A股估值底漸成共識!但老鄉要不要抄底 關鍵在節奏,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

A股估值底漸成共識!但老鄉要不要抄底 關鍵在節奏
2018-07-06

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  自A股大盤跌破2800以來,關于A股估值見底的聲音漸漸多了起來,眾多機構大佬紛紛發聲,稱A股已經到了估值底部。而有跡象顯示,代表聰明錢的外資二季度也入場抄底。那么,普通投資者究竟要不要跟?

  對于如何評價A股目前估值與位置的問題,中泰證券李迅雷認為,目前我國股市估值水平比較低,正處于一個歷史低點。

  李迅雷表示,“股市繼續下行的空間是不大的,盡管短期會受一些事件性因素影響,也因金融監管加強而使流入股市的資金有一定減少,但我國經濟持續穩中向好的基本面沒有改變。目前股市處于歷史低位,可以投資的品種以及可以選擇的空間比較大,也是一個比較好的投資時機。”

  李迅雷還建議:從投資者角度來講,要認清我們現在的經濟在轉型,股市也在轉型,所以不能以過去那種老的博弈思想、炒作思維來投資。尤其是我國股市的開放度越來越高,應該堅持長期投資價值回報的主流理念。

  在投資過程中,應該選擇那些估值水平比較低、主營業務增長突出、盈利能力水平比較好的公司,把這些股票作為重點配置,它們從長期來看,不會受短期波動影響,能給投資者帶來豐厚回報。過去那種炒概念、炒題材、炒新股、炒小盤股的投資理念要慢慢淡化。

  中國百億級私募上海重陽投資總裁兼首席經濟學家王慶也認為,A股跌勢可能接近結束,因央行轉向了更為寬松的貨幣政策工具。

  王慶表示,鑒于國內嚴厲的監管、防風險和去杠桿政策,盡管資產價格將面臨“天花板”,但更加靈活的政策立場將為資產價格筑底做好鋪墊。“經歷了調整之后,市場明顯已處于底部區域。”

  王慶還表示,一些市值相對較小的藍籌股目前已被低估,或者回歸合理估值水平。創業板和市值小、估值高的個股可能會在融資收緊的環境里進一步下跌。獨角獸公司上市和CDR發行將引發行業公司合并,競爭力較弱的企業將被淘汰。

  重陽投資正在加倉火電及電力設備、金融板塊,同時還增加了高股息個股,以及現金流表現強勁的股票。

  王慶還表示,外資很有可能抄底,因目前A股估值接近歷史低谷。當有充足貨幣供應時,風險資產的進一步下跌通常會受到限制。

  外資抄底更著眼長線

  以QFII為代表的外資往往被視作“聰明錢”,而備受市場關注。

  旋兄弟投資總經理陳旋表示,從北上資金流向來看,在今年二季度買入的重倉股中,白酒、醫藥、食品等內需股是其重倉股票。

  預計下半年調倉變化不大,主流依然是成長價值的優質內需白馬股,有望加入石油、煤、化工等相關上下游產業鏈標的。

  西南證券表示,QFII所建倉的股票的估值和盈利分位水平均較低,PB和ROE分位在0-20%區間出現的頻率最大。在選股后的1 年、3年和5年,PB水平并未上移,但ROE水平逐漸提高。該結果說明,QFII所選股票在未來幾年的估值變化不大,甚至有所下降,但長期來看其盈利情況在改善。

  有基金公司策略分析師提醒投資者,QFII所推崇的PB-ROE估值方法更適用于長線投資者,由于PB的變化較為緩慢,股票持有期可能較長,投資者需要能夠忍受短期內的價格波動。

  當前到底要不要抄底?

  實際上估值見底是一回事,要不要抄底對于散戶投資者來說另一回事!在抄底節奏的把握上,機構之間是存在分歧的。

  廣發證券策略分析師戴康7月1日就表示,在寬貨幣向寬信用順利傳導、企業融資環境改善之前,A股仍處于構筑中期底部的階段,當前上行風險大于下行風險,未來還需密切關注去杠桿路徑清晰化。

  國泰君安策略分析師李少君7月1日表示,外部因素以及國內經濟政策定調仍存在著不確定性,至少在7月中旬之前仍宜以“梅雨防風險”思維觀望為主。

  申萬宏源策略分析師傅靜濤也認為,下半年是持久戰,方向上要謹慎,但回調幅度有限,第三季度需耐心等待中期風險的出清,勝負手可能在第四季度出現。

  交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝7月3日表示,市場上的拋售壓力很可能是由基本面以外的因素造成的。即使市場技術超賣,市場情緒也低迷,估值也比以前便宜了,我們繼續認為這種條件下產生的任何技術反彈都將是稍瞬即逝的。投資者應堅持等待以后更好的買點,并且應避開因為流動性短缺而產生的、防不勝防的拋售。

  當然也有偏樂觀派,7月3日招商證券的策略會上,該機構分析師張夏明確表示,2018年下半年有可能是A股真正長期牛市的起點。下半年在不考慮外部沖擊的情況下,當投資者看到企業盈利韌性和流動性改善后,風險偏好有望回升。我們預判從下半年開始,A股有望呈現震蕩向上的局面,中間會由于外部沖擊造成調整。

  中銀國際證券也認為,估值底部,才是真的底部。在他看來,菱形框架中,估值是核心變量,政策是關鍵催化。正由于目前估值處在歷史底部區域,決定了中期市場的向上方向。

  品種選擇:白馬還是成長?

  而機構的分歧不僅在抄底的節奏把握上,還有在品種上也存在分歧。

  安信證券就認為,創業板指數將是引領下半年A股市場的希望所在。首先創業板的絕對估值和相對估值水平均低于歷史均值;其次創業板業績處于回升周期;第三2018年商譽減值壓力大概率下降。

  天風證券策略團隊也看好成長股。天風證券在最新研報中表示,6月至今的產業資本增減持數據再次發出買入信號,(并且是剔除了股權質押自救增持后的數據),顯示成長“出奇”迎來底部布局的契機。

  前海開源首席經濟學家楊德龍則認為,二季度,外資流入的速度明顯加快,特別是一些優質的白馬股在大幅調整之后,已經具備了抄底的價值。6月份,盯住MSCI新興市場指數的基金將被動配置A股,這將引發大批資金的流入,對提振市場信心和白馬股的走勢是非常有利的。

  李迅雷也認為,近年來A股國際化進程加速,資本市場對外開放的大門進一步打開,隨之而來的是A股估值體系也正逐步向成熟市場靠攏。因此A股估值全面回歸,龍頭公司、長期業績明星的“確定性”價值仍未被完全發掘。

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