國星光電:產品結構調整促業績高增長,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

國星光電:產品結構調整促業績高增長
2018-07-06

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  公司發布2018年上半年業績快報,上半年實現營業收入17.84億元,同比增長11.72%,實現營業利潤2.54億元,同比增長44%,實現歸屬于上市公司股東凈利潤2.26億元,同比增長48.84%,業績超預期,我們看好公司全年增長!

  白光封裝產能收縮,導致營收增速放緩。白光封裝毛利較低,且公司主要方向是LED顯示,因此公司主動收縮部分毛利較低的白光產品,提升了整體盈利能力。

  RGB產能增長以及白光組件占比提升,導致公司總體盈利能力大幅提升。公司從去年二季度開始擴產RGB產品,戶外、戶內、ReeStar以及小間距燈珠產能均有增加,擴產最多的是小間距燈珠,從1000多KK到年底的2000KK,RGB產品毛利較高,對公司盈利拉動明顯。白光產品中,公司提升了背光等白光組件占比,毛利亦得到較大提升。

  RGB產能仍不足,擴產將繼續。公司已經制定了擴產計劃,RGB方面將持續擴產,當前ReeStar產能得到較大擴充,因廠房問題,小間距擴產慢于計劃,三季度將開始擴產。

  新技術方面,公司Mini LED顯示產品全球領先,達到P0.9,預計三季度量產,更小間距Mini LED顯示產品很快將發布, Mini LED顯示產品與小間距燈珠無縫對接。Mini LED背光已經送樣,預計三季度會有面板廠商推出Mini LED背光產品。Mini LED背光優勢明顯,預計將很快大規模量產。

  投資評級與估值:

  我們預計公司2018-2020年實現營收42.5億、55億和70億元,實現凈利潤4.92億、6億和7.04億,對應EPS分別為1.03元、1.26元和1.48元,市盈率相應為18.2倍、14.9倍和12.7倍。考慮到公司業務前景良好和估值優勢,維持公司“強烈推薦”評級。

  風險提示:LED產品價格非正常下跌。

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