下周,解禁規模明顯降低,進入8月后單月解禁規模較上半年均明顯降低,預計解禁減持壓力將會明顯降低。6月后,重要股東減持轉為凈增持。在經歷連續兩周凈流出后,陸股通重回領流入。8月31日,MSCI納入A股第二階段2.5%將會實施,預計可能會在7-8月出現類似4-5月份的情況,陸股通將會的流入規模有望進一步加大。而前期快速調整的A股的估值水平相對全球市場吸引力進一步提升。A股優質標的可能會再次經歷“搶籌”。A股回購規模明顯增加,也形成對資金面的正面支撐。由于近期內外部沖擊較大,十年期國債利率再次擊穿3.5%下行,收益率的下行有助于股票市場估值水平的提升。雖然A股仍然受股權質押、金融去杠桿影響,但是就短期來看,在經歷了六月的最大沖擊后,流動性迎來邊際改善。

  【策略觀點】匯率沖擊落地。2018年6月中旬開始,在美元指數震蕩走平(94.5左右震蕩)的情況下,人民幣突然從6.4開始,至7月4日,最低貶至6.66,貶值幅度達到4%,在基本面沒有發生太大變化背景下,人民幣與“美元指數”的脫鉤貶值加大了市場恐慌,從盤面來看,這段時間,陸股通持續流出,上證50指數大幅下跌。7月4號開始,人民幣開始回升,恰逢美國失業率數據不及預期,美元指數開始小幅回調,人民幣指數開始企穩回升,陸股通重新回歸正流入,上證50指數開始反彈。2017年開始,比特幣價格與上證指數走勢較為一致,2018年下跌的節奏驚人一致,上證50約滯后比特幣價格兩周。過去兩周周,比特幣價格出現了反彈,從6月24日最低5816美金上漲至6735美金,反彈幅度達到15.8%。如果這個規律仍然有效,那么上證指數也有望迎來反彈。

  【策略觀點】估值回到歷史較低的水平。滬深300指數估值水平擊穿了上一個低點,中小風格指數估值水平均幾乎回到歷史最低的水平。

  【策略觀點】從配置層面,遵循大跌反彈搶景氣的原則,我們認為,當前應該重點關注大數據、云計算、半導體、創新藥、新能源汽車等板塊,考慮到利空落地,5G投資周期有望開始逐步啟動,可考慮左側布局5G,考慮到情緒修復,景氣邊際改善,從平衡配置的角度,關注券商保險。。

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