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每次暴跌過后的反擊中 哪類板塊表現最好?
2018-07-07

  2008年金融危機以來,A股經歷過8次大跌 and 8次大跌過后的反彈。現在回看,真是次次大跌猛如虎,回回反彈一丟丟。

  試問,如何才能在這樣的反彈中最大化的彌補暴跌留下的心理、財力雙陰影?

  我們來看看歷史上那些反彈領漲板塊都有哪些特點。

  圖:上證綜指走勢及超跌反彈階段劃分

  數據來源:國信證券經濟研究所

  表:超跌反彈階段上證綜指及漲幅前三的行業漲跌幅

  猜想一: 和估值、盈利、市值等財務指標有關?

  在歷次反彈中,我們都將全市場股票按照市值、估值、盈利等指標從高到低分為10組,然后對比每組的漲幅均值和漲幅中位數,以證猜想。

  市值分組:單調性十分顯著,歷史上小盤股在反彈階段的表現要優于大市值公司。

  當然,這不排除是由于過去幾年市場給了小市值太多的溢價,在去年大市值成功逆襲后,級掌柜只能說,歷史不代表當下。

  圖:市值分組下各類別反彈期漲幅情況

  估值分組:無論是市盈率的角度還是市凈率的角度,都沒有明顯的規律可言。因此,估值可能并不是影響反彈的主要指標。

  盈利情況分組:如果按照凈資產收益率(ROE)這個指標進行分組,結果沒有顯著規律。

  圖:ROE分組下各類別反彈期漲幅情況

  總結而言,歷史上大跌過后的反彈中,小市值反彈力度較大,盈利情況和估值都不是主要的影響變量。

  猜想二: 跌得多的反彈力更強?

  這是級掌柜比較篤定的猜想,歷史數據怎么說呢?

  若按前一個月的漲跌幅進行分組:前1個月跌幅最大的組別在反彈階段平均漲幅為35.7%,漲幅中位數高達26.5%;與之對比的是,前1個月表現最好的組別在反彈階段平均漲幅僅為14.4%,中位數為7.2%,顯著跑輸。

  圖:按前1個月漲跌幅分組下各組反彈期漲跌幅情況

  同樣,如果按照前3個月漲跌幅、前半年漲跌幅進行分組,后期反彈情況依然遵循上述結論。

  所以,從歷史來看,真正影響大跌后反彈期漲幅的,可能就是前期漲跌幅、以及市值。

  我們不妨來看一下,本輪自5月23日下跌以來,哪個板塊跌得最厲害。

  統計區間:2018.5.23——2018.7.5

  根據歷史結論,客官們不妨關注一下

  以上幾個領跌的指數所對應的基金。(富國基金)

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