安陽鋼鐵:產量增加+品種優良 共促二季度業績大增,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

安陽鋼鐵:產量增加+品種優良 共促二季度業績大增
2018-07-06

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   事項:

  2018 年 7 月 3 日,安陽鋼鐵發布業績預告,經公司財務部門初步測算,預計2018 年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤在 90000萬元至 105000萬元之間,與上年同期相比預計增加 87224 萬元至 102224 萬元,同比增幅 3142%至 3682%。

  評論:

  限產結束產量上升,助推企業盈利增長。受供暖季限產影響,公司 1 季度產量大幅減少,3 個月合計 163.34 萬噸;進入 2 季度,公司產量逐漸恢復,4 月單季產量 64.06 萬噸,5 月單季產量 86.52 萬噸,為歷史同期最高水平,主要得益于公司前期重啟的一座 100t 的電爐,預計 6 月產量將保持較高水平,單季產量預計 240 萬噸,環比一季度增加 77 萬噸。產量提升是業績增長的重要原因之一。

  熱軋+中厚板為主,品種結構優良。公司的產品品種豐富,主要產品中厚板和熱軋占到了產量的一半左右。二季度中厚板和熱軋模擬平均盈利水平分別在1050 元/噸和 950 元/噸,品種結構優良是公司二季度盈利較高的另一個原因。

  大股東定增已經通過股東大會,預計完成后降低財務費用。 2018Q1 公司的資產負債率高達 79%,財務費用在行業中處于偏高水平,去年全年財務費用高達10 億,對利潤侵蝕嚴重。當前公司的定增方案已經通過了股東大會,定增募得的資金將專項用于償還負債降杠桿,若實現最高的募集標準 25 億元,按 5%的貸款利率計算全年財務費用將下降 1.25 億元。

  環保設備先進,預期供暖季限產影響減小。2017 年年初,公司對三臺燒結機全部進行了處于國內先進水平的煙氣脫硫脫硝改造工程,今年 5 月 3 日正式投運,已經可以穩定達到今年 10 月 1 日“26+2”城市的特別排放限值標準。根據河南省的藍天保衛戰計劃,達到標準的鋼企冬季限產期間將不限或少限,預計公司供暖季限產受到的影響將大幅減少。

  投資建議:我們預計公司 2018-2020 年的營業收入為 346.51/357.56/368.61 億元,對應的歸母凈利潤為 24.65/25.23/28.61 億元,對應的 EPS 為 1.03/1.05/1.20元,對應的 PE分別為 4/4/3 倍。首次覆蓋,給予“推薦”評級。

  風險提示:供暖季限產力度增加,需求減弱

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