滬江啟動IPO 沖刺港股教育平臺第一股,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

滬江啟動IPO 沖刺港股教育平臺第一股
2018-07-08

  日前,港交所披露了滬江教育科技股份有限公司的招股書,這意味著H股可能將要迎來內地第一家在線教育上市公司。

  招股書顯示,2015年到2017年,滬江的凈虧損為2.8億元、4.21億元以及5.37億元,此外,三年里滬江的經營性現金流都為負值,且負值額度不斷增加,主要原因是滬江持續加大營銷及宣傳力度、配合品牌推廣策略及業務拓展而產生巨額預付款項。

  連虧三年為何要上市?

  滬江的歷史可以追溯到2001年。滬江創始人、CEO伏彩瑞創辦了英語學習BBS滬江語林網,這是中國最早期的非盈利英語學習BBS社區之一。隨后,滬江語林網陸續推出滬江英語、滬江日語和滬江部落,以語言為核心拓展品類。2006年,伏彩瑞創立了上海語林網絡技術有限公司,主要提供在線外語學習服務。2009年,滬江正式成立。

  招股書顯示,滬江的總收益,從2015年到2017年分別達到約1.85億元、3.40億元和5.55億元,三年復合年增長率為73.3%,然而,正如目前已知的高速增長的其他在線教育公司,高速增長的代價是源源不斷地“燒錢”。2015年到2017年,滬江的凈虧損為2.8億元、4.21億元以及5.37億元,此外,三年里滬江的經營性現金流都為負值,且負值額度不斷增加,主要原因是滬江持續加大營銷及宣傳力度、配合品牌推廣策略及業務拓展而產生巨額預付款項。滬江持續三年虧損,仍要上市。

  對此,電子商務研究中心主任曹磊指出,這說明企業十分缺錢。從大環境看,目前一級市場通過VC、PE等傳統手段已經很難融到資了。加上很多新經濟企業的估值體量大,很難再有新融資跟進,這種情況下,企業只能通過去二級市場尋找資金支持。曹磊進而指出,滬江通過幾年來的發展,商業模式差不多已經走通,用戶規模也有所提升,發展可以說是相對成熟了。此時也迫切需要再上一個新臺階,不管是為了更多的資金還是完善公司的治理結構又或是品牌形象,選擇IPO都是最好的辦法。

  為何選擇香港上市?

  近期出了滬江科技外,一大批科技獨角獸斗赴港上市。對此,曹磊認為,滬江等科技企業赴港上市的原因在于,2017年12月港交所在上市機制上進行改革,首次接受同股不同權企業上市。此次改革,為互聯網科技企業赴港IPO打開了一扇新窗口。此外,港股財務審核較為寬松,尤其是在網游、教育、影視、直播等行業。

  滬江方面也曾表示,相對于上市,選擇進入互聯網浪潮更重要。今年以來,中國內地互聯網公司紛紛申請上市,如愛奇藝、優信、拼多多、映客、小米、美團點評、同程藝龍、寶寶樹、獵聘等。螞蟻金服、騰訊音樂、斗魚、快手等也傳聞會在今年下半年籌備上市。這也成為繼2000年代百度、騰訊、盛大、搜狐、網易等上市,2010年代阿里、京東等電商上市后,國內互聯網公司的第三次上市潮。此次的互聯網平臺赴港上市浪潮也符合了滬江的需求。此外,曹磊指出,港股市場更具包容性。香港明確規范的上市程序,獨立透明、高效的監管機構,以及更加便捷的交易方式都是滬江等互聯網平臺選擇在香港上市的原因。

  專家解讀

  政策利好在線教育迎來“大爆發”

  經過幾年發展,線上教育的新教育模式吸引著大量的用戶及教育機構大軍參與,據電子商務研究中心報告顯示,2017年中國在線教育市場交易規模約2402億元,相比2016年1560億元增加了53.97%。預計2018年交易規模將超4000億元。

  電子商務研究中心分析師陳禮騰認為,與發達國家相比,我國在教育方面人均的投入只是發達國家十分之一的水平。由此可見,我國線上教育目前仍然處于初級階段。而隨著家庭收入不斷提高,對教育的投入比重也在不斷加大,加上我國人口基數的優勢以及 “二胎”政策的開放,我國在線教育的未來發展空間之大足夠超乎我們想象。陳禮騰表示,國內的社會與政策環境為在線教育發展提供了良好的大環境,加上傳統教育平臺積極布局以及資本不斷加持,使得涌現出VIPKID、一起作業、滬江網校、猿輔導、學霸君、樸新教育、作業幫、直播優選等一大批估值超過10億美金的“獨角獸”。

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