廣匯汽車:經銷商行業龍頭 股份回購彰顯公司信心,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

廣匯汽車:經銷商行業龍頭 股份回購彰顯公司信心
2018-07-06

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  事件:基于對公司未來發展前景的信心,同時為維護廣大投資者的利益,增強投資者對公司發展的信心和價值認可,公司擬以自有資金回購公司股份,不低于人民幣20,000萬元,不超過人民幣 40,000萬元,不超過人民幣7元/股,預計回購股份數量上限為 5,714.2857 萬股,回購股份比例約占本公司目前已發行總股本的 0.70%,自股東大會審議通過回購股份預案之日起 6 個月內實施。

  點評:

  1。 公司業績表現良好,回購股份彰顯公司對未來發展信心。公司業務實現穩步發展,2017年度至2018年一季度公司分別實現營業收入 1607億元(+18.67%)、394億元(+20.32%),實現歸屬上市公司股東凈利潤分別為 38.84億元(+38.58%),11.17億元(+15.06%)。公司自有資金充足:本次回購金額上限為4億,以公司2018Q1公布的財務數據來看,約占公司總資產的0.3%,約占歸屬上市公司股東凈資產的0.9%,且公司賬面貨幣資金有147億。公司資金充裕,回購壓力不大。本次回購股份彰顯公司對未來發展的堅定信心,同時也有望增強投資者對公司的認可。

  2。 外延并購戰略持續推進,內部豪華經銷商占比持續上升。2017年廣匯擁有800家門店(較上一年新增67家門店),其中4S店737家(較上一年新增63家)。2018年一季度公司繼續堅持并購戰略,新增4S店29家。廣匯市占率持續提升的同時,內部豪華品牌份額上升。豪華經銷商2017年共有195家品牌店,較去年新增20家,豪華經銷商占比26.5%,較2016年提升0.5%。2018年5月收購5家奔馳4S店后,公司在現有華北地區優質汽車經銷服務資產的基礎上,將進一步優化品牌結構、提升豪華品牌占比,提高公司盈利能力,有利于鞏固公司在行業中的領導者地位。

  3。 積極發展衍生業務,毛利結構持續優化。當前新車銷售增速下滑,汽車保有量逐年增長,金融滲透率持續提升。公司衍生業務如維修業務、二手車交易、融資租賃業務快速增長,毛利結構持續優化。2017年,維修718萬臺次,同比8.6%,維修收入132.05億元,同比增26.45%;傭金收入45.84億元,同比增58.94%;完成融資租賃21萬臺,同比增27%,實現租賃收入19.44億元,同比增14.54%。

  4。 未來二手車市場有望再造一個廣匯。廣匯2017年二手車交易量20.33萬臺,二手車與新車比為0.23:1,發達國家二手車與新車比為2-3:1。公司擁有渠道車源優勢,當增值稅政策調整落地,二手車交易將快速增長。

  5。 2018-2020年,公司EPS為0.6/0.72/0.82元,對應的PE為8.6/7.2/6.3,給予“推薦”評級。

  風險提示:整車銷量不及預期,汽車金融業務發展不及預期。

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